Stabilcoin rezervlerindeki artış Bitcoin(BTC) için yükseliş sinyali veriyor

Bitcoin(BTC), yeni bir yükseliş dalgasına hazırlanıyor gibi görünüyor. Amerika Birleşik Devletleri dolarının zayıflaması ve kripto para borsalarındaki stabilcoin rezervlerinin yılın en yüksek seviyesine ulaşması bu durumu destekliyor.

Zincir içi verilere göre, yatırımcılar borsalara büyük miktarda *likidite* aktarıyor. Bu gelişme, daha önce de Bitcoin fiyatında yükselişin habercisi olan bir gösterge olarak öne çıkmıştı. Özellikle, borsalardaki toplam stabilcoin tedarik oranını gösteren ESR (Exchange Supply Ratio) 0,457’ye ulaşarak 2024 yılının en yüksek seviyesine çıktı.

XWIN Research Japan’ın raporuna göre, 2025 başından bu yana ABD Dolar Endeksi(DXY) %8 civarında değer kaybetti. Aynı dönemde Bitcoin, 100.000 dolar (yaklaşık 1 milyar ₩) üzerindeki seviyelerde istikrarlı şekilde işlem gördü. Bu durum, geleneksel para birimi olan dolar ile Bitcoin arasında ‘negatif korelasyon’un bir kez daha doğrulandığını gösteriyor. Şu anda iki varlık arasındaki korelasyon katsayısı -0,52 düzeyinde seyrediyor; yani, dolar değer kaybettikçe Bitcoin’in ‘likidite saklama aracı’ olarak daha fazla ilgi gördüğü ortaya konuyor.

ESR oranındaki artış, piyasada beklemeye alınan *yatırım sermayesinin* biriktiğine işaret ediyor. Borsalarda tutulan bu stabilcoin’ler, herhangi bir anda Bitcoin ve diğer kripto varlıklara dönüştürülerek piyasayı hareketlendirebilir. Tarihsel olarak da, doların zayıfladığı ve stabilcoin rezervlerinin arttığı dönemlerde Bitcoin güçlü bir yükseliş göstermişti.

Ancak kısa vadede bazı politik ve ekonomik *belirsizlikler* piyasanın önünde engel oluşturmaya devam ediyor. ABD federal hükümetinin 43 gün boyunca kapalı kalması bu duruma örnek gösteriliyor. Bu kapanma sürecinde düzenleyici süreçler aksarken, Fed’in para politikasına yön vermesi açısından önemli olan ekonomik verilere ulaşması da zorlaştı.

Kripto para piyasasında, ekim başından kasım başına kadar süren dönemde belirgin bir *sermaye çıkışı* gözlemlendi. Toplam piyasa değeri yaklaşık 408 milyar dolar (yaklaşık 547 trilyon ₩) gerilerken, özellikle küçük ve orta ölçekli projeler ağır darbe aldı. Öte yandan Bitcoin, Başkan Trump’ın 13 Kasım’da bütçeyi onaylamasıyla birlikte yaşanan hükümetin yeniden açılması sonrasında toparlanma yaşadı. Fiyat, bir ara 101.000 dolar (yaklaşık 1,034 milyar ₩) altına düşse de, şu anda yaklaşık 103.000 dolar (yaklaşık 1,358 milyar ₩) civarında yatay hareket ediyor. Ancak haftalık bazda getiri sabit kalırken, aylık bazda %8 değer kaybetmiş durumda.

Tüm bunlara rağmen piyasa içindeki *likidite* güçlü bir şekilde korunuyor. Darkfost takma adlı anonim bir analistin belirttiğine göre, başlıca stabilcoin’lerin toplam piyasa değeri 260 milyar dolara (yaklaşık 349 trilyon ₩) ulaşarak rekor seviyelere yaklaştı. Bu da yatırımcı sermayesinin piyasayı terk etmediğini gösteriyor. Ayrıca, bir süredir satış baskısı oluşturan madencilerin coin satışları da azalmaya başlayarak, olası bir “birikim fazı”nın sinyalini veriyor.

Stabilcoin girişleri, tarihsel olarak Bitcoin talebindeki artışın öncüsü olarak görülüyor. Dolar ile ilişkisinden giderek daha fazla kopan bir hareket sergileyen Bitcoin için piyasa, yeni bir yükseliş sürecine hazırlanıyor olabilir.