Bitcoin(BTC) arzının %95’i kazıldı: Yeni dönem başlıyor

Bitcoin(BTC), toplam arzının %95’inin kazılmasıyla birlikte tarihî bir dönüm noktasını geçti. Ancak birçok yatırımcının sıkça beklediği ‘arz şoku’ olgusunun, yapısal nedenlerden ötürü hemen hissedilemeyeceği belirtiliyor.

Bitcoin’in toplam arzı 21 milyon adetle sınırlı. Bugüne kadar yaklaşık 19,95 milyon BTC kazıldı ve geriye kalan 1,05 milyon BTC’nin, 2140 yılına kadar kademeli olarak piyasaya sürülmesi bekleniyor. Bu süreçte Bitcoin, her dört yılda bir gerçekleşen ‘yarılanma(halving)’ mekanizması sayesinde madencilik ödüllerini azaltarak arzını daraltıyor. Örneğin 2028 yılında blok başına ödül 1,56 BTC’ye düşecek ve 2032’de toplam arzın %97,5’i, 2040’ta ise %99’u kazılmış olacak.

Arzın sona yaklaşması, bazı yatırımcılarda fiyatların artacağı beklentisini doğuruyor. Ancak bu ‘kıtlık’ yapısının uzun süredir piyasaya fiyatlandığı düşünülüyor. Tahminlere göre 3 ile 4 milyon BTC, özel anahtarların kaybolması gibi nedenlerle geri dönüşü olmayacak şekilde dolaşımdan çıkmış durumda. Ayrıca şu anda mevcut arzın %70’inden fazlası bir yıldan uzun süredir hareket etmeyen, uzun vadeli yatırımcıların cüzdanlarında bekliyor.

Buna ek olarak, ETF yöneticileri ve saklama(custody) hizmeti sunan kuruluşlar da Bitcoin’leri piyasaya sürmek yerine toplamayı tercih ediyor. Bu durum, piyasadaki ‘fiili’ arzı daha da kısıtlıyor. Günümüzde madencilik, artık yeni arz oluşturmak yerine ağı güvence altına almak ve teşvik mekanizması sağlamak amacıyla yapılan uzun vadeli bir faaliyet haline geldi.

Sonuç olarak piyasa, ‘madencilik temelli bir büyüme’ devrini kapatıp ‘sabit arz ile artan talebin çatıştığı’ yeni bir döneme girmiş durumda. Arzın %95’inin artık kazılmış olması, Bitcoin’in yeni arz akışına ihtiyaç duymayan bir olgunluğa eriştiğini gösteriyor. Bundan sonraki süreçte, fiyata yön verecek en önemli etken ise piyasaya girecek yeni talebin miktarı olacak gibi görünüyor.