Polymarket, CFTC onayıyla ABD pazarına resmen döndü – Coinbase ortaklığı yolda

Polymarket, CFTC Onayıyla ABD Pazarına Geri Döndü – Coinbase Ortaklığı Gündemde

Tahmine dayalı piyasa platformu Polymarket, ABD Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu’nun (CFTC) izniyle uzun bir aradan sonra yeniden Amerikan pazarına döndü. Bu gelişme, kripto para dünyasında önemli bir adım olarak görülüyor ve özellikle Coinbase gibi büyük borsalarla olası iş birliklerini gündeme taşıyor.

Polymarket, 2022 yılında CFTC’nin düzenlemeleri nedeniyle ABD’deki faaliyetlerini askıya almak zorunda kalmıştı. Ancak platform, kısa süre önce CFTC’den ‘Değiştirilmiş Atama Emri’ onayı alarak resmi olarak yeniden hizmet vermeye başladı. Şu an spor etkinliklerine dayalı sınırlı sözleşmelerle işlem yapılmasına izin veriliyor, fakat yakında bu kapsam politikalardan kripto paralara kadar genişletilecek.

ABD merkezli yatırım şirketi Clear Street'ten analist Owen Lau’ya göre, bu hamle tahmine dayalı piyasalar için kritik bir dönüm noktası olabilir. Lau, “Polymarket artık devlet onayıyla ABD'deki kullanıcıları aracısız çekebilecek ve düzenlenmiş bir ortamda işlem sunabilecek” diyerek platformun meşruiyet kazandığını vurguladı.

Polymarket’in en dikkat çeken stratejisi ise sunduğu ‘ultra düşük komisyon’ modeli. Platformda alıcı (taker) komisyonu sadece %0,10 seviyesinde ve piyasa yapıcıdan (maker) ise hiç ücret alınmıyor. Lau bu modelin “mevcut tahmin piyasaları ve spor bahis platformları arasında en düşük komisyon yapısı” olduğunu belirtiyor. Diğer yandan DraftKings ve FanDuel gibi rakip platformlar %6,7 ila %10,1 arasında net marjlarla çalışıyor. Bu da Polymarket’in fiyat rekabeti açısından ciddi bir avantaj sağladığını gösteriyor.

Ancak tüm bu gelişmeler, Polymarket'in ülke genelinde tamamen serbestçe faaliyet göstereceği anlamına gelmiyor. Eyalet düzeyindeki düzenleyici engeller hâlâ geçerliliğini koruyor. Lau, “CFTC onayı federal düzeyde bazı belirsizlikleri giderse de, eyalet yasaları halen oldukça parçalı ve öngörülemez” diyor.

Örneğin 2026 yılının 20 Ocak’ında Massachusetts Eyalet Mahkemesi, Polymarket’in rakibi Kalshi'ye spor etkinliklerine dayalı sözleşmeler satma yasağı getiren ihtiyati tedbir kararı verdi. Halihazırda Massachusetts, Nevada ve Maryland dahil en az üç eyalet, tahmine dayalı piyasalara karşı olumsuz hüküm vermiş durumda. Bu da Polymarket’in ABD çapındaki büyümesini sınırlayabilir.

Owen Lau’ya göre Polymarket’in yeniden piyasaya dönmesi, Coinbase ile bir ortaklığın yolunu açabilir. 100 milyondan fazla KYC doğrulamalı kullanıcıya ve aylık 9,3 milyon aktif kullanıcıya sahip Coinbase, etkinlik tabanlı türev ürünlerin geniş kitlelere sunulması için oldukça uygun bir kanal olarak öne çıkıyor. Lau, “Coinbase gibi bir platform ile entegrasyon, tahmin piyasalarının daha fazla kullanıcıya yayılmasında kritik rol oynayabilir” yorumunu yaptı.

Kısa vadede Polymarket’in bağımsız bir gelir modeli oluşturmasından ziyade, Coinbase gibi platformlarda kullanıcı katılımını ve bağlılığı artırmaya yönelik bir araç olarak kullanılması bekleniyor. Özellikle büyük borsalar için tahmine dayalı piyasalar, kullanıcıların platformda kalma süresini uzatmaya ve etkileşimi artırmaya katkı sağlayabilir.

Polymarket’in gelecekte sporla sınırlı kalmayıp, politika ve kripto paralar gibi daha geniş bir konu yelpazesinde ürün sunması bekleniyor. Bu genişleme, ABD’deki etkinlik temelli işlem piyasaları için ‘yeni bir dönem’ anlamına gelebilir. Ancak eyaletler arası düzenleme farklılıkları sektörün önünde önemli bir ‘yapısal risk’ olarak durmayı sürdürüyor.