Bitcoin(BTC) ETF’lerinden 979 milyon dolarlık dev çıkış: Piyasa sarsıldı

Bitcoin(BTC) spot ETF’lerinden ardı ardına gerçekleşen büyük çıkışlar, kripto para piyasasında yeniden *düşüş endişelerini* artırdı. ABD piyasasında sadece iki gün içinde toplam 979 milyon dolar (yaklaşık 1,4 trilyon Kore wonu) değerinde yatırım çıkışı yaşandı.

Kripto veri sağlayıcısı SoSoValue'a göre, 24’ünde sadece bir gün içinde spot Bitcoin ETF'lerinden 434 milyon dolar (yaklaşık 6.36 milyar won) net çıkış gerçekleşti. 23’ünde bu rakam 545 milyon dolar (yaklaşık 7.99 milyar won) düzeyindeydi. Haftanın başında pazartesi günü gelen 561 milyon dolarlık (yaklaşık 8.23 milyar won) giriş ise bu çıkışı dengelemeye yetmedi. Bu veriler ışığında, Cuma sabahı itibarıyla haftalık net çıkış 690 milyon doları (yaklaşık 1 trilyon won) buldu.

Bu süreçte Bitcoin fiyatı ise 2024 Ekim’inden bu yana ilk kez kısa bir süreliğine de olsa 60.000 doların altına indi. Dikkat çeken nokta, bu *sert düşüş* için net bir gerekçenin henüz ortaya konulmamış olması. Bazı analistler, ETF’lere olan ilginin azalmasının arkasındaki nedenleri sorgulamaya başladı.

Bazı uzmanlara göre, spot ETF’lerin başlangıçta umulanın aksine büyük kurumsal sermaye girişleri sağlayamadığı, hatta Bitcoin’in ‘*nadirliğini*’ bozarak fiyat yapısında bozulmalara yol açtığı ifade ediliyor. Teknik analiz uzmanı Bob Kendall, “Aynı 1 BTC’nin ETF, vadeli işlem, perpetual swap, opsiyon delta, broker kredisi ve yapılandırılmış ürünlerde dolaşması, klasik bir *piyasa* değil, 'kısmi rezervli fiyatlama sistemi' ortaya çıkarıyor” yorumunu yaptı.

Bu eleştiriler, ETF’lerin gerçek Bitcoin yerine 'kâğıt Bitcoin’ (paper Bitcoin) piyasası oluşturduğuna dair uzun süredir süregelen tartışmalarla örtüşüyor. Donanım cüzdan üreticisi Trezor’un Bitcoin analizcisi Josef Tětek de ETF’lerin piyasaya sürülmesinden önce, “*Gerçek teminatı olmayan milyonlarca Bitcoin piyasaya sürülebilir*” uyarısında bulunmuştu.

SoSoValue’a göre, şu an tüm Bitcoin spot ETF’lerinin toplam yönetilen varlık (AUM) miktarı yaklaşık 81 milyar dolar (yaklaşık 11.88 trilyon won). Buna karşılık, bugüne kadar net toplam giriş 54.3 milyar dolar (yaklaşık 7.96 trilyon won) ile *hala güçlü bir seviye* olarak öne çıkıyor ancak yıl başından bu yana aşağı yönlü bir eğilim dikkat çekiyor.

Altcoin ETF ürünlerinde ise *karışık bir tablo* gözlemleniyor. Ethereum(ETH) ETF’lerinden 80.8 milyon dolarlık (yaklaşık 1.18 trilyon won) çıkış olurken, Ripple(XRP) ve Solana(SOL) ETF’lerine sırasıyla 4.8 milyon dolar ve 2.8 milyon dolarlık küçük çaplı giriş gerçekleşti.

ETF’lerin Bitcoin piyasasına olan gerçek etkisi üzerine tartışmaların bir süre daha süreceği tahmin ediliyor. Özellikle Başkan Trump’ın yeniden seçilmesi halinde *kripto paralara daha ılımlı bir yaklaşım* benimseyebileceği ihtimali konuşulurken, kurumsal yatırım ve türev ürün yapılarına yönelik piyasa farkındalığı daha da önemli hale geliyor.