Bitcoin(BTC) 69 bin dolarda sıkıştı: On-chain verilerden ‘trend kırılması’ uyarısı

비tcoin(BTC) 69 bin dolar (yaklaşık 101 milyon 900 bin won) civarında yatay seyrini sürdürürken, başlıca ‘on-chain’ göstergeler eş zamanlı olarak uyarı sinyalleri vermeye başladı. Türev piyasalardaki ‘zayıflama’ ve kısa vadeli yatırımcıların ‘sermaye erimesi’ aynı anda ortaya çıkınca, piyasanın bir ‘trend dönüş bölgesi’ne girmiş olabileceği görüşü öne çıkıyor.

Şu anda Bitcoin(BTC), son yükselişini korumaya çalışsa da net bir yön belirleyemiyor. Bazı yatırımcılar ‘tepki alımı’ ve yeni bir yükseliş ihtimalini fiyatlarken, diğerleri olası bir ‘ek düşüş’ senaryosuna karşı temkinli duruş sergiliyor.

Bitcoin(BTC) türev piyasasında zayıflama, kısa vadeli sermayede erime

9 Mart’ta (yerel saatle) on-chain analist Amr Taha, Binance Bitcoin(BTC) türev piyasa endeksinin yaklaşık 0,35 seviyesine gerilediğini açıkladı. Bu seviye, 2024’ün Temmuz–Ağustos dönemindeki görünüme oldukça yakın ve 2025 Nisan’ında kaydedilen 0,43’ün de altında.

Geçmiş verilere bakıldığında, söz konusu endeks bu bölgeye yaklaştığında ‘büyük piyasa diplerinin’ oluştuğu sıkça görülmüş durumda. Ardından Bitcoin(BTC)’de ‘sert yükseliş’ hareketlerinin tekrarlandığı örnekler, bazı piyasa katılımcılarını olası bir ‘tepki rallisi’ senaryosuna odaklanmaya itiyor.

Aynı analiz, kısa vadeli yatırımcıların elindeki Bitcoin(BTC) piyasa değerinin de hızlı şekilde eridiğini ortaya koyuyor. Bu tutar yaklaşık 390 milyar dolara (yaklaşık 576 trilyon won) düşerken, 7 Nisan 2025’te kaydedilen yaklaşık 437 milyar dolarlık (yaklaşık 645 trilyon won) seviyeye kıyasla belirgin bir gerileme yaşandı.

Taha, ‘Bu göstergenin sert şekilde gerilemesi, çoğu zaman kısa vadeli yatırımcıların ‘teslimiyet satışları’nın hemen öncesine denk geliyor’ yorum yaptı. Nitekim 2025 Nisan döneminde de benzer bir tablo görülmüş, Bitcoin(BTC) yoğun satış baskısıyla 78 bin dolara kadar geri çekildikten sonra 108 bin dolar seviyesini aşan dik bir yükseliş yaşamıştı.

‘Motoru olmayan piyasa’ uyarısı

Diğer on-chain analist Guga Onchain ise mevcut durumu ‘itici gücü olmayan motor (No Traction Engine)’ olarak tanımlıyor.

Analiste göre, ağ değeri/işlem hacmi dengesini ölçen ‘NVT oranı’ yüzde 77 artışla 41,34 seviyesine çıktı. Bu artış, ‘fiyat yükselişine kıyasla on-chain aktivitenin yetersiz kaldığı’ bir ‘ayrışma’ sinyali anlamına geliyor.

Kısa vadeli yatırımcıların kârlılığını izleyen STH-MVRV oranı ise 0,76 seviyesine gerileyerek, ‘bireysel yatırımcıların zararına satış yaptığı’ bir sürece işaret ediyor. Aynı anda Coinbase primi de -0,0048’e düşmüş durumda ve bu, ‘kurumsal satış baskısının’ izlerini taşıyan bir veri olarak öne çıkıyor.

Guga Onchain, ‘Mevcut ‘No Traction Engine’ durumu güçlü bir ‘uyarı sinyali’ taşıyor, işlem hacmi olmadan görülen geçici yükseliş ya da yataylaşma hareketlerine aldanmamak gerekiyor’ değerlendirmesini yaptı.

ETF girişlerine rağmen yön belirsiz

Bu on-chain uyarılar, Bitcoin(BTC)’in dar bir fiyat bandı içinde dalgalandığı bir dönemde öne çıkıyor. Orta Doğu’daki gerilim artışı da piyasa oynaklığını büyüten bir etken olarak öne çıkmış durumda.

Bitcoin(BTC), geçen hafta kısa süreliğine 74 bin dolara kadar yükseldi. Ardından 8 Mart’ta 66 bin doların altına sarksa da sonrasında yeniden 68 bin dolar bandını test etti.

Öte yandan ABD spot Bitcoin(BTC) ETF’lerine, geçen hafta yaklaşık 568 milyon dolar (yaklaşık 839 milyar won) net giriş gerçekleşti. Bu, uzun süreli ‘fon çıkışı’ döneminin ardından üst üste iki hafta süren ‘net giriş’ anlamına geliyor.

Buna karşın günlük veriler hâlâ dalgalı. Haftanın ilk günlerindeki güçlü fon girişini, cuma günü yaklaşık 350 milyon dolarlık (yaklaşık 517 milyar won) net çıkış izledi.

Piyasada, ‘yeni para girişi’ yaşanmasına rağmen yatırımcı iştahının tam anlamıyla toparlanmadığı görüşü ağırlık kazanıyor. On-chain göstergelerle fon akımlarının ‘farklı yönlere’ işaret etmesi, Bitcoin(BTC)’in bu ‘kararsız bölgeden’ hangi yönde çıkacağına dair belirsizliği artırıyor. Yatırımcıların odağı, önümüzdeki günlerde bu ‘trend kırılma’ ihtimaline çevrilmiş durumda.