Bitcoin(BTC) 75.000 Dolar Desteğini Koruyor: Piyasada Panik Yok

Bitcoin(BTC) son günlerde 74.680 dolara kadar düşse de, türev ürünler pazarında beklenen panik havası hâkim değil. Aksine, dört temel gösterge fiyatların bir süre daha 75.000 dolar seviyesinin üzerinde kalabileceğine işaret ediyor. 18 milyar dolarlık kaldıraçlı alım pozisyonlarının tasfiyesiyle başlayan düşüş sonrası birçok yatırımcı nakde veya kısa vadeli hazine tahvillerine yöneldi. Aynı zamanda teknoloji hisselerinde yaşanan aşırı değerlenme endişeleri yatırımcıların riskten kaçınma eğilimini artırdı.

Buna rağmen, altın fiyatlarının son üç ayda %18 artarak 33 trilyon dolarlık piyasa değerine ulaşması, piyasanın altını ‘değer saklama aracı’ olarak tercih ettiğini gösteriyor. Bu tablo, *Bitcoin*e olan güvenin tamamen sarsılmadığı şeklinde yorumlanıyor. ABD hazine tahvili faizleri, hisse senetleri, *Bitcoin* türev piyasası göstergeleri ve spot ETF'lerle ilgili veriler değerlendirildiğinde derinlemesine bir panik söz konusu değil.

ABD’de pazartesi günü, 2 yıllık devlet tahvili faizi %3,54 seviyesinde sabit kalmaya devam etti. Eğer finansal sistem ciddi bir stres altına girseydi, bu oranın %3,45’in altına düşmesi gerekirdi. Geçmişte, 2023 Ekim ayında yaşanan hükümet kapanması ve olumsuz istihdam verileriyle bu seviyeye kadar gerilemişti. Aynı gün S&P500 endeksi, tarihi zirvesine nazaran yalnızca %0,4 düşük seviyede işlem gördü. Hükümetin cumartesi gününden itibaren kısmi kapanmaya gitmesine rağmen, Temsilciler Meclisi Başkanı Mike Johnson salı gününe kadar anlaşmaya varılacağına dair güvence verdi. Bu da yatırımcıların *panik* havasına kapılmasını engelledi.

Teknoloji ve yapay zekâ sektörü kaynaklı baskıların hafiflemesi de piyasaya olumlu yansıdı. Oracle(ORCL), 2026’ya kadar artacak bulut talebine hazırlıkla 50 milyar dolarlık fonlama için hisse ve tahvil ihracı planladığını duyurarak piyasa algısını tersine çevirdi. CNBC’ye göre, bu gelişme öncesinde aşırı *AI* genişleme endişeleri Oracle’ın hisselerini ciddi biçimde geriletmişti.

Bu gelişmelere rağmen *Bitcoin* türev piyasalarda ‘panik satış’a dair klasik işaretler yok. Fiyatlar, geçen yıl ekim ayında ulaşılan 126.220 dolarlık zirveye kıyasla %40,8 oranında düşmüş olsa da, genellikle düşüş beklentilerinde görülen vadeli işlemlerde ‘ters eğilim’ (backwardation) görünmüyor. Laevitas verilerine göre, pazartesi günü itibarıyla 2 aylık *Bitcoin* vadeli işlemlerinin yıllıklandırılmış primi %3 seviyesinde. Bu oran, normal piyasa koşullarını yansıttığı düşünülen %5-%10 bandının hafif altında olsa da, piyasanın stres altında olmadığı sinyalini veriyor. Açık pozisyonların toplamı ise 40 milyar dolar civarında, bu da yalnızca %10’luk bir aylık düşüş anlamına geliyor.

Bir başka endişe kaynağı olan spot *Bitcoin* ETF’lerinden sermaye çıkışı ise abartılmış olabilir. 16 Ocak’tan bu yana toplam 3,2 milyar dolarlık çıkış yaşansa da, bu miktar toplam yönetilen varlıkların sadece %3’üne denk geliyor. Ek olarak Strategy fonunun *Bitcoin* rezervlerini satacağı yönündeki söylentiler de yatırımcıları tedirgin etti. Güncel verilere göre Strategy, Aralık 2025 itibarıyla 1,44 milyar dolar nakde (mevcut kurla yaklaşık 2 trilyon won) sahip ve bu, faiz ve temettü yükümlülüklerini karşılamak için yeterli. Şirketin Bithumb veya Upbit gibi platformlardan farklı olarak, belirli fiyat altına düşüşlerde zorunlu satışları tetikleyecek teminat şartları bulunmuyor.

Özetle; ETF çıkışları, teknoloji hisselerindeki baskı ve hükümet kapanması gibi olumsuz gelişmelere rağmen, genel piyasa görünümü *Bitcoin*’de keskin bir paniğe işaret etmiyor. Türev araçların dayanıklılığı, tahvil ve hisse senedi piyasalarının istikrarı ve ETF çıkışlarının sınırlı kalması gibi faktörler birlikte değerlendirildiğinde, 75.000 dolarlık destek seviyesinin halen geçerliliğini koruduğu değerlendiriliyor. Ancak piyasalardaki olası yeni dalgalanmalara karşı dikkatli olunması ve risk faktörlerinin yakından takip edilmesi gerektiği vurgulanıyor.