Bitcoin(BTC) 100 bin dolara koşuyor: ETF fon girişleri kritik eşiği belirleyecek

Bitcoin(BTC) fiyatının 100 bin doları aşabilmesi için, ABD’deki Bitcoin spot ETF’lerine yönelik sermaye akışının birkaç gün değil, birkaç hafta boyunca sürekli olması gerektiği belirtiliyor. Yakın zamanda Bitcoin’in 97 bin doları geçerek sergilediği yükselişin de, büyük oranda ETF’ler aracılığıyla gelen kurumsal fonlardan kaynaklandığına dikkat çekiliyor.

Son veriler, ABD’deki Bitcoin spot ETF’lerine haftalık bazda yaklaşık 1,8 milyar dolarlık fon girişi olduğunu gösteriyor. Bu rakam, 2025 Ekim ayı başından bu yana görülen en yüksek haftalık net giriş olarak öne çıkıyor. Bitcoin’in 98 bin dolar civarındaki direnç seviyesini tekrar test ettiği bu dönemde artan kurumsal ilgi dikkat çekici.

Ancak, toplam yönetilen varlıklar açısından henüz kritik bir toparlanmadan söz edilemiyor. Geçtiğimiz yılın son çeyreğinde ABD’deki başlıca Bitcoin spot ETF’lerinin toplam varlık değeri 164,5 milyar doları bulurken, şu anda bu rakam 125 milyar dolara kadar gerilemiş durumda. Bu da yaklaşık %24’lük bir düşüşe işaret ediyor ve son yükselişin önceki kayıpların tamamını telafi edemediğini gösteriyor.

Araştırma platformu Ecoinometrics’e göre, ETF piyasasındaki kısa vadeli girişler Bitcoin için anlık yükselişler sağlayabiliyor ancak sürdürülebilir bir boğa trendi yaratmak için yeterli değil. Raporlarında, “Bitcoin için birkaç günlük değil, birkaç haftalık düzenli ETF girişleri gerekiyor. Sadece birkaç olumlu işlem günü, uzun süreli bir satış baskısı ortamında belirleyici olamaz” yorumuna yer verdiler.

Uzmanlara göre, fiyatın bir kez daha trend bazlı olarak yükselebilmesi için, bu fon girişlerinin sürekli şekilde birikmesi şart. Son dönemdeki giriş hacimleri olumlu sinyaller sunsa da, Bitcoin’in uzun vadeli rallisine dönüşmesi için zaman gerektiğini vurguluyorlar.

Uzun vadede ise ETF talebinin, Bitcoin arzını aşan bir seviyede kalmaya devam ettiği gözleniyor. Bitwise verilerine göre, 2024 yılı Ocak ayında ABD Bitcoin ETF’lerinin piyasaya sürülmesinden bu yana, ETF’ler aracılığıyla toplam 710.777 Bitcoin satın alındı. Aynı dönemde Bitcoin ağı üzerinden üretimi tamamlanan coin sayısı ise yalnızca 363.047 oldu. Bu elementer arz-talep farkı, yükselişin temel faktörlerinden biri olarak görülüyor.

Bitcoin’in bu dönemdeki fiyat artışı yaklaşık %94 oranında gerçekleşti. Bitwise, kurumsal yatırımcıların erişiminin artacağı 2026 yılı itibarıyla ETF talebinin daha da hızlanacağını öngörüyor. Özellikle emeklilik fonları, ulusal varlık fonları ve halka açık şirketlerin Bitcoin portföyünü genişletmesiyle, ETF’ler üzerinden gerçekleşecek yıllık net girişlerin, yeni üretilen tüm Bitcoin miktarını aşabileceği ifade ediliyor.

Bitwise ayrıca 2024’te devreye alınan ABD spot ETF’lerinin sadece ilk yılında 36,2 milyar dolarlık net fon girişi kaydettiğini ve böylece yönettikleri toplam varlıkların 125 milyar doları aştığını belirtti. Bu gelişmenin, altın ETF’si SPDR Gold Shares(GLD) lansman dönemindeki büyüme hızından bile daha yüksek olduğunu vurguladılar.

Piyasa analistlerine göre, Bitcoin’in yükseliş trendinin devamı için ETF’ler üzerinden gelen kurumsal talebin hem daha istikrarlı hem de daha güçlü bir yapıya kavuşması gerekiyor. Fiyatın kısa vadede toparlanmış olmasına rağmen, ETF’lerdeki yönetilen varlıkların hâlâ tarihi zirvelere ulaşamaması ‘belirsiz toparlanma’ yorumlarını da beraberinde getiriyor. Ancak ETF’lere gelen fonların birkaç haftalık süre boyunca yoğunlaşması durumunda, Bitcoin’in 100 bin doları aşması artık uzak bir ihtimal olmayabilir.