MSCI'den Bitcoin(BTC) ağırlıklı şirketlere darbe: 15 milyar dolarlık satış baskısı kapıda

MSCI’nin, dijital varlıkları yüksek oranda elinde tutan şirketleri temel endekslerinden çıkarmayı değerlendirmesi kripto piyasasında tansiyonu yükseltti. Eğer bu plan uygulamaya konulursa, passif fonlar aracılığıyla yaklaşık 15 milyar dolar (yaklaşık 22,1 trilyon Kore wonu) düzeyinde sermaye çıkışı gerçekleşebileceği uyarısı yapıldı. Özellikle büyük miktarda Bitcoin(BTC) tutan Strategy gibi şirketlerin bu karardan en çok etkilenecek isimler olması ve zincirleme şekilde kripto piyasasına baskı yaratması bekleniyor.

MSCI, şu anda dijital varlık ağırlığı yüksek şirketlerin endekse dahil edilme kriterlerini gözden geçiriyor. MSCI, toplam varlıklarının %50’sinden fazlasını Bitcoin gibi dijital varlıklarda tutan firmaları temsilci hisse senedi endekslerinden çıkarma seçeneğini değerlendiriyor. Bu tür bir düzenleme hayata geçerse, MSCI endekslerini baz alan pasif yatırım fonları bu şirketlerin hisselerini zorunlu olarak azaltmak ya da tamamen satmak durumunda kalacak.

Şirket, ilgili geri bildirim sürecini uzatarak 2025 Aralık ayı sonuna kadar görüş almaya devam edeceğini, nihai kararın ise 2026’nın 15 Ocak’ında açıklanacağını bildirdi. Olası endeks güncellemesi 2026 Şubat ayında yürürlüğe girecek.

Piyasa analistlerine göre bu gelişme sadece teknik bir değişiklik değil, oldukça ‘yapısal’ sonuçlar doğurabilecek nitelikte. Analizler, bu kritere uyan toplam 39 halka açık şirketin olduğunu ve bu şirketlerin endeksten çıkması durumunda yalnızca MSCI’a bağlı passif fonlar tarafından yapılacak satışların 11,6 milyar dolar (yaklaşık 17,1 trilyon Kore wonu) olacağını ortaya koyuyor. Eğer diğer endeks sağlayıcılar da MSCI’ın adımlarını takip ederse satış miktarı 15 milyar dolara kadar çıkabilir.

En büyük etkiyi görmesi beklenen firma Strategy. Bu şirket, varlıklarının çok büyük kısmını Bitcoin’e yatırmasıyla biliniyor. Analistlere göre Strategy’nin hisseleri bu düzenleme sonrası pasif fonlar tarafından 2,8 milyar dolar (yaklaşık 4,1 trilyon Kore wonu) değerinde elden çıkarılabilir. JPMorgan gibi önde gelen finansal kurumlar da bu süreci piyasalar için dikkatle izlenmesi gereken önemli bir risk faktörü olarak tanımlıyor.

Bazı piyasa gözlemcileri sadece hisse satışlarının değil, daha geniş kapsamlı çalkantıların da yaşanabileceği fikrinde. Endeks dışına çıkmak, firmaların değerlemesinde düşüşe neden olabilir ve bu da likidite sorunu yaratabilir. Bu durumda şirketlerin ellerindeki Bitcoin’leri likidite sağlamak adına topluca satma ihtimali artar. Bu da kripto piyasasına doğrudan negatif baskı uygulayabilir.

MSCI’nin gündeme getirdiği bu değişiklik önerisi, kripto dostu kuruluşlar ve birçok şirketten sert tepki aldı. ‘Bitcoin For Corporations’ isimli oluşumun öncülüğünde yürütülen kampanyada, “yalnızca %50 dijital varlık oranı” kriterinin şirketlerin gerçek iş modellerini yansıtmadığı vurgulandı. İlgili gruplar, şirket sınıflandırmasının yalnızca dijital varlık miktarına göre değil, ‘işletme temelli’ olarak yapılması gerektiğini savunuyor.

Şu ana kadar konuya karşı çıkmak amacıyla 1.200–1.300 kişi tarafından imzalanan dilekçe MSCI’a iletildi. Ayrıca birçok şirket, değişikliğe karşı görüş bildirimi gönderdi.

‘Yorum’: MSCI’nin bu önerisi hayata geçerse, yalnızca ilgili şirketlerin değil, toplam kripto piyasasının yönü değişebilir. Özellikle Bitcoin’i büyük portföy oranlarında tutan halka açık firmalar için bu yeni dönem ciddi zorluklar doğurabilir. Bu nedenle, hem yatırımcıların hem de kripto sektörünün MSCI karar sürecini dikkatle izlemesini gerektiren bir süreç başlatılmış durumda.