Bitcoin(BTC) fiyatında yeni dönem: Spot ETF'ler balinaların önüne geçti

Bitcoin(BTC) fiyatı keskin şekilde hareket ettiğinde sıkça duyduğumuz kelimelerden biri 'balina'. Ancak son dönemdeki piyasa koşulları, artık tek bir cüzdandan yapılan büyük transferlerden çok daha güçlü faktörlerin etkili olduğunu ortaya koyuyor. 2024 yılı itibarıyla Bitcoin fiyatındaki yükseliş ve düşüşleri yönlendiren en büyük etken açık şekilde *spot ETF para akışı*.

Özellikle BlackRock’ın iShares Bitcoin Trust ETF’si(IBIT), tek bir cüzdanın etkisini aşan bir güce sahip. Şu anda bu ETF 800.000'in üzerinde Bitcoin barındırıyor ve bu da binlerce yatırımcının sermayesini yansıtıyor. ETF'ler aracılığıyla piyasaya giren veya çıkan para, herhangi bir 'balina' emrinden çok daha güçlü bir fiyat etkisi yaratıyor.

Ayrıca dikkat çekici bir diğer nokta, borsalardaki *kullanılabilir arz* seviyesinin tarihsel açıdan düşük olması. Bu gibi zamanlarda göreceli küçük emirler bile emir defterini derinlemesine delip fiyat üzerinde ciddi oynaklık yaratabilir. Yine de büyük yatırımcılar genellikle emirlerini bölerek veya OTC işlemleriyle hareket ettikleri için, blokzincirdeki token hareketlerinden elde edilen veriler piyasa etkisini tam yansıtmıyor.

Piyasadaki temel dinamiklerin gözden kaçırılan bir başka tarafı da türev ürünlerdeki pozisyonlanma ve makroekonomik göstergeler. *Fonlama oranı*, *ABD Hazine tahvili getirileri*, *doların güçlenme durumu* ve *toplam açık pozisyon büyüklüğü* gibi veriler, bir cüzdanın hareketinden çok daha büyük etki taşıyabiliyor.

Sonuç olarak, yalnızca blokzincir üzerindeki büyük Bitcoin transferlerini takip etme dönemi geride kaldı. Gerçek trendleri anlamak için ETF para hareketleri, borsa likiditesi, türev ürün verileri ve faiz ile makroekonomik sinyallerin tamamı birlikte değerlendirilmek zorunda. Artık piyasayı yönlendiren şey efsanevi balinalar değil, *finansal altyapının yapısal gücü*.