Bitcoin(BTC), 94 Bin Dolarda Sıkıştı: Yeni Boğa Koşusu Öncesi Sessizlik Dönemi Mi?

Bitcoin(BTC), 94 Bin Dolar Seviyesinde Sıkıştı: Yeni Boğa Koşusundan Önceki “Olgunlaşma” Dönemi Mi?

Bitcoin(BTC) için yeni para girişlerinin neredeyse durma noktasına geldiği bir ortamda, fiyat 94.000 dolar civarında dar bir bantta yatay seyrini sürdürüyor. Bu durağan tabloya rağmen piyasada köklü bir değişim yaşandığı yönünde analizler öne çıkıyor. 24’ünde (yerel saatle), CryptoQuant CEO’su Ki Young Ju, bu yeni dönemin geçmişteki bireysel yatırımcı odaklı ani fiyat hareketlerinden farklı olduğunu belirtti. Ona göre, çeşitlenen likidite kaynakları ve kurumların uzun vadeli yatırım stratejileri sayesinde piyasa yapısı derinden dönüşüyor.

Daha önce büyük yatırımcıların yani *‘balinaların’* satışları, bireysel yatırımcıların paniğe kapılıp satış yapmasına neden olur ve bu zincirleme etkiyle sert düşüşler yaşanırdı. Ancak artık bu senaryo geçerliliğini yitiriyor gibi görünüyor. Ki Young Ju, MicroStrategy(MSTR)’nin elinde bulunan 673.000 BTC gibi büyük kurumsal pozisyonların piyasadaki klasik boğa-ayı döngülerini zayıflattığını vurgulayarak, *“Artık balinalar ile bireysel yatırımcılar arasında otomatik bir satış bağlantısı yok. Bitcoin’e giriş zamanını tahmin etmenin de çok bir anlamı kalmadı”* dedi.

İşlem Hacmi Düşük, Balinalar Hareketsiz… Ancak Piyasa Sağlıklı mı?

Bitcoin fiyatı son dönemde toparlanmış olsa da, balinaların kripto borsalarındaki hareketi dikkat çekecek düzeyde düşük kalmaya devam ediyor. CryptoQuant verileri, bu büyük yatırımcıların işlem hacimlerinin Bitcoin fiyatlarındaki yükselişe rağmen artmadığını gösteriyor. Bu tablo, satış baskısının sınırlı olduğunu ve piyasanın daha sağlam bir zemine oturduğunu düşündürüyor.

Buna karşın bireysel yatırımcıların piyasaya geri dönüşü oldukça yavaş ilerliyor. 30’unda paylaşılan analizinde CryptoQuant araştırmacısı Maartunn, bireysel alım talebinin hâlâ negatif bölgede seyrettiğini belirtti. *“Fiyat istikrarlı görünse de, bireysel yatırımcılar güven tazelemekte zorlanıyor”* yorumu öne çıktı.

ETF ve Vadeli İşlem Pazarları Yeniden Toparlanıyor

Piyasadaki yapısal istikrarı destekleyen başka sinyaller de var. Glassnode’un yayımladığı son verilere göre, 2025’in sonlarından beri süregelen düzeltme ve sıkışma trendi, 2026’nın başında da devam ediyor. Özellikle *‘gerçekleşen kar’* adlı zincir üstü metrikteki düşüş dikkat çekici: 2025 Aralık sonunda, Bitcoin’in 7 günlük ortalama gerçekleşen kârı günlük yaklaşık 183,8 milyon dolar seviyesine inmişti. Bu durum, yatırımcıların satış yönlü baskısının büyük ölçüde azaldığını gösteriyor.

Bu süreçte ETF işlem hacimleri yeniden pozitif yönlü hareket etmeye başladı. 2025 sonlarında görülen büyük çıkışların ardından, 2026 başında artık net giriş akımı gözlemleniyor. Vadeli işlem piyasasındaki açık pozisyonlar da düşüş trendinden sıyrılarak toparlanmaya geçti. Ayrıca, 26 Aralık 2025’teki opsiyon vadesinin sona ermesiyle birlikte toplam pozisyonların yaklaşık %45’i temizlendi ve bu şimdiye kadar görülen en büyük *‘pozisyon sıfırlama’* olarak kaydedildi. Bu gelişme, yatırımcıların mevcut fiyat seviyelerinde yeniden pozisyon almaya başladığını gösteriyor.

Opsiyon pikinde dikkat çeken bir başka detay ise strateji değişimi. Glassnode raporuna göre, opsiyon piyasında *‘gamma’* pozisyonları 95.000-104.000 dolar bandında satıcılı bir yapıya büründü. Buna rağmen, yükselişe oynayan *call opsiyonları*, riskten korunma amaçlı *put opsiyonlarına* göre daha fazla talep görüyor.

Bitcoin, Yeni Boğa Koşusuna Hazırlanırken Bekleme Moduna mı Girdi?

Bitcoin’e para girişlerinin durma noktasına gelmesinin bir diğer nedeni de yatırım fonlarının hisse senetlerine ve değerli metallere yönelmiş olması. VALR CEO’su Farzam Ehsani, *“Son bir yılda altın %69, gümüş ise %161 değerlendi. Bu güçlü değerli metal rallisi bitince, sermaye yine Bitcoin ve Ethereum’a yönelecek”* şeklinde konuştu. Ehsani’ye göre 2026’nın ilk çeyreği itibarıyla Bitcoin’in hedef fiyatı 130.000 dolar, Ethereum(ETH) için ise 4.500 dolar.

Öte yandan, Bitcoin'in erken dönem yatırımcılarından Michael Terpin daha temkinli bir yaklaşım sergiliyor. Terpin, *“2026 yılı da 2014, 2018 ve 2022 gibi başka bir ayı piyasasına ev sahipliği yapabilir. Özellikle sonbaharda, Bitcoin’in 60.000 dolar seviyesine kadar düşme ihtimali var”* diyor. Ancak %20 olasılıkla yukarı yönlü bir sıçrama yaşanmasının ardından düzeltme görülebileceğini de söylüyor.

Son olarak, CryptoQuant CEO’su Ki Young Ju, yatırımcılara kısa vadeli dalgalanmalara takılmak yerine uzun vadeye odaklanmalarını öneriyor. *“Bitcoin yatırımı, kaliteli viski gibi olgunlaşma sürecine ihtiyaç duyar. 4 yıl sabredersen tadını alırsın. 16 yıl tutarsan ise benzersiz bir deneyim yaşarsın”* sözleriyle dikkat çekici bir benzetme yaptı. Bu sözler, kısa dönem dalgalanmalara değil, uzun vadeli inanca dayalı yatırım anlayışına vurgu yapıyor.