Kripto para sektöründe büyük birleşme dalgası başlıyor

Kripto para sektörünün artık büyük çaplı bir dönüşüm sürecine girdiği belirtiliyor. Başkan Trump’ın seçim kampanyasının ivme kazanmasıyla birlikte düzenleyici ortamda yaşanan gelişmeler ve Bitcoin(BTC) fiyatındaki sert düşüş, sektördeki yapısal değişiklikleri hızlandırıyor. New York Menkul Kıymetler Borsası’nın(NYSE) eski başkanı ve şu anda Bullish CEO’su olarak görev yapan Tom Farley, 8’inde (yerel saatle) CNBC’ye verdiği röportajda, kripto sektörünün parçalı yapısının sona erdiğini ve yakın zamanda çok sayıda birleşme görebileceğimizi belirtti.

Tom Farley, “Kripto para piyasasında büyük oyuncular artık daha küçük girişimleri hızla satın almaya başladı. Tıpkı geleneksel borsa sektöründe olduğu gibi burada da yoğun bir birleşme ve satın alma (M&A) süreci başlamış durumda. Bu an, sürecin tam da başlangıç noktası” yorumunu yaptı. Farley’ye göre bu değişim önceden başlaması gereken bir süreçti ancak yüksek değerlemeler ve gerçekçi olmayan yatırım ilgisi bu dönüşümü yıllardır geciktirdi. Öyle ki neredeyse hiç gelir üretmeyen bazı şirketlerin bile 200 milyon dolar civarında değerleme talep ettiğini belirtti ve artık bu ‘yanılsamanın’ sona erdiğini vurguladı.

Bitcoin’in geçtiğimiz aylardaki düşüşü de bu dönüşümün önemli bir tetikleyicisi oldu. 2023 Ekim’inde yaklaşık 126.100 dolara kadar yükselen Bitcoin, şimdi 69.405 dolar seviyelerinde işlem görerek yaklaşık yüzde 45 değer kaybetmiş durumda. Bu durumun kripto sektörü için bir ‘uyanış’ etkisi yarattığını söyleyen Farley, birçok girişimin hâlâ sadece ‘ürün’ aşamasında olduğunu, fakat gerçek anlamda bir iş modeline sahip olmadığını ifade etti. Ona göre artık ‘ölçek ekonomisi’ olmadan hayatta kalmak mümkün değil ve bu yüzden birleşmeler kaçınılmaz.

Sektör içinden gelen diğer yorumlar da aynı yönde. Azna Capital adlı girişim sermayesi şirketinin yatırım direktörü Eva Oberholzer, piyasanın artık daha ‘olgun’ hale geldiğini ve yatırımcıların gittikçe daha dikkatli adım attığını belirtti. 2025 yılı ise sektörün dönüşen yapısını daha da net ortaya koydu. Chainalysis’in Avrupa direktörü Matthias Bauer-Langgartner’a göre 2025 yılı, ‘stabil kripto paraların’ işlem hacimlerinin merkezine oturduğu yıl olarak öne çıkıyor.

Stabil kripto paralardaki yükseliş regülatörlerin de dikkatini çekti. Özellikle Avrupa’da MiCA yasasıyla çerçevesi çizilen yeni yönetmelikler sayesinde bu varlıklar düzenleyici çerçevede hızla yer bulmaya başladı. Ancak Chainalysis’in verilerine göre bu yükselişin olumsuz bir tarafı da var. 2025 yılında yasa dışı kripto para işlemleri rekor seviyelere ulaştı ve bunların çoğunun ‘stabil kripto paralar’ üzerinden gerçekleştiği belirtildi. Üstelik bu paralar artık yalnızca suç örgütleri değil, devlet bazlı siber saldırı ve yaptırımları dolanmak için de kullanılıyor.

Tüm bu gelişmeler ışığında sektör adeta bir ‘eleme’ sürecine girmiş durumda. Başarısız projeler ya elenecek ya da büyük firmalar tarafından devralınacak. Bu da pek çok şirket için işten çıkarmalar ve gereksiz projelerin sonlandırılması anlamına geliyor. Ancak tüm bu zorluklara rağmen sürecin uzun vadede sağlıklı bir piyasa yapısına geçişin başlangıcı olacağı değerlendiriliyor. Farley, “Artık gerçek işi olanlar ile sadece fikir sahipleri ayrışacak. Kripto sektörü de geleneksel sanayi kollarında olduğu gibi konsolidasyon ve pazar payı odaklı bir rekabet dönemine giriyor” dedi.