Ethereum(ETH) için kritik uyarı: Binance’e rekor girişler satış baskısı ve yeni düşüş riskine işaret ediyor

이therium(ETH) son dönemde her toparlanma denemesinde satış baskısına takılıyor. Genel kripto piyasa duyarlılığı ‘savunma modu’nu aşarak bazı kesimlerde ‘panik’e yaklaşırken, hem bireysel hem kurumsal yatırımcılar likiditeyi daha temkinli yönetip risk maruziyetini kısmaya odaklanmış durumda. Yüksek ‘oynaklık’ ve süren makro belirsizlikler nedeniyle Ethereum(ETH) kısa vadede ek ‘zayıflama’ riskine açık görünüyor.

On-chain veriler de bu tedirginliği destekliyor. Kripto veri platformu CryptoQuant, 24’ünde (yerel saatle) yayımladığı son raporda ‘ETH Binance kullanıcı mevduat adresi(Binance User Deposit Address)’ göstergesinin belirgin şekilde arttığını bildirdi. Binance borsasına Ethereum(ETH) gönderen ‘benzersiz adres’ sayısı yaklaşık 360 binden 450 binin üzerine çıktı ve bu seviye 2025 Ağustos’undan bu yana görülen en yüksek rakam olarak kaydedildi. Genellikle borsalara kripto varlık transferi, satış, teminat gösterme, portföy yeniden dengeleme gibi ‘likidite yaratma’ adımlarıyla ilişkilendirildiği için, bu tür hareketler ‘potansiyel satış niyeti’ni ölçmekte kullanılan önemli bir ‘proxy(temsili gösterge)’ olarak kabul ediliyor.

Bununla birlikte, mevduat adreslerindeki sıçrama doğrudan spot satış anlamına gelmeyebilir. Türev ürünlerde ‘pozisyon ayarlama’, hedge işlemleri, marjin tamamlama gibi farklı amaçlar da bu hareketlere yansıyabilir. Yine de artışın bu kadar keskin olması, piyasanın ‘gerginlik’ seviyesinin yükseldiğine işaret eden önemli bir sinyal olarak öne çıkıyor ve kısa vadeli arz-talep dengesini etkileyebilecek bir unsur olarak yakından izlenmesi gerekiyor.

Ethereum borsa girişleri sert fiyat düzeltmesiyle çakışınca ‘endişe’ arttı

CryptoQuant verilerindeki bu ayrışma, fiyatlardaki hızlı geri çekilme ile aynı anda görüldü. Ethereum(ETH), ekim ayı zirvesi olan 4.900 dolar civarından 1.900 dolar bandına geriledi. Fiyatın düştüğü bir dönemde borsalara yönelik mevduat adreslerinin hızla artması, on-chain bakış açısıyla iki temel senaryoya işaret ediyor.

İlk senaryo, bireysel yatırımcı tarafında olası bir ‘kapitülasyon(tüme)’ dalgası. Benzersiz mevduat adresi sayısının sert artış gösterdiği dönemlerde, düşüşe uzun süre katlanan küçük yatırımcıların artık dayanamayarak varlıklarını borsaya taşıyıp satma eğilimine girdiği örnekler sık görülüyor. Bu davranışın güçlenmesi halinde, kısa vadeli ‘satış baskısı’nın daha da yoğunlaşması gündeme gelebilir.

İkinci senaryo, türev piyasalarında ‘marjin tamamlama’ sinyali. Ethereum(ETH) fiyatı 2.000 doların altına sarktığında, yüksek kaldıraçlı pozisyonlar için likidasyon riski artıyor. Bu durumda, kaldıraçlı pozisyonlarını korumak isteyen trader’lar ellerindeki spot Ether’i borsalara göndererek teminatı güçlendirebiliyor. Böyle bir tabloda mevduat artışı her zaman anlık satışla sonuçlanmayabilir; fakat piyasadaki ‘kaldıraç yükü’nün yükseldiğini gösterir ve bu da volatilite açısından riskli bir zemin yaratır.

