Wall Street kriptoya yöneliyor: Stabilcoin düzenleme krizi derinleşiyor

Bitcoin(BTC) 98.000 dolara yaklaşırken piyasadaki işlem hacmi bir miktar yavaşladı. Ancak buna paralel olarak kripto sektörü ile geleneksel finans sistemleri arasındaki *gerilim* dikkate değer şekilde artıyor. Bu durum özellikle faiz geliri sağlayan yeni nesil stabilcoin’lerin, izinsiz finansal hizmetlere benzetilmesiyle daha da belirginleşti.

Bu hafta, ABD’nin büyük bankalarından JP Morgan(JPM), faizli stabilcoin’lerin regülasyona tabi olmadan geleneksel finansın temel işlevlerini taklit edebileceği konusunda uyarıda bulundu. Öte yandan Wall Street’in kriptoya adım atma süreci hızlanmaya devam ediyor. Morgan Stanley(MS), Bitcoin(BTC) ve Solana(SOL) tabanlı borsa yatırım fonları (ETF) hazırlıkları yapıyor. Finansal analistler, bu adımları ‘kurumsal yatırımcıların yeni benimseme dönemi’ olarak yorumlarken, diğer büyük bankaların da benzer yönde hareket etmek zorunda kalabileceğini belirtiyor.

JP Morgan(JPM) CFO’su Jeremy Barnum, 4. çeyrek sonuçlarının açıklandığı toplantıda, faiz getirisi sunan stabilcoin’lerin geleneksel banka mevduatına benzer işlevleri yerine getirdiğini ama yüzyıllardır uygulanan regülasyonlardan uzak kaldığını söyledi. Barnum, “Faiz ödemesi gibi banka işlevlerini üstlenen bu varlıklar, herhangi bir denetim sistemine tabi olmadıklarında riskli ve istenmeyen bir finansal ortam yaratabilir” dedi. Bu açıklama, ABD Kongresi’nin kripto varlıklarla ilgili yasal düzenleme tartışmalarının sürdüğü bir dönemde geldiği için önemli bir dikkat çekti. Bu *endişe* geçen yıl mayıs ayında Cointelegraph tarafından da gündeme getirilen bir konuydu; o dönemde de geleneksel finans çevreleri, stabilcoin’lerin izinsiz mevduat topladığını dile getirmişti.

Bitcoin(BTC) piyasasında ise şimdi daha fazla ‘yapısal değişim’ sinyalleri gözlemleniyor. Binance Araştırma ekibi, yayımladığı son raporda Morgan Stanley(MS)’nin ETF başvurusunu örnek göstererek, bunun kurumsal düzeyde benimsemenin yeni bir dönüm noktası olabileceğini belirtti. Raporda, “Kripto ETF başvuruları JP Morgan(JPM), Goldman Sachs(GS) gibi Wall Street devleri üzerinde baskı kuracak. Bu durum, bankaları rekabet gücünü korumak için dijital varlık stratejilerini hızlandırmaya zorlayacak” ifadeleri yer aldı.

Trump ile bağlantılı kripto şirketi World Liberty Financial, sahip olduğu USD1 stabilcoin’i ile kripto kredi pazarına girdiğini duyurdu. Şu anda dolaşımdaki USD1 miktarı 3,4 milyar dolar seviyesinde. Yeni açılan World Liberty Markets platformu sayesinde kullanıcılar, Ethereum(ETH), tokenleştirilmiş Bitcoin(BTC), USD Coin(USDC) ve Tether(USDt) gibi varlıkları teminat olarak gösterip USD1 ile borç alabilecek. Şirketin kurucu ortağı Jacques Fokman, gelecekte fiziksel varlıkların tokenleştirilmiş versiyonlarının da bu sistemde teminat olarak kabul edileceğini söyledi. Ayrıca World Liberty Financial, ABD Para Denetleme Ofisi’ne (OCC) ulusal düzeyde hizmet verecek özel bir tröst bankası kurmak için başvuruda bulundu. Bu sayede USD1 stabilcoin’ini sınır ötesi ödemeler ve kurumsal finans yönetimi alanlarında daha etkin kullanmayı hedefliyorlar.

Blokzincir tabanlı finans şirketi Figure Technology(Figure), hisse senedi ödünç verme işlemlerini zincir üzerine taşıyarak bu alandaki en son adımı attı. OPEN isimli bu yeni sistem, sahip olunan gerçek hisse senetlerinin tokenleştirilerek borç verilmesini ya da teminat olarak kullanılmasını sağlıyor. Şirketin CEO’su Mike Cagney, “Geleneksel finansal aracılara gerek duymadan kullanıcılar, doğrudan blokzincir üzerinde hisse senedi borç alıp verebilecek. Bu, dijital varlıklar ile geleneksel sistemleri birbirine bağlayan önemli bir test alanı” şeklinde konuştu. Şimdiden dijital varlık alanındaki bazı şirketlerle işbirliği görüşmeleri sürüyor. 2023 yılı eylül ayında borsaya açılan Figure'ın piyasa değeri şu anda 12 milyar dolara ulaşmış durumda.

Hafta boyunca kripto para ekosisteminde, geleneksel finans ile dijital varlıklar arasındaki *kırılma* daha belirgin hale geldi. Bankacılık sektörü, serbest şekilde büyüyen stabilcoin modellerine karşı temkinli yaklaşırken, Wall Street’in kriptoya yönelik ilgisi artmaya devam ediyor. Bu durum, dijital varlıkların yasal sistem içine entegre edilmesinin zamanla çatışmalarla birlikte gelişeceğini bir kez daha gözler önüne serdi. Kripto piyasasının esaslı bir dönüm noktasına ulaşıp ulaşmadığıysa, artık hem *düzenleme* hem de *benimseme* süreçlerinin gidişatına bağlı olacak.