Uzman Uyardı: Bitcoin(BTC) için Stock-to-Flow modeli yanıltıcı olabilir

Bitcoin(BTC) için en bilinen değerleme modellerinden biri olan *Stock-to-Flow (S2F)* modeli, bu döngüde kripto paranın zirve fiyatı olarak yaklaşık 222.000 dolar (yaklaşık 3 milyar 886 milyon TL) öngörürken, yatırımcılara bu modele *körü körüne güvenmemeleri* konusunda uyarı yapıldı.

Bitwise adlı yatırım şirketi adına konuşan Avrupa bölgesi araştırma sorumlusu André Dragosch(André Dragosch), “S2F modeli yalnızca Bitcoin’in yarılanmalarına odaklanarak fiyat tahmininde bulunuyor ve *talep faktörünü tamamen göz ardı ediyor*” dedi. Bu nedenle modelin gerçek piyasayı yeterince yansıtmadığını ifade eden Dragosch, yatırımcılara daha temkinli bir yaklaşım önerdi.

Bitcoin yarılanması, yaklaşık her 4 yılda bir gerçekleşiyor ve madencilik yoluyla piyasaya sürülen yeni coin miktarı yarıya düşüyor. S2F modeli de bu arz daralmasından yola çıkarak varlığın mevcut birikimi ile yeni arz arasındaki orana göre gelecekteki fiyat hareketini öngörmeye çalışıyor. Ancak Dragosch, bu modelin *kurumsal yatırım talebindeki artışı* göz ardı ettiğini özellikle vurguladı.

Dragosch, “Bugün Bitcoin borsada işlem gören ürünler (ETP) ve kurumsal finansal tablolarda varlık olarak yer alması yoluyla oluşan *kurumsal talep, son yarılanmadan sonra yıllık yeni arz miktarının 7 katından fazla*” diyerek, piyasada arzdan çok talebin asıl belirleyici unsur haline geldiğine dikkat çekti.

Bu değerlendirme, ETF onaylarının ardından Bitcoin'e yönelik kurumsal ilginin arttığı bir dönemde geldi ve karmaşık piyasa dinamiklerinin sadece arz temelli bir modelle açıklanmasının zorluklarını ön plana çıkardı. Yatırımcıların bu tür modellere başvururken *daha çok yönlü ve dikkatli düşünmeleri gerektiği* yeniden ortaya kondu.