Kısa vadede, borsa içindeki ‘potansiyel arz’ın artması, gerçek satış emirleri geldiği anda oynaklığın daha da büyümesine yol açabilir. Öte yandan geçmiş döngülerde, borsa giriş aktivitesinin aşırılaştığı dönemlerin, kimi zaman düşüşün son evreleriyle, yani ‘satış enerjisinin tükenmesi’ ile de çakıştığı gözlendi. Bu yüzden asıl belirleyici olacak unsur, sonraki süreçte ‘borsalardan çıkış(on-chain dışı saklama)’, spot alım gücünün satışları ne ölçüde ‘soğurabildiği’ ve türev pozisyonlarının nasıl yeniden dengelendiği olacak.

Haftalık grafikte kritik destek sınavı… Uzun vadeli ortalamalar yönü belirleyebilir

Teknik tarafta da Ethereum(ETH) üzerinde hissedilir bir ‘düşüş baskısı’ var. Haftalık grafikte 4.800–5.000 dolar bandında güçlü bir ‘direnç’ görülmesinin ardından yükseliş momentumu zayıfladı ve fiyat 1.900 dolar seviyelerine kadar geri çekildi. Bu bölge, önceki döngülerde hem ‘kutu destek’ hem de yoğun ‘işlem bölgesi’ olarak çalışan bir alan olduğundan, piyasanın şu anda yapısal bir ‘destek teyidi’ sürecinde olduğu söylenebilir.

Orta vadeli hareketli ortalamaların üzerinde kalamaması da tabloyu ağırlaştırıyor. 50 haftalık hareketli ortalama aşağı yönlü dönerek adeta ‘üst bant direnci’ gibi davranırken, 100 haftalık ortalama yatay bir görünüm sergiliyor. Fiyat ise uzun vadeli referans kabul edilen 200 haftalık hareketli ortalamaya doğru ilerliyor. Bu seviye, geçmişte sıkça ‘döngü dönüşü için tampon bölge’ olarak anılmıştı. Eğer bu alan aşağı kırılırsa ilave ‘aşağı yönlü alan’ açılabilir; buna karşılık bu bant üzerinde istikrarlı bir tutunma görülürse, orta vadede ‘dipten alım(toplama)’ söylemi güç kazanabilir.

İşlem hacmi cephesinde de düşüş dönemlerinde zaman zaman ‘sıçrama’ eğilimi göze çarpıyor. Bu yapı, güçlü bir ‘trend altı birikim’den çok ‘dağıtım(distribution)’ olasılığını destekliyor. Oynaklığın uzun vadeli ortalamalar çevresinde sıkıştığı dönemler bazen yön değişiminin habercisi olsa da, bunu teyit etmek için kritik dirençlerin yeniden kazanıldığı, haftalık kapanışların bu seviyelerin üzerinde ardışık geldiği ve katılım göstergelerinin (hacim, açık pozisyon, adres aktivitesi gibi) iyileştiği bir tabloya ihtiyaç var.

Sonuç olarak Ethereum(ETH), bir yanda ‘borsa mevduat adresleri’ndeki sert artışla beliren on-chain uyarı ışıkları, diğer yanda ise uzun vadeli ‘destek bölgelerinin’ test edildiği teknik görünüm arasında sıkışmış durumda. Önümüzdeki dönemde piyasanın yönü, borsa içi arzın ne kadarının gerçek ‘satış’a dönüşeceği ve kaldıraçlı pozisyon ayarlamalarının ne zaman tamamlanacağına bağlı olarak şekillenecek. Eğer satış baskısı zayıflarken çıkışlar ve yeniden birikim sinyalleri güçlenirse, kısa vadeli bir ‘dip oluşumu’ senaryosu masaya gelebilir; tersi durumda ise Ethereum(ETH) için ek ‘zayıflama alanı’nın açılması sürpriz olmayacaktır.