Bitcoin(BTC) boğa döngüsünde sona mı gelindi? Uzun vadeli yatırımcılar 3,27 milyon BTC sattı

Bitcoin(BTC) son dönemde sergilediği tarihi yükselişin ardından yüzde 10’dan fazla geri çekilme yaşarken, uzun vadeli yatırımcıların gerçekleştirdiği kâr satışları piyasada yeni bir tedirginlik yaratmış görünüyor. Zincir üstü veriler, bu satış baskısının 2021 yılındaki boğa sezonuna kıyasla daha hızlı geliştiğini ortaya koyuyor. Bu durum, pek çok analist tarafından ‘Bitcoin boğa piyasasında sona yaklaşıldığı’ yönünde bir uyarı olarak yorumlanıyor.

Blockchain analiz firması Glassnode'un verilerine göre, Bitcoin’i en az 155 gün boyunca elinde tutan uzun vadeli yatırımcılar bu döngüde toplamda 3,27 milyon BTC sattı. Bu, 2016–2017 döngüsünde kaydedilen 3,93 milyon BTC satışından sonra tarihsel olarak ikinci en yüksek satış miktarına işaret ediyor. Söz konusu satışlar, piyasadaki en sadık katılımcıların dahi kâr realizasyonu sürecine girdiğini ve bunun önemli bir ‘satış baskısı’ sinyali olduğunu gösteriyor. Glassnode’un analizine göre bu eğilim ve diğer çeşitli göstergeler, piyasanın artık döngünün sonlarına yaklaştığını düşündürüyor.

Ayrıca işlem hacmindeki gerileme de bu görüşü destekliyor. Aynı dönemde ayarlanmış aylık ortalama transfer hacmi yaklaşık 26,7 milyar dolardan 23,2 milyar dolara düşerek yüzde 13’e yakın azaldı. Diğer bir zincir üstü analiz platformu CryptoQuant ise, alış/satış oranının Kasım 2021'den bu yana en düşük seviyelere gerilediğini belirterek fiyat hareketiyle yatırımcı güveni arasındaki ‘uyumsuzluk’ riskine dikkat çekti. Uzmanlara göre bu gelişmeler, ‘kısa vadeli talep zayıflığı’ işareti veriyor.

Kripto döngü analisti Cryptobirb, mevcut boğa sezonunun 2024 Nisan ayındaki Bitcoin yarılanma (halving) etkinliğinden sonra başladığını ve bu döngünün yaklaşık yüzde 93’ünün tamamlandığını söyledi. Tarihsel modele göre önceki döngülerde boğa piyasalarının zirvesi genellikle yarılanma sonrası 18 ay içinde geldiğinden, olası bir ‘patlama zirvesi’ (blow-off top) için en güçlü aday tarihlerin Ekim sonu ile Kasım ortası arası olduğu öngörülüyor.

Ancak tüm göstergeler olumsuz değil. Analist Axel Adler Jr., düzeltilmiş MVRV oranının 1.0 seviyesine geri dönmesinin, kısa vadeli kâr satışlarının zayıfladığını gösterdiğini ifade etti. Adler, piyasanın mevcut durumu için “Trend değişikliğinden ziyade, önceki yükselişin sindirilme süreci yaşanıyor” yorumunda bulundu.

Şu anda Bitcoin, daha önce ulaştığı 124.000 dolarlık tüm zamanların en yüksek seviyesinden yüzde 10’un üzerinde geri çekilerek 109.000 dolar seviyesinin altını test etti. Şu sıralarda ise yaklaşık 111.300 dolar seviyesinden işlem görüyor. Fiyat, 24 saatlik zaman diliminde yüzde 1 yükselmiş olsa da, haftalık bazda yüzde 2,3, iki haftalıkta yüzde 6,7, son bir ayda ise yüzde 7,1 oranında gerileme kaydetti. Buna karşın yıllık bazda yüzde 76 değer kazanarak hâlâ ‘yukarı yönlü’ trendini sürdürüyor.

Öte yandan, Bitcoin’in piyasa hakimiyeti de görece sağlam kalmaya devam ediyor. Bu durum, yatırımcıların Bitcoin’i hâlâ ‘temel varlık’ olarak gördüğünü gösteriyor. Ancak ani kâr satışları, düşük hacim ve azalan yatırımcı güveni ışığında, uzmanlar artık yatırımcılar için ‘risk yönetiminin kritik’ bir döneme girdiği uyarısında bulunuyor.