Solv, Bitcoin(BTC) tabanlı DeFi gelirinde liderliğe oynuyor: Fiyat hala potansiyelinin altında

Küresel kripto araştırma şirketi Alea Research’in 24’ünde yayımladığı son rapora göre, Solv adıyla bilinen protokol, merkeziyetsiz finans (DeFi) alanında Bitcoin(BTC) getiri yaratımı konusunda öncü bir rol üstleniyor. Buna rağmen, SOLV tokeninin fiyatı hâlâ temel verilerine kıyasla ciddi ölçüde ‘değerinin altında’ seyrediyor. Raporda, SolvBTC, BTC+ ve çeşitli vault ürünleriyle inşa edilen gelir mekanizması, tokenin dolaşım stratejisi, kurumsal entegrasyon seviyesi ve düzenleyici uyumu dikkat çekici ayrıntılarla ele alındı.

Solv, SolvBTC adını taşıyan 1:1 oranla BTC’ye sabitlenmiş bir teminat varlığı ihraç ediyor ve bu varlık, farklı kazanç ürünlerinin merkezinde yer alıyor. Bu ürünler arasında otomatik bileşik getiri sağlayan xSolvBTC, fon yapısında organize edilen stratejik vault ürünü BTC+ ve BNB tabanlı RWA vault’ları dikkat çekiyor. Her ürün zincire özel ve strateji tabanlı bir komisyon yapısına sahip. Bunun yanı sıra, protokol güvenliğini artırmak amacıyla "Solv Guard" isimli akıllı sözleşme denetim katmanı da devrede. SolvBTC esas olarak BNB Chain üzerinde (toplam arzın yaklaşık %48’i) bulunuyor. Ürün, Lista, Venus ve Pendle gibi önde gelen DeFi platformlarıyla entegre edilerek getiri çeşitliliğini artırıyor.

Protokolün son çeyrek performansı da dikkat çekici nitelikte. Rapordaki verilere göre, SolvBTC arzı %20, BTC+ arzı %71 artarken, vault’ların kilitli toplam değeri(TVL) %0.5 yükseldi. Aynı dönemde BTC fiyatı %21 gerilemişken elde edilen bu büyümeler, protokolün dayanıklılığını ön plana çıkarıyor. Yıllık bazda değerlendirildiğinde, sistemin oluşturduğu toplam değer yaklaşık 60 milyon dolar olurken, net gelir ise yaklaşık 29 milyon dolara ulaşıyor. Ortalama komisyon oranı %48 seviyesinde. Özellikle işlem stratejili vault’lar, protokol gelirlerinin %50’sinden fazlasını oluşturarak tüm ürünler arasında en güçlü performansı sergiledi. Alea Research; bu durumun sermaye verimliliği ve gelir temelli değer yaratımı açısından ‘güçlü bir sinyal’ niteliğinde olduğunu ifade etti.

Buna karşın, SOLV tokeninin değerlemesi hâlâ ‘potansiyelinin altında’ kalıyor. 2025 yılı Ocak ayında gerçekleşen ilk token arzı(TGE) sonrasında piyasa zayıflığıyla karşılaşan tokenin, 2026 yılı Ocak ayı itibarıyla piyasa değeri yalnızca 30 milyon dolar seviyesinde. Bu da yıllık 29 milyon dolarlık gerçekleşmiş gelire karşın, fiyat/satış oranının yalnızca 1’e denk düştüğü anlamına geliyor. Birçok büyüme odaklı protokolle karşılaştırıldığında bu rakam oldukça düşük. Alea Research, bunun “SOLV’nin yüksek beta etkisine rağmen tarihsel olarak en düşük çarpanla işlem gördüğü” bir durum olduğunu belirterek, BTC’nin toparlanması durumunda tokenin ‘kaldıraçlı bir kazanç artışı potansiyeline sahip’ bir varlığa dönüşebileceğini vurguladı.

Solv’un güçlü yanları sadece altyapısıyla sınırlı değil, aynı zamanda düzen regulatory stratejileri ve parasal yapısıyla da ön plana çıkıyor. Şeriat (Shariah) uyumluluk sertifikasının alınması, MiCA düzenlemelerine uygunluk, Chainlink tabanlı rezerv kanıt sistemi gibi adımlar; Avrupa ve Orta Doğu pazarlarına girişte kritik avantajlar sağlıyor. Ayrıca, Giugi ve Zeta Network gibi kurumlarla yürütülen iş birlikleri, BTC tabanlı yapılandırılmış finans ürünlerine yönelik kurumsal talebin varlığını net biçimde ortaya koyuyor. Japonya, Canton Network ve Solana(SOL) ağı gibi yeni pazarlardaki genişleme planları, bu kurumsal stratejiyi daha da pekiştirecek gibi görünüyor.

BTC bazlı kazanç açısından da protokol rekabet gücünü koruyor. BTC+ yaklaşık %3 ila %4 arasında değişen yıllık getiriler sunarken, Pendle üzerinden sağlanan sabit SolvBTC faiz ürünleri %3 seviyesine yakın kazanç sağlıyor. Bu oranlar, Aave ve Morpho gibi rakip projelerin 0 ila 0.5 arası getirilerine kıyasla oldukça yüksek. Piyasada ‘BTCFi’ teriminin popülerlik kazanmasıyla birlikte, Solv likidite entegrasyonu, teminat güvenilirliği ve merkezi finans(CeFi) ile olan bağlantısı sayesinde ‘kendine özgü bir konum’ edinmiş durumda.

SOLV tokenin mevcut piyasa değeri, temel göstergelere göre hâlâ ‘ciddi şekilde düşük’ olarak değerlendiriliyor. 2026 yılı Şubat itibarıyla 1 yıllık kilitli tokenlerin açılacağı vade sonu dönemi, tokenin dolaşımında yeni bir kırılma noktası olabilir. Kurumsal fon girişlerinin artması, strateji odaklı vault gelirlerinin gelişimi ve CCIP temelli çok zincirli genişleme esnekliği gibi faktörler, yukarı yönlü baskının somutlaşmasını sağlayabilir.

Alea Research, yayınladığı raporda Solv’un yalnızca gelire endeksli bir BTC ürün değil, aynı zamanda Bitcoin ile gerçek dünya varlıkları(RWA) arasında köprü kuran bir ‘getiri altyapısı’ inşa ettiğini vurguladı. Orta ve uzun vadede BTC’yi öz teminat olarak kabul eden yapılandırılmış finans ekosisteminde Solv’un etkisinin daha da büyümesi bekleniyor.