Anchorage Digital, Strategy’nin STRC Hissesiyle Yüksek Getirili Bitcoin(BTC) Proxy Stratejisine Geçiyor

Regülasyon temelli ABD kripto bankası Anchorage Digital, Strategy’nin Nasdaq’ta işlem gören ‘kalıcı (perpetual) imtiyazlı hisse’si STRC’yi kendi *bilançosuna* eklediğini resmi olarak doğruladı. Böylece, *Bitcoin(BTC)* spot fiyat oynaklığını doğrudan üstlenmeden, ‘yüksek getirili Bitcoin vekil aracı (proxy)’ üzerinden hem gelir hem de BTC ekosistemine maruz kalma (exposure) hedefleyen kurumsal strateji daha net bir şekilde ortaya çıkmış oldu.

Anchorage Digital CEO’su Nathan McCauley(Nathan McCauley), 26’sında (yerel saatle) X üzerinden STRC pozisyonunu açıklayarak, “Bitcoin altyapısını ‘işleten’ bir şirketin, Bitcoin bilanço stratejisini ‘işleten’ bir şirketle aynı tarafta sermaye koyması bir ‘sinyal’dir” ifadesini kullandı. McCauley, Anchorage Digital ile Strategy’nin birlikte “BTC’nin geleceğini inşa edeceğini” de vurguladı.

Piyasada bu adım, Bitcoin(BTC) ETF’lerinden para çıkışlarının hızlandığı, fiyatın kritik seviyeleri yeniden test ettiği ve kaldıraçlı-kısa vadeli işlemlerde iştahın azaldığı bir dönemde, kurumların *gelir odaklı yapılandırılmış ürünler* üzerinden BTC ekosistemine maruz kalma örneği olarak yorumlanıyor. Ancak Anchorage Digital’in ne kadar STRC aldığı şu an için açıklanmış değil.

STRC ise klasik bir *adi hisse* değil, Nasdaq’ta listelenen, yıllık *%11,25 nakit temettü* ödeyecek şekilde kurgulanmış kalıcı imtiyazlı hisse yapısında bir enstrüman. Anchorage Digital’in STRC alımı, bir yandan yüksek temettü geliri hedeflerken, diğer yandan bu ihraçtan elde edilen kaynağın Strategy’nin agresif *Bitcoin(BTC) alımlarına* fon sağlama mekanizmasını dolaylı biçimde destekliyor.

Buradaki kritik nokta, kurumların spot BTC’nin kısa vadeli fiyat dalgalanmasından kısmen sakınırken, BTC biriktirme stratejisiyle bağlantılı bir *temettü akışı* elde edebilmesi. Bu nedenle STRC gibi ‘Bitcoin proxy’ araçlarının, ETF’lere gelen-çıkan fonlardan bağımsız şekilde, geleneksel finans içinde alternatif bir BTC maruziyet kanalı olup olamayacağı yakından izleniyor.

Strategy’nin, referans alınan tarih itibarıyla 717.722 adet Bitcoin(BTC) tuttuğu ve bu varlıkların toplam değerinin yaklaşık 47 milyar dolar olduğu belirtildi. Bu rakam, 1 dolar = 1.422,80 TL kuruyla hesaplansa, yaklaşık 66 trilyon 871 milyar 600 milyon TL büyüklüğe karşılık geliyor.

Kurumsal tarafta Bitcoin(BTC) stratejileri de net biçimde ikiye ayrılıyor. Bazı işletme odaklı şirketler, operasyonel giderleri karşılamak için BTC rezervlerini satarken, Anchorage Digital ve Strategy cephesi, uzun vadeli bakış açısıyla BTC riskini ‘artırma’ yönünde pozisyonlanmış görünüyor. Orijinal haberde, büyük bir Bitcoin madencilik şirketinin elindeki BTC’yi tamamen sattığı örneği de bu ayrışmayı göstermek için öne çıkarıldı.

Strategy Yönetim Kurulu Başkanı Michael Saylor(Michael Saylor), Anchorage Digital’in STRC hamlesine “inanç bulaşıcıdır (conviction is contagious)” sözleriyle karşılık verdi. Burada, STRC’nin yalnızca kripto yerel (crypto-native) finans kurumlarıyla sınırlı kalmayıp, genel kurumsal dünyaya da yayılabileceği beklentisi öne çıkıyor. Nitekim Strategy, kısa süre önce Mitsubishi Power Americas iştiraki Prevalon Energy’nin de STRC’yi *bilançosunda* tuttuğunu açıklamıştı.

Politika cephesi de bu eğilimle paralel ilerliyor. ABD’nin Missouri gibi bazı eyaletlerinde, enflasyona karşı korunma amacıyla ‘Bitcoin rezervi’ oluşturmayı hedefleyen yasa tasarıları gündemde. Böylece hem kamu kurumları hem de özel sektör şirketleri, BTC’yi giderek daha fazla ‘değer saklama aracı’ ve ‘finansal strateji bileşeni’ olarak konumlandırma yönünde adımlar atıyor.

Zamanlama da piyasada dikkat çekiyor. Anchorage Digital, kısa süre önce Tether(Tether)’den 100 milyon dolarlık yatırım alarak şirket değerlemesini yaklaşık 4,2 milyar dolara taşıdı. Bu gelişmenin hemen ardından, yalnızca *saklama (custody)* hizmetlerini büyütmekle kalmayıp, bilançosunun bir kısmını yüksek getirili Bitcoin proxy ürünlerine ayırması, kurumsal kripto bankacılığının ‘pasif muhafaza’dan ‘aktif bilanço yönetimi’ne evrildiğinin işareti olarak görülüyor.

Buna karşın, bu olayın şimdilik ‘büyük ölçekli, netleşmiş bir likidite olayı’ olarak sınıflandırılması için veriler yetersiz. Anchorage Digital, STRC pozisyonunun büyüklüğünü açıklayana kadar, piyasa bu hamleyi hacimsel bir şoktan ziyade, *kalitatif bir güven oyu* şeklinde okumaya devam edecek gibi duruyor. Kısa vadede 60 bin dolar bandı çevresindeki oynaklık artarken, STRC benzeri yapılandırılmış ürünleri kullanan şirket *bilanço stratejilerinin* bir sonraki stres testini nasıl atlatacağı, hem kripto hem de geleneksel finans çevrelerinde yakından takip edilecek.