Coinbase yöneticilerine içeriden bilgiyle satış davası: 3 milyar dolarlık soru işareti

ABD merkezli kripto para borsası Coinbase’in üst düzey yöneticilerine yönelik toplamda 3 milyar dolarlık ‘içeriden öğrenen bilgilere dayalı hisse satışı’ suçlamasıyla açılan dava, mahkemenin reddetme talebini geri çevirmesiyle birlikte resmen yargı sürecine girdi. 2023’te bir hissedar tarafından açılan bu davada, CEO Brian Armstrong'un yanı sıra yönetim kurulu üyesi ve tanınmış girişim sermayedarı Marc Andreessen de sanıklar arasında yer alıyor.

Söz konusu suçlama, Coinbase’in 2021’deki doğrudan halka arzı sırasında yöneticilerin ‘gizli olumsuz bilgilere’ önceden erişerek hisse sattığı yönünde. Davacı taraf, bu isimlerin toplamda 3 milyar dolar değerinde hisseyi elden çıkardığını ve bu sayede 1 milyar dolardan fazla zarardan kurtulduklarını iddia ediyor. Sürecin başında Delaware eyalet mahkemesine yapılan ‘davanın reddi’ başvurusu ise 24’ünde mahkeme tarafından reddedilerek duruşma aşamasına geçilmesinin önü açıldı. Ancak mahkeme Coinbase yöneticilerinin suçlu olduğu yönünde henüz herhangi bir karar vermedi; yalnızca davanın sürmeye değer olduğunu bildirdi.

Dava kapsamında tartışılan önemli bir konu ise Coinbase yönetim kurulu bünyesinde oluşturulan ‘özel soruşturma komitesi’nin daha önce yöneticileri aklamak amacıyla yürüttüğü iç soruşturma oldu. Mahkeme bu komitenin gerçekten ‘bağımsız’ olup olmadığını sorgulayarak sürece ciddi bir müdahalede bulundu. ABD'deki benzer şirket davalarına bakıldığında, bu tür iç soruşturmaların tarafsızlığı ve komite üyelerinin bağımsızlığı sıkça tartışmalı konular arasında yer alıyor.

Bu nedenle mahkemenin davayı reddetmemesindeki temel unsur, hisselerin satışıyla ilgili teknik ayrıntılardan çok, şirket içi denetim süreçlerinin ‘objektiflik taşıyıp taşımadığı’ yönündeki soru işaretleri oldu. Özellikle Marc Andreessen gibi dikkat çeken isimlerin davaya dahil olması, hem medya hem de piyasanın olaya ilgisini artırmış durumda. Andreessen’in sektör içindeki ağı ve komite üyeleriyle potansiyel ilişki düzeyi de dava sürecinin seyrini etkileyebilecek unsurlar arasında gösteriliyor.

Öte yandan Coinbase tarafı, yöneticilerin yaptığı hisse satışlarının tamamen ‘piyasa yapısı’ ve doğrudan kote yapı gereklikleri doğrultusunda gerçekleştirildiğini savunuyor. Şirket, bu işlemlerin iç kontrol prosedürlerine uygun ve normal akışta gerçekleştiğini, herhangi bir ‘fırsatçılık’ içermediğini iddia ediyor. Sanık yöneticiler de satışların resmi takvimlere bağlı olarak yapıldığını ve kişisel kazanç için bilgi suistimali söz konusu olmadığını dile getiriyor.

Ancak mahkeme bu savunmaları şu aşamada kabul etmedi ve gerçeğin bulunabilmesi için artık ‘ana duruşma’ sürecinin başlatılmasına karar verdi. Önümüzdeki dönemde hem belge sunumları hem de tanık ifadeleriyle devam edecek bu dava, yalnızca Coinbase değil, aynı zamanda tüm ABD kripto şirketleri açısından da kurumsal şeffaflık ve yönetişim standartları konusunda emsal niteliği taşıyabilir.

Özellikle Başkan Trump yönetiminin kripto sektörü için daha ‘dostane’ bir politika izlemesinin beklendiği bir dönemde, bu davada alınacak kararların, hem sivil hem de cezai sorumluluk açısından regülasyon sınırlarını yeniden tanımlaması bekleniyor.