Bitcoin(BTC) 70 Bin Dolarda Sıkıştı: On-chain Veriler Zarardaki Arzın %45’e Yaklaştığını Gösteriyor

Bitcoin(BTC) fiyatı yaklaşık 70.000 dolar (yaklaşık 103,64 milyon won) bandında yatay seyrini sürdürürken, *on-chain* veriler piyasadaki baskının yavaş yavaş biriