Ethereum(ETH) çöküşü, BitMine’a 6 milyar dolarlık zarar yazdırdı

Ethereum(ETH) fiyatlarındaki ciddi düşüş, halka açık bir kripto şirketi olan BitMine Immersion’ın yaklaşık 6 trilyon Kore wonu (yaklaşık 6 milyar dolar) tutarında ‘kâğıt üzerindeki zarar’ yaşamasına neden oldu. Bu durum, şirketin dijital varlık yatırımlarına dayanan finansal stratejilerinin risklerini yeniden gündeme getirdi.

Dropstab verilerine göre BitMine geçtiğimiz hafta 40.302 adet daha Ethereum satın alarak toplam pozisyonunu yaklaşık 4,24 milyon adede yükseltti. Ancak Ethereum’un fiyatındaki düşüşle birlikte bu varlıkların toplam değeri yaklaşık 9,6 milyar dolara (yaklaşık 13,9 trilyon won) geriledi. Bu rakam, Ekim 2023’teki 13,9 milyar dolarlık zirveye kıyasla 4,3 milyar dolar (yaklaşık 6,2 trilyon won) tutarında bir değer kaybı anlamına geliyor.

Bu büyük değer kaybı, Ethereum’un 24’ünde 2.300 dolar seviyesine kadar gerilemesiyle doğrudan ilişkili. Piyasa analiz platformu The Kobeissi Letter’a göre, yatırımcıların panik satışları ve aşırı ‘kaldıraç’ kullanımı, piyasada ani çöküşler yani ‘hava cebi’ şeklinde bilinen keskin düşüşleri tetikliyor. Analizlerde, mevcut piyasa yapısında gerçekleştirilen kitlesel satışların genel değer kaybını derinleştirdiği ifade ediliyor.

BitMine’ın başlıca yatırımcısı Tom Lee de yakın zamanda yaptığı açıklamada, "Temel göstergeler uzun vadede ayakta ama şu an piyasalar, kaldıraç pozisyonlarının kapanmasından (deleverage) kaynaklı geniş çaplı düzeltmeler yaşıyor" dedi. Lee, Ekim 2023’te kripto para piyasasında yaklaşık 19 milyar dolarlık piyasa değerinin silinmesinin yatırımcı psikolojisinde büyük değişikliğe yol açtığını vurguladı.

Piyasa yapıcısı Wintermute da yayınladığı bir analizde, kripto piyasalarının 2026’da toparlanması için yalnızca spekülatif beklentilerin değil, ‘yapısal iyileştirmelerin’ gerektiğini aktardı. Bu şartlar arasında ise, Bitcoin(BTC) ve Ethereum’un daha güçlü yükseliş momentumu kazanması, ETF pazarında büyüme, kurumsal yatırımcılar için daha güvenli finansal stratejiler geliştirilmesi ve bireysel yatırımcı ilgisinin yeniden canlanması yer alıyor.

Ancak bireysel yatırımcı sermayesinin şu anda yapay zeka(AI) ve kuantum bilişim gibi teknoloji alanlarına kaymakta olduğu görülüyor. Bu da kripto para piyasasının kısa vadede eski cazibesine kavuşamayabileceği yönünde ‘yorum’ yapılmasına yol açıyor.

BitMine’ın dev Ethereum portföyü, stake etme yöntemi sayesinde yılda yaklaşık 1,13 milyar dolar (yaklaşık 1,64 trilyon won) gelir potansiyeline sahip. Bu durum, şirketin piyasa değeri düşse de belirli bir ‘nakit akışını’ koruyabilmesine olanak sağlıyor. Fakat staking yoluyla elde edilen gelir, kripto fiyatlarındaki büyük düşüşlerle kıyaslandığında oldukça sınırlı kalıyor ve genel finansal riskleri ortadan kaldırmıyor.

Kripto varlıkları bilanço kalemi olarak kullanmak boğa piyasasında kaldıraçla yüksek kâr potansiyeli sunarken, düşük likidite ve yüksek oynaklık içeren mevcut koşullarda tam tersi şekilde ciddi zararlarla sonuçlanabiliyor. BitMine’ın yaşadığı değer kaybı bu riski açık şekilde gösteriyor.

Uzmanlar, BitMine örneğinin bir uyarı niteliği taşıdığını ve piyasanın 2026’nın ikinci yarısından önce ‘gerçek bir toparlanma’ yaşamayabileceğini belirtiyor. Yorumlara göre, sağlam ve uzun vadeli bir yükseliş için önce yatırım psikolojisinin düzelmesi, ardından da piyasaya yeni likiditenin giriş yapması gerekiyor. yalnızca kaldıraçla hareket etmenin sürdürülemez olduğu, bu gelişmelerle bir kez daha gün yüzüne çıkmış durumda.