MicroStrategy(MSTR), 100’üncü alımla 717.722 Bitcoin(BTC) biriktirdi: %15 zarara rağmen agresif strateji sürüyor

Bitcoin(BTC) ‘büyük balina’sı olarak görülen MicroStrategy(MSTR), 100’üncü alımını tamamlayarak toplam Bitcoin(BTC) varlığını 717.722BTC seviyesine çıkardı. Şirketin ortalama maliyetine göre bakıldığında, bu devasa pozisyonda yaklaşık %15 oranında *değer kaybı* bulunuyor. Buna rağmen şirketin ‘Bitcoin(BTC) odaklı agresif finansal stratejisi’ yeniden gündeme taşınmış durumda.

MicroStrategy(MSTR) yönetim kurulu başkanı ve eş kurucusu Michael Saylor(Michael Saylor), X üzerinden yaptığı açıklamada şirketin 592 adet Bitcoin(BTC) daha satın aldığını duyurdu. Bu işlem için 39,8 milyon dolar (yaklaşık 573,96 milyar won) harcandığı, ortalama birim maliyetin ise 67.286 dolar olarak gerçekleştiği bildirildi. MicroStrategy(MSTR)’nin 2020’de başlattığı Bitcoin(BTC) biriktirme programı çerçevesinde bu alımın ‘100’üncü işlem’ olması, stratejinin sembolik önemini artırıyor.

ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu(SEC)’na sunulan belgelere göre, söz konusu alımlar 17’si ile 22’si arasında gerçekleştirildi. Kaynak, şirketin ‘ATM (at-the-market, *piyasada anlık satış*)’ hisse ihraç programı üzerinden sağlandı. Bu modelde MicroStrategy(MSTR)’nin halka açık hisseleri piyasada kademeli şekilde satılıyor ve elde edilen fonlar Bitcoin(BTC) alımında kullanılıyor. Böylece şirket, yeni kripto para ihraç etmek veya borçlanmayı artırmak yerine, *sermaye piyasası yoluyla Bitcoin(BTC) pozisyonunu büyüten kurumsal bir model* izliyor.

Son alımla birlikte MicroStrategy(MSTR)’nin toplam Bitcoin(BTC) bakiyesi 717.722BTC’ye ulaştı. Bu rakam, dolaşımdaki toplam Bitcoin(BTC) arzının yaklaşık %3,6’sına denk geliyor. Şirket bugüne kadar Bitcoin(BTC) için toplam 54,56 milyar dolar (yaklaşık 7,8658 trilyon won) harcarken, haberin yazıldığı sıradaki portföy değeri yaklaşık 46,48 milyar dolar (yaklaşık 6,7009 trilyon won) olarak hesaplanıyor. Bu da ortalama maliyetle kıyaslandığında yaklaşık %15 civarında *gerçekleşmemiş zarar* anlamına geliyor.

Piyasada MicroStrategy(MSTR)’nin sık sık ‘fiyat zirvelerine yakın seviyelerden alım yaptığı’ yönünde eleştiriler yeniden öne çıkıyor. Bitcoin(BTC) şu anda 65.100 dolar civarında işlem görüyor ve bu seviye, şirketin son alımdaki ortalama 67.286 dolarlık maliyetine göre yaklaşık %4 altında. Son 7 günlük periyotta da fiyatın %4’ün üzerinde gerilemiş olması, *kısa vadeli dalgalanmanın* arttığına işaret ediyor.

Buna karşın birçok analist, MicroStrategy(MSTR)’nin hamlelerini sadece al-sat performansı üzerinden değil, ‘Bitcoin(BTC)’i kurumsal finansal varlık olarak bilançoya taşıyan modelin yayılması’ açısından okuyor. BitcoinTreasuries.net verilerine göre MicroStrategy(MSTR), halka açık şirketler arasında Bitcoin(BTC) varlığı açısından küresel çapta *açık ara liderliğini* koruyor.

Öte yandan dijital varlıkları bilanço yönetiminde kullanma yaklaşımı sadece Bitcoin(BTC) ile sınırlı kalmıyor, Ethereum(ETH) tarafında da benzer bir trend oluşuyor. Bitcoin(BTC) madencilik şirketi Bitmine, ayrı bir ‘Ethereum(ETH) finansal stratejisi’ benimsediğini, bu kapsamda son bir haftada 51.162ETH daha satın aldığını açıkladı. Böylece şirketin toplam Ethereum(ETH) pozisyonu 4.422.659ETH’ye yükseldi; bu miktar dolaşımdaki Ethereum(ETH) arzının yaklaşık %3,66’sına karşılık geliyor. Bu varlıkların 3.040.483ETH’lik kısmı, ağ doğrulamasına katılım yoluyla *staking getirisi* elde etmek amacıyla akıllı sözleşmelere kilitlenmiş durumda.

Bitmine yönetim kurulu başkanı Thomas “Tom” Lee(Thomas “Tom” Lee), yaptığı açıklamada kripto piyasasındaki mevcut görünümü ‘mini kripto kışı’ olarak niteledi. Lee, bu yüksek oynaklık döneminde dahi planlı biçimde Ethereum(ETH) biriktirmeye devam ederek, uzun vadeli *getiri optimizasyonu* hedeflediklerini vurguladı.

Sonuç olarak MicroStrategy(MSTR)’nin 100’üncü Bitcoin(BTC) alımı, tek bir şirketin portföy genişletmesinden öte, halka açık şirketlerin kripto varlıkları *finansal varlık* olarak bilançolarına ekleme eğiliminin nereye kadar gidebileceğini gösteren önemli bir eşik olarak görülüyor. Ancak MicroStrategy(MSTR) özelinde hâlen süren *değer kaybı* pozisyonu, piyasanın Bitcoin(BTC) fiyat döngüsüyle finansman koşullarındaki değişimin bu tür *agresif birikim stratejileri* üzerinde nasıl bir etki yaratacağını dikkatle izlemeye devam ettiğini ortaya koyuyor.