Coinbase primi negatife döndü: ABD yatırımcısı Bitcoin'den uzaklaşıyor mu?

Coinbase primi zayıflıyor: Bitcoin yatırımcısı ABD'de sahneden mi çekiliyor?

Bitcoin(BTC) son günlerde 80.000 dolar seviyesini kaybederek 74.000 dolar civarına çekildi. Bu düşüş, piyasada bir düzeltmeden çok ‘gerçek bir trend dönüşü’ korkularını artırdı. Özellikle ABD’deki spot talebin gözle görülür biçimde düşmesi, on-chain verilerde de kendini açıkça gösteriyor ve fiyat üzerindeki baskıyı daha da artırıyor.

On-chain analiz firması CryptoQuant, yayınladığı yeni bir raporda 2023 Kasım’dan bu yana yatırımcı davranışlarını inceledi. Daha önce Bitcoin geri çekildiğinde, ABD’nin en büyük borsalarından Coinbase’teki ‘Coinbase primi’ kısa süreli eksiye geçse de hızla normale dönerdi. Ancak son dönemde bu gösterge *uzun süreli eksi bölgede* kalıyor. Bu da ABD’li yatırımcıların fiyatlar düşse bile alıma yönelmediğini gözler önüne seriyor.

Coinbase primi düşüşü, basit bir satış baskısı değil

Rapora göre Coinbase primi yalnızca alım-satım baskısını değil aynı zamanda *ABD merkezli spot talebin genel durumunu* da yansıtıyor. Geçmiş boğa piyasalarında geçici satışların ardından alımlar hızlıca geri geliyordu. Ancak şu anda bu geri dönüş çok daha gecikmeli ve zayıf. Coinbase’teki ‘iskonto’ durumu devam ediyor ve bu durum, bireysel ve kurumsal yatırımcıların yeni girişler yapmadığını gösteriyor.

Bu tablo fiyat hareketlerine de yansıyor. Düşüşlerde ABD borsalarına ciddi miktarda BTC girişi olmuyor, yükselişler ise spot destek gelmediğinden hemen sönümleniyor. Yani piyasa giderek kaldıraçlı işlemler ve türev ürünlere dayalı kısa vadeli pozisyonlara bağımlı hale gelmiş durumda.

Teknik göstergeler de ayı piyasasına işaret ediyor

Bitcoin’in haftalık grafiklerine göre, birçok analist fiyatların 2025 ortasında 120.000 dolar zirvesinden sonra adım adım daha düşük tepe-dip yaparak bir ‘dağıtım evresine’ girdiğini düşünüyor. Özellikle 74.000–77.000 dolar bandına düşülmesi, Nisan 2023’ten bu yana ilk kez görülüyor ve kritik destek seviyelerinin kırıldığını ortaya koyuyor.

Teknik göstergelere bakıldığında, Bitcoin şu anda 50 haftalık hareketli ortalamanın altında işlem görüyor. Üstelik bu ortalama artık *aşağı yönlü eğilim* göstermeye başladı. Bu durum, *orta vadeli yükseliş momentumunun kırıldığını* gösteriyor. Öte yandan 100 haftalık ortalama 85.000 dolar bandında ciddi bir direnç olarak çalışıyor.

İşlem hacimleri de sorunu büyütüyor. Düşüş dönemlerinde hacimler yatay seyreden dönemlere kıyasla daha yüksek; bu da küçük çaplı satışlardan çok *toplu dağıtıma* işaret ediyor. Son yükseliş denemeleri ise düşük hacimle gerçekleştiği için kalıcı olamıyor.

Kurtuluş, spot talebin canlanmasında yatıyor

Genel tabloya bakıldığında, Bitcoin’in yeniden güçlü bir ivme yakalayabilmesi için ABD özelinde spot alım iştahının canlanması gerekiyor. *Coinbase primi pozitif bölgeye geçip bu trendi sürdürebilirse* yükseliş trendi kaldığı yerden devam edebilir. Aksi halde piyasada yalnızca zayıf tepki alımları görülür ve fiyatın 60.000 dolar seviyesindeki uzun vadeli desteklere gerileme ihtimali artar.

Özetle hem temel hem de teknik göstergeler birleşerek Bitcoin’in ‘dönüm noktasında’ olduğunu ortaya koyuyor. Bundan sonraki yön, *Amerikan yatırımcıların yeniden spot piyasaya adım atıp atmayacağına* göre şekillenecek gibi görünüyor.