Bitcoin(BTC) opsiyon piyasasında yükseliş: Riskten korunma stratejileri değişiyor

Kaiko Research’in yayımladığı son premium araştırma raporuna göre, kripto para piyasasında yaşanan son aşırı dalgalanmalar, riskten korunma araçlarına yaklaşımda bir *dönüm noktası* yaratıyor. Özellikle 2025'in 10 Ekim’inde yaşanan büyük çaplı çöküşün ardından, *gerçekleşen volatilite*deki keskin artış dikkat çekti. Bu durum, yatırımcıları mevcut riskten korunma stratejilerini yeniden değerlendirmeye zorluyor.

Kripto para piyasası doğası gereği *yüksek volatilite* içeriyor ve bu nedenle Bitcoin(BTC) fiyatı makroekonomik gelişmelere ya da siyasi açıklamalara oldukça duyarlı hale geliyor. Raporda, ABD Merkez Bankası yetkililerinin açıklamaları, Japonya'nın faiz politikaları ya da ABD seçimlerine dair ‘Trump ticareti’ gibi gelişmelerin geçmişte BTC üzerinde büyük etki yarattığına dikkat çekiliyor. Benzer şekilde, bu yılın Ekim ayında Donald Trump’ın açıkladığı yeni *gümrük vergileri* de piyasalardaki dalgalanmanın *fitilini ateşledi*. Kaiko Research, bu örneklerle dijital varlıkların dışsal faktörlere karşı halen *aşırı hassas* olduğunu vurguluyor.

Araştırma, kripto riskten korunma araçları arasında en yaygın kullanılan ürünlerden biri olan *müddetsiz vadeli işlemler* (Perpetual Futures) üzerinde durdu. Dijital varlık hacminin yaklaşık %68’inin bu ürün üzerinden gerçekleştiği belirtiliyor. Yapısı itibarıyla *perakende yatırımcılar* tarafından tercih edilen bu vadeli işlemlerde, özellikle *Bitcoin müddetsiz sözleşmelerinin açık pozisyonları* 35 milyar dolara ulaşıyor. Ekim ayındaki sert düşüş gününde, Bybit borsasındaki BTC müddetsiz işlemler hacmi 1,5 milyar dolardan 3,5 milyar dolara fırladı. Aynı dönemde *fonlama oranları* da *şort pozisyonlar* lehine keskin biçimde negatife döndü ve bu durum aşırı kaldıraç temelli işlemler ile *otomatik kaldıraç azaltma* gibi olumsuz etkileri beraberinde getirdi.

Bununla birlikte, Kaiko Research bu tür lineer enstrümanların sınırlı yönlerini de işaret etti. Müddetsiz vadeli işlemler kısa vadeli pozisyon düzenlemelerinde yararlı olsa da, *aşırı piyasa riski* durumlarında yeterince etkili değil. Bu nedenle yatırımcılar giderek daha fazla *opsiyon sözleşmeleri*ne yönelmeye başladı. Kaiko Research’e göre Temmuz 2025’ten bu yana Bitcoin opsiyon piyasasında *işlem hacmi istikrarlı bir şekilde artıyor*. Nitekim 10 Ekim’deki düşüş esnasında, 80.000 dolar altı kullanım fiyatına sahip *out-of-the-money put opsiyonlar*ın hacmi 700 milyon doları aştı ve yatırımcıların *riskten korunma motivasyonu* açık şekilde ortaya çıktı.

Özellikle *IV Smile* (İçsel Volatilite Eğrisi) analizi, piyasanın hem yukarı hem de aşağı yönlü riskleri fiyatladığını ve yatırımcıların *her iki senaryoya da hazırlıklı* olduğunu gösteriyor. Alım ve satım opsiyonları arasındaki fiyat sapmaları, aynı vade tarihli sözleşmelerde bile dikkat çekici boyutlara ulaşıyor ve bu durum kısa vadeli hareketlilik dışında *orta ve uzun vade* için de bir risk yönetimi ihtiyacına işaret ediyor.

Sonuç olarak bu bir tercih meselesi. *Müddetsiz vadeli işlemler*, ani pozisyon değişimleri için uygunken, *opsiyon sözleşmeleri* daha çok aşırı piyasa koşullarında etkin koruma sağlıyor. Bu iki araç birlikte ve amaca uygun şekilde kullanılabilir. Kaiko Research, "Bitcoin hala dayanıklı ve güçlü bir varlık, ancak etkili risk yönetimi, piyasanın olgunluğuna bağlı olarak gelişmeli" diyerek bu geçişin önemini vurguluyor. Özellikle artan opsiyon hacimleri, ileriye dönük riskten korunma stratejilerinin *ağırlık merkezinin değişebileceğine* işaret ediyor.

Bitcoin’in geleneksel varlıkları geride bırakarak önemli getiri sağladığı bu dönemde, riskten korunma basit bir savunma yaklaşımından çıkarak, yeni nesil *yatırım stratejilerinin odağı* haline dönüşüyor.