Nasdaq ve Kraken, tokenize hisse senetleri için 2027 hedefli ortak altyapı kuruyor

Nasdaq, ABD merkezli kripto para borsası Kraken ile güçlerini birleştirerek ‘tokenize hisse(tokenized equity)’ geliştirme çalışmalarına hız veriyor. Hedef, geleneksel borsa altyapısını on-chain piyasa ile birleştirirken, aynı anda ‘ihraççı yetkisi’, regülasyonlara uyum ve fiyat güvenilirliğini koruyabilen bir model kurmak.

Nasdaq, 9’unda (yerel saatle), hisse senedi tokenizasyonunu ‘ihraççı kontrolü(issuer control)’ ilkesini koruyan bir yapıda destekleyeceğini açıkladı. Bu kapsamda Kraken’in ana şirketi Payward ve xStocks ihraççısı Backed ile birlikte ‘hisse dönüşüm geçidi(equities transformation gateway)’ adı verilen bir altyapı geliştirilecek. Nasdaq ile Kraken arasındaki bu iş birliği, Kraken’in geçen yıl 12’de Backed’i satın almasının ve Nasdaq’ın 2025 Eylül’ünde ABD menkul kıymet düzenleyicisine sunduğu tokenizasyon teklifinin devamı niteliğinde. Nasdaq Başkanı Tal Cohen(Tal Cohen), “Tokenizasyon, ‘her zaman açık(always-on)’ bir finansal ekosistemin kapısını aralayarak, yatırımcıların piyasaya erişim şeklini ve ihraççıların hissedar iletişimini geliştirme potansiyeline sahip” dedi.

Bu ortaklığın merkezinde, tokenize hisselerin ‘düzenlenmiş piyasa’ ile ‘küresel on-chain piyasa’ arasında köprü görevi görmesi fikri yer alıyor. Amaç, bu süreci tasarlarken ihraççı haklarını, regülasyon uyumunu ve fiyat bütünlüğünü(price integrity) zedelememek. Nasdaq, kendi piyasa altyapısını xStocks ekosistemi ile bağlayarak, geleneksel finans sistemi ile merkeziyetsiz ağlar arasında ‘karşılıklı çalışabilirlik(interoperability)’ sağlayan bir geçit oluşturmayı planlıyor. Şirket, bu tokenizasyon çerçevesi geliştirilirken ihraççılar, pay defteri görevlileri(transfer agent), düzenleyici kurumlar, piyasa altyapı işletmecileri ve yatırımcılarla ek istişareler yürütmeyi sürdürecek. Katılımın ise tamamen ‘gönüllülük’ esasına dayanacağı vurgulanıyor.

Zaman planı da netleşmiş durumda. Nasdaq, programın 2027 yılının ilk yarısından itibaren devreye alınacağını ve ihraççılar için ek hizmetlerin de aynı dönemde sunulmasını bekliyor. Cohen, “Halka açık şirketler, hisse senedi piyasası ekosisteminin merkezinde olmalı” diyerek, ihraççı odaklı tokenize hisse modeliyle hem şirketlerin yetkisini güçlendirmeyi hem de ABD hisse senedi piyasasına küresel erişimi artırmayı hedeflediklerini ifade etti.

Nasdaq’ın tokenize hisse adımı, borsalar arasındaki rekabetin hızla kızıştığı bir döneme denk geliyor. Intercontinental Exchange(ICE), geçen hafta kripto para borsası OKX’e yatırım yapmış ve New York Menkul Kıymetler Borsası(NYSE) hisselerine dayalı tokenize ürünleri 2026 yılının ikinci çeyreğinde OKX platformuna getirmeyi planladığını açıklamıştı. Geleneksel finans altyapısının on-chain pazarlarla kesişim alanı genişledikçe, tokenize hisselerin basit bir ‘deneme’ olmaktan çıkıp, regüle sermaye piyasaları ile kripto piyasasını birbirine bağlayan yeni nesil dağıtım kanalı haline gelip gelmeyeceği merak konusu. Bununla birlikte ihraççı haklarının korunması, yatırımcı güvenlik mekanizmaları ve piyasa gözetim yapıları gibi regülasyon ve operasyon başlıklarının aynı anda çözüme kavuşması gerektiğinden, her borsanın tasarım yaklaşımı ve düzenleyici kurumların bu modellere ne ölçüde alan açacağı, önümüzdeki dönemde güç dengelerini belirleyecek.