Bitcoin(BTC), S&P500 ve altınla korelasyonu zayıflıyor: ‘dijital altın’ anlatısı sorguda

비itcoin(BTC), hisse senedi piyasasından ‘kopan’ fiyat hareketiyle dikkat çekiyor. On-chain veri analiz şirketi *Santiment*, Bitcoin’in 2022’deki FTX çöküşünden bu yana hisse senetleriyle olan korelasyonunun en zayıf seviyesine gerilediğini bildirdi.

Santiment, X(Eski Twitter) üzerinden paylaştığı verilerde Bitcoin ile hisse piyasalarının gösterge endeksi S&P500 arasındaki son dönem korelasyonunu inceledi. Bitcoin, son birkaç ayda kripto para piyasasının genelindeki düzeltme süreciyle birlikte düşüş trendini sürdürerek fiyatını 70 bin doların altına çekti ve 6 ay öncesine göre yaklaşık ‘%43’ geriledi.

Aynı dönemde S&P500 endeksi ise yaklaşık ‘%7’ yükseldi. Geçmişte Bitcoin’in çoğu zaman borsalarla benzer yönde hareket ettiği biliniyordu. Santiment, “Yıllar boyunca Bitcoin, özellikle S&P500 ile aynı yönde hareket etme eğilimi gösterdi” derken, son dönemde bu ‘korelasyon’un ciddi biçimde zayıfladığını vurguladı.

Santiment verilerine göre Bitcoin’in hisse senetlerine kıyasla yaşadığı ‘decoupling(ayrışma)’ 2022 Kasım’ından bu yana en belirgin seviyede. O dönemde kripto borsası ‘FTX’in iflası’ piyasaya şok etkisi yaratmış, Bitcoin fiyatı sert düşüş yaşamış ve S&P500’den kısa süreliğine ayrışmıştı. Ancak bu kez ayrışmanın ‘daha uzun soluklu’ olması dikkat çekiyor. Santiment, “Bu kez Bitcoin, hisse senetleriyle birlikte hareket etmek yerine, ‘sert şekilde zayıflarken’ geleneksel piyasalar görece ‘daha istikrarlı’ kaldı ve ‘altın’ güç kazandı” yorumunda bulundu.

Buna rağmen şirket, söz konusu ayrışmanın kalıcı olup olmayacağı konusunda temkinli. Santiment, “Tarihsel olarak, normalde yüksek korelasyon gösteren varlıkların bu kadar dramatik biçimde ayrışması, nadiren ‘kalıcı bir kopuş’a dönüştü” diyerek, zaman içinde yeniden ‘eşgüdümlü hareket’ ihtimaline işaret etti.

Bitcoin, ‘dijital altın’ anlatısını da mı kaybediyor?

Bitcoin’in geleneksel varlıklardan ayrışan görünümü yalnızca hisse senetleriyle sınırlı değil. Son dönemde ‘altın(ons altın)’ ile ilişkisi de belirgin şekilde bozulmuş durumda. Uzun süre ‘dijital altın’ olarak anılan ve altın gibi ‘hedge(riskten korunma aracı)’ özelliği taşıdığı düşünülen Bitcoin için son veriler farklı bir tablo çiziyor.

Kripto veri platformu *CryptoQuant* kurucusu ‘Ju Ki-young(주기영)’, X üzerinden paylaştığı grafikte Bitcoin ile altın arasındaki 90 günlük korelasyonu izleyen göstergeleri ortaya koydu. Buna göre 2022’den 2025’in 3. çeyreğine kadar Bitcoin ile altın genel olarak ‘pozitif(+) korelasyon’ sergiledi. Ancak 2025’in 4. çeyreğinden itibaren bu korelasyon sert biçimde gerileyerek ‘negatif(-) bölge’ye geçti.

‘Negatif korelasyon’, iki varlığın tamamen bağımsız değil, belirli bir ilişki içinde olduğunu; fakat bu ilişkinin çoğu zaman ‘zıt yönde hareket’ şeklinde ortaya çıktığını ifade ediyor. Ju Ki-young, bu değişimi değerlendirirken Bitcoin’in şu anda “‘dijital altın olmayan’ bir döneme girdiğini” öne sürdü.

Bitcoin fiyat görünümü

Yazı kaleme alındığı sırada Bitcoin(BTC), ‘66 bin dolar’ seviyesine yakın işlem görüyor. Son bir haftada fiyat yaklaşık ‘%2’ gerilemiş durumda. Mevcut ‘dolar/TL kuru 1 dolar = 1427,80 won’ paritesine göre bu seviye kabaca ‘9 milyon 425 bin won’a’ denk geliyor. ‘Bitcoin(BTC), korelasyon, S&P500, altın, dijital altın’ anlatısı ve ‘decoupling(ayrışma)’ tartışmaları, yatırımcıların önümüzdeki dönemde yakından izleyeceği başlıklar arasında yer almayı sürdürecek.