Strategy, Bitcoin yatırımlarını durdurdu: 2,19 milyar dolarlık nakit rezervle savunmaya geçti

Bitcoin(BTC)’i önemli bir şirket varlığı olarak konumlandırarak dikkat çeken Strategy şirketi, son dönemdeki hisse satışlarından elde ettiği *nakit rezervini artırma hedefiyle* Bitcoin alımını geçici olarak durdurdu. Kripto para piyasasında yaşanan zayıflama nedeniyle şirketin portföyünü yeniden yapılandırdığı ve önceliğini *nakitte likiditeyi artırmaya* kaydırdığı yorumları yapılıyor.

Strategy, 15 ile 21 Aralık arasında 4 milyon 535 bin adet adi hissesini satarak toplam 748 milyon 800 bin dolar gelir elde etti. Bu satışlar, borsa fiyatına göre hisselerin esnek şekilde alıcılara sunulduğu ‘At-the-Market’ türü bir halka arz programı üzerinden gerçekleştirildi. Böylece şirketin toplam nakit varlığı 2 milyar 190 milyon dolara yükseldi.

Bitcoin satın alımları ise şu anda *durdurulmuş durumda*. Şirketin toplam Bitcoin rezervi öncekiyle aynı seviyede kalmaya devam ediyor: 671 bin 268 BTC. Strategy, son alımını 15 Aralık’ta gerçekleştirmişti ve bu tarihte yaklaşık 980 milyon dolarlık işlemle 10 bin 645 BTC satın almıştı. Bu işlemde ortalama Bitcoin başına alım maliyeti 92 bin 98 dolardı.

Strategy, Aralık başında ‘USD Rezerv’ adını verdiği yeni bir dolar bazlı nakit güvenlik fonu oluşturdu ve bu fona başlangıç olarak 1 milyar 440 milyon dolar tahsis etti. Bu fon, öncelikle temettü ödemeleri ve borç faizlerini güvenle karşılamak amacıyla kullanılacak. İlk etapta 12 aylık giderleri finanse edecek kadar nakit rezervi oluşturmak hedefleniyor olsa da, bu sürenin ilerleyen aşamalarda 24 ay ve üzerine çıkarılması planlanıyor.

Yorum: Bu adım, şirketin piyasa belirsizliğine karşı *savunmacı bir finansal strateji* izlediğine işaret ediyor. Bitcoin fiyatlarında dalgalanmanın ve 2025 yılına dair kripto piyasasına yönelik karamsar beklentilerin arttığı bir dönemde, Strategy’nin nakit ağırlıklı finansal yaklaşımı kısa vadede şirketin güvenliğini sağlama amacı taşıyor.

Bitcoin’i bilançolarına varlık olarak dahil eden şirketlerin son dönemde zorlandıkları görülüyor. Strategy’nin hisseleri son bir yılda %50 değer kaybetti. Bitcoin fiyatı ise aynı sürede yalnızca %4,4 düştü. Bu fark, ilgili stratejilerin hisse fiyatlarını doğrudan etkilediğini gösteriyor.

Benzer stratejileri benimseyen firmalar da benzer baskılarla karşı karşıya. Japonya merkezli Metaplanet, Nisan 2024’te Bitcoin’i bilançosuna entegre edeceğini açıklayarak kısa sürede 30 bin 823 BTC satın aldı. Ancak geçtiğimiz altı ayda şirketin hisse fiyatı %75 düştü. Buna karşın yıl başına göre %26’lık bir yükseliş yakaladığı için geri toparlanma potansiyeli hâlâ bulunuyor. Kripto varlıklarıyla tanınan bir diğer şirket olan Marathon Digital Holdings(MARA) ise 53 bin 250 adet Bitcoin tutmasına rağmen, 2025 yılı başından bu yana hisse fiyatında %38 oranında düşüş yaşadı.

Strategy'nin yeni yaklaşımı, kripto piyasasında yönün netleşmediği bu dönemde *önceliği güvenliğe vermek* olarak değerlendiriliyor. Daha önce agresif Bitcoin yatırımlarıyla öne çıkan şirketler, artık *istikrarlı nakit yönetimi ve borç ödemelerini* daha fazla ön plana alıyor. Bu durum, piyasanın şu anda ‘*nakit kraldır*’ anlayışına geçiş yaptığını ortaya koyuyor.

Yorum: Bitcoin yatırımını askıya alarak nakit rezervini büyütmeye odaklanan Strategy, belirsizlik ortamında diğer kripto odaklı şirketlere de örnek teşkil edebilir. Vurgulanan yeni eğilim, kârlılıktan ziyade *likiditeye dayalı hayatta kalma stratejilerinin* önem kazandığını gösteriyor.