Bitcoin(BTC) 70.000 Doları Aştı Ama Piyasada Hâlâ Yoğun Korku Hakim

Bitcoin(BTC), geçtiğimiz günlerdeki sert düşüşün ardından yeniden 70.000 dolar seviyesini aşarak toparlanma sinyali verdi. Ancak piyasada hâlâ *yoğun korku* hakim. Özellikle vadeli işlemler ve opsiyon piyasası, yatırımcıların büyük çaplı likidasyonlara karşı temkinli davrandığını gösteriyor. Bazı uzmanlara göre, bu ortamda Bitcoin’in kısa vadeli yükseliş potansiyeli sınırlı kalabilir.

Bitcoin fiyatı, geçtiğimiz cuma günü gördüğü 60.150 dolarlık dip seviyeden yaklaşık %17 toparlanarak bu hafta 70.000 doları yeniden geçti. Buna rağmen türev piyasalarda panik havası sürüyor. Opsiyon piyasasında ‘skew’ yani *put opsiyonu talebinin call opsiyonlara göre oranı*, %20 seviyesine kadar çıkarak yatırımcı tedirginliğini yansıttı. Bu durum, yakın zamanda yaşanan kısa vadeli pozisyon satışları sonrası yatırımcıların yeni bir büyük likidasyon dalgası beklediğine işaret ediyor.

Son on günde toplamda 1,8 milyar dolar büyüklüğünde Bitcoin vadeli işlem pozisyonunun tasfiye edildiği bildiriliyor. Analistlere göre bu süreçte bazı hedge fonlar veya piyasa yapıcıların ağır kayıplar yaşayıp piyasadan çıktığı düşünülüyor. Bu da güven eksikliğini tetikleyen unsurlar arasında gösteriliyor.

Vadeli işlem piyasasındaki açık pozisyon sayısı 527.850 BTC ile geçen haftanın seviyesinde kaldı. Ancak aynı dönemde dolar bazında bu pozisyonların değeri %20 azaldı. Bu düşüş, büyük ölçüde Bitcoin fiyatındaki gerilemeden kaynaklanıyor. Bununla birlikte bazı iyimser yatırımcıların pozisyon artırmaya devam ettiği de dikkat çekiyor.

Bununla beraber, Bitcoin vadelileri ile spot piyasalar arasında oluşan yıllık bazdaki getiri farkı olan *baz prim*, %2’ye kadar geriledi. Bu seviye, son bir yılın en düşük prim oranı olarak kayıtlara geçti. Normalde bu prim değeri nötr piyasa koşullarında %5 ila %10 arasında olur. Bu da *kaldıraçlı alım talebinin* büyük oranda zayıfladığını açıkça gösteriyor.

Bitcoin opsiyon piyasasındaki gelişmeler de benzer bir resim çiziyor. Deribit borsasında iki ay vadeli put-call skew oranı %20’ye çıktı ve bu, piyasadaki kaygının derinliğini gözler önüne serdi. Geçtiğimiz yıl 21 Kasım’da Bitcoin’in 111.177 dolardan %28 değer kaybettiği dönemde bile bu oran yalnızca %11 seviyesindeydi. Şu andaki tablo, yatırımcıların fiyatlarda büyük bir geri çekilme olmadan bile büyük bir panik içinde olduğunu ortaya koyuyor.

Bu güven eksikliğinin temelinde, piyasada dolaşan *likidite sıkıntısı* söylentileri yatıyor. Özellikle bazı büyük piyasa yapıcılar, borsalar veya hedge fonların ciddi finansal sıkıntılarla karşı karşıya olduğu iddiaları yatırımcıların iştahını bastırmış gibi görünüyor.

Tüm bu gelişmeler, piyasada yaygın şekilde *aşırı korku* durumunun hakim olduğunu ortaya koyuyor. Bitcoin’in kısa vadede 70.000 doları geçmesi olumlu bir sinyal olsa da, uzun vadeli güvenin yeniden tesis edilmesi zaman alabilir. Özellikle 10 Ekim 2023’te yaşanan 4,65 milyar dolarlık dev tasfiye olayına kıyasla mevcut süreç daha düşük tempolu fakat sürekli baskıyla ilerliyor.

Sonuç olarak Bitcoin’in yukarı yönlü ivmesini sürdürebilmesi için piyasa yapıcılardan ve büyük yatırımcılardan gelecek yeni kaldıraçlı alım talebine ihtiyaç duyuluyor. Ancak şu anki opsiyon ve vadeli işlem verileri, piyasanın temkinli duruşunun sürdüğünü gösteriyor. Bu nedenle önümüzdeki günlerde daha *ihtiyatlı işlemlerin* ön planda olması bekleniyor.