Ethereum vadeli işlemlerinde açık pozisyonlar yarı yarıya azaldı

Ethereum vadeli işlemler piyasasında son dönemde pozisyon tasfiyeleri dikkat çekici biçimde artarken, türev ticaretin başlıca göstergelerinden biri olan ‘açık pozisyon open interest (OI)’, önemli ölçüde geriledi. Spot piyasa ise 3.000 dolar seviyesini yeniden test etmeye çalışarak yukarı yönlü bir ivme yakalama çabasında. Ancak türev göstergeler hâlâ piyasanın kısa vadeli bir düzeltme eğiliminde olduğuna işaret ediyor.

Ethereum türev piyasası, yüksek kaldıraçlı pozisyonların tasfiyesiyle birlikte ciddi bir ‘kaldıraç azaltma’ yani *deleveraging* sürecine girmiş durumda. Zincir üstü veri analiz firması Alphractal’a göre, 2025 yılı Ağustos ayından bu yana Ethereum’un toplam açık pozisyon hacmi neredeyse yarı yarıya azaldı.

‘Açık pozisyon (OI)’, vadesi gelmediği için henüz kapatılmayan vadeli işlem kontratlarının toplamını ifade ediyor. Bu orandaki bir düşüş, yatırımcıların risk iştahının azaldığını ve piyasalardaki mevcut pozisyonların hızla kapatıldığını gösteriyor.

Alphractal, bu gerilemenin esas olarak yüksek kaldıraçlı spekülatif pozisyonların topluca tasfiye edilmesinden kaynaklandığını aktardı. Kurumsal yatırımcıların riskli pozisyonlardan çıkarak alım iştahlarını sınırladığına dikkat çekildi. Özellikle geçtiğimiz Ağustos’a kıyasla toplam OI hacminin yarı yarıya azalması, piyasanın yapısal olarak önemli bir daralma döneminde olduğunu gösteriyor.

Bu gerileme, kripto para borsalarında da açık şekilde hissediliyor. Alphractal verilerine göre, dünyanın en büyük kripto para borsası Binance’in Ethereum vadeli işlemlerindeki toplam açık pozisyon hacmi %31 düşerek 7,64 milyar dolara geriledi.

Gateio borsasında bu düşüş %15 olarak gerçekleşirken, toplam OI 3,72 milyar dolara indi. HTX yüzde 12,65 düşüşle 3.12 milyon dolara gerilerken, Bybit %10,25’lik bir azalma ile 2,53 milyar dolar seviyesinde işlem görüyor. Benzer şekilde Hyperliquid ve Bitget borsalarında da sırasıyla %10,18 ve %7,25 oranında düşüş kaydedilmiş durumda.

Bu tablo, genel piyasa kaldıraç yapısında ciddi bir küçülmeyi ve *deleverage* sürecinin geniş çapta etkili olmaya başladığını ortaya koyuyor. Kısa vadede bu tarz dinamikler, fiyatlarda ani yukarı veya aşağı yönlü sert hareketlerin olasılığını azaltır; piyasa daha ‘durgun’ bir faza girer.

Bunun yanında yatırımcı davranışlarında da önemli değişiklikler gözleniyor. Ethereum’un merkezi borsalardan dışarı taşınması hız kazanmış durumda. Yapılan analizlere göre, borsalardaki ETH arzı 2016’dan bu yana en düşük seviyesine ulaştı.

Bu, yatırımcıların Ethereum’u uzun vadeli cüzdanlara çektiği ve satış baskısının azaldığı anlamına geliyor. Yani dolaşımdaki aktif ETH arzı azalırken, bu azalış fiyat üzerinde *yukarı yönlü bir baskı* oluşturabilir.

Ancak, vadeli işlemler piyasasında gözlemlenen hızlı ivme kaybı, kısa vadede volatilite seviyelerinin kademeli bir şekilde toparlanacağına işaret ediyor.

Genel olarak bakıldığında, Ethereum piyasası için net bir yükseliş trendi henüz doğrulanmadı. Ancak açık pozisyonlardaki ciddi düşüş ve borsalardaki ETH arzının azalması, piyasanın yeniden yapılandığına dair sinyaller veriyor.

Geçmişte benzer durumlarda, kaldıraçlı pozisyonların önemli ölçüde tasfiye edilmesinden sonra ya yeni bir yükseliş dalgası başlamış ya da fiyatlar uzun süreli bir dengelenme sürecine girmişti. Şu anda piyasa, bu iki olasılıktan birine temel oluşturabilecek kritik geçiş dönemine girmiş olabilir.

‘Yorum’: Ethereum piyasasındaki bu *deleveraging* süreci, kısa vadede keskin fiyat oynaklıklarını sınırlasa da uzun vadede daha sağlıklı bir yükseliş zemini oluşturabilir. Açık pozisyonların azalması, yatırımcının risk iştahının düşmesi anlamına gelirken, kripto paraların borsalardan kişisel cüzdanlara çekilmesi güçlü bir *tutma eğilimine* işaret ediyor.