AB'den stablecoin uyarısı: Çoklu ülke basımı yasaklanabilir

Avrupa Birliği'nin finansal istikrarı gözeten kurumu olan Avrupa Sistemik Risk Kurulu(ESRB), birden fazla ülke tarafından ortaklaşa ihraç edilen *çoklu basım* yapısına sahip stablecoin’lerin yasaklanmasını tavsiye etti. Bloomberg’in 30’unda (yerel saatle) aktardığına göre ESRB, geçen hafta kamuoyuna duyurduğu bu öneriyle düzenleyici otoriteler üzerinde baskı kurarak Circle ve Paxos gibi önde gelen ihracatçıların faaliyetlerinin sınırlandırılmasını amaçlıyor olabilir.

Kurul, stablecoin kullanımının hızla artmasının geleneksel finansal sistemin istikrarı açısından yeni tehditler doğurabileceğine dikkat çekti. Özellikle aynı anda birden fazla ülkede dolaşıma giren stablecoin’lerin para politikalarının etkinliğini azaltabileceği ve finansal istikrarı sekteye uğratabileceği vurgulandı. *Bu durum,* Avrupa finans sisteminin güvenliğine yüksek hassasiyetle yaklaşan düzenleyici kurumların son dönemdeki yaklaşımıyla da örtüşüyor.

Bu tavsiye, Avrupa Birliği’nde bu yıl kademeli olarak yürürlüğe giren Kripto Varlık Piyasaları Yasası(MiCA) kapsamında stablecoin’lere ilişkin düzenlemelerin sıkılaşacağı beklentisini daha da güçlendiriyor. MiCA, Avrupa kıtasında kripto para ihraç ve dağıtım faaliyetlerini bütüncül bir şekilde düzenlemeyi amaçlıyor. Özellikle belirli bir limitin üzerinde stablecoin ihraç edilmesi ya da bu varlıkların ödemelerde kullanılması durumunda *ek düzenleyici koşulların* devreye girmesi planlanıyor.

Uzmanlara göre bu önerilerin ileride yasal düzenlemeye dönüşmesi, global stablecoin piyasasında ciddi sonuçlar doğurabilir. Hukuk firması Linkers Law’dan avukat Ju Ki-young, “AB, finansal istikrar ve tüketici korumasına öncelik verdiğini net biçimde ortaya koyuyor. Özellikle çoklu ülke ihraç yapısı olan stablecoin’ler, regülasyon boşluklarından faydalanma potansiyeli taşıdığı için denetleyici kurumlar açısından öncelikli müdahale hedefi haline geliyor” yorumunu yaptı.

AB’nin bu adımı, Amerika Birleşik Devletleri de dahil olmak üzere büyük ekonomilerin dijital varlık regülasyonlarını sıkılaştırma eğilimiyle paralellik gösteriyor. Joe Biden yönetimi altında ABD Hazine Bakanlığı ve Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu(SEC) gibi kurumlar stablecoin’leri daha yakından izlemeye başladı. Başkan Trump da seçim kampanyası sürecinde zaman zaman kripto paralara ilişkin düzenlemelere dair görüşlerini dile getiriyor.

Stablecoin’ler, fiat para birimlerine sabitlenen ve düşük fiyat oynaklığıyla öne çıkan dijital varlıklar olarak, *küresel ödeme ve varlık transferi araçları* arasında hızla yaygınlaşıyor. Ancak potansiyel olarak geleneksel para birimlerinin yerini alma ihtimallerinin yükselmesi, ülkelerin para politikaları ile finansal yapıları açısından yapısal riskler doğurabileceği için *uluslararası işbirliği ve düzenleme standartlarının* geliştirilmesi gerektiği yönündeki çağrılar daha da önem kazanıyor.