Nasdaq, kripto tarzı tahmin piyasalarına giriyor: Nasdaq 100 ikili opsiyonları için SEC başvurusu

Nasdaq, ‘tahmin piyasası’ olarak bilinen *ikili opsiyon* alanına giriyor. Özellikle kripto tabanlı platformlarda popüler olan, kısa vadeli yön tahmini odaklı bu ürünler, artık geleneksel finans kurumlarına doğru yayılıyor. Bu genişleme dalgasında yeni ürünlerin *SEC(ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu)* denetimine girmesi bekleniyor.

Düzenleyici belgelere göre Nasdaq’ın iştiraki Nasdaq MRX, *Nasdaq 100* endeksine bağlı, nakit uzlaşılı(cash-settled) sözleşmeler sunmak için SEC’e başvuru yaptı. Teklif edilen ürün, ‘Avrupa tipi’ ikili opsiyon yapısına sahip. Yani yatırımcı, vade sonunda belirlenen koşulun (örneğin endeksin belirli bir seviyenin üstünde ya da altında kalması) gerçekleşip gerçekleşmemesine göre sabit bir ödeme alıyor. Piyasa katılımcıları, bu yapıyı, kısa zaman dilimlerinde endeksin yukarı veya aşağı yönüne *etkinlik bazlı* bir bahis yapılmasına imkân veren tahmin işlemlerine benzetiyor.

Başvuru, tahmin piyasalarının hacim olarak patlama yaşadığı bir dönemde geldi. Tahmin platformlarının 2025 yılı işlem hacmi 63,5 milyar dolar (yaklaşık 92,9 trilyon won) seviyesine ulaşarak, bir önceki yıla göre dört kat artış gösterdi. Bu büyümede, Polymarket ve Kalshi gibi büyük platformlar ön planda. Seçim, politika ve spor karşılaşmalarıyla başlayan konu başlıkları artık makroekonomik verilerden şirket olaylarına kadar geniş bir yelpazeye yayılıyor.

Geleneksel finans kurumları da bu alana hızlı adımlar atıyor. Intercontinental Exchange(ICE), geçen yıl 10’unda Polymarket’e 2 milyar dolar (yaklaşık 2,93 trilyon won) yatırım taahhüdünde bulundu. Goldman Sachs’in ise tahmin piyasalarındaki fırsatları incelediği aktarılıyor. Büyük borsalar ve yatırım bankalarının eş zamanlı ilgisi, tahmin piyasalarını *ana akım finans* için yeni bir gelir adayı haline getiriyor.

Borsalar arasındaki rekabet de hızlanmış durumda. Chicago Options Exchange Global Markets(Cboe Global Markets), şirket performansı veya finansal sonuçlar gibi belirli olayların sonucuna bağlı *etkinlik sözleşmeleri* üzerinde çalışıyor. CME Group(CME Group) ise FanDuel ile iş birliği yaparak son kullanıcılara yönelik tahmin piyasası uygulamalarını destekliyor. Spor bahisleri şirketi DraftKings de tahmine dayalı ürünlerini büyütüyor; türev sözleşme tarafı şu anda ABD’de 38 eyalette faaliyet gösteriyor ve Super Bowl döneminde işlem hacmi rekor kırdı. Şirket, yıllık 10 milyar dolar (yaklaşık 14,6 trilyon won) gelir hedefi koyarken, bu yıl ‘market making’(piyasa yapıcılığı) özelliğini devreye almayı da planlıyor.

Buna karşın Nasdaq’ın ikili opsiyon ürünü, mevcut tahmin piyasalarındaki sözleşmelerden düzenleyici açıdan ayrışıyor. Kalshi, Polymarket ve CME’nin etkinlik sözleşmeleri, prensipte *CFTC(ABD Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu)* gözetimi altında değerlendiriliyor. Nasdaq MRX’in geliştirdiği Nasdaq 100 endeksine bağlı ikili opsiyonlar ise *SEC* düzenlemelerine tabi olacak. Aynı ‘tahmin piyasası’ kategorisi altında yer alsalar da, ürünlerin dayanak varlığı ve yapısına göre yetkili otorite değişiyor. Nasdaq’ın bu hamlesinin, gelecekte piyasa standardı ve düzenleyici sınırlar açısından nasıl bir *emsal* oluşturacağı dikkatle izleniyor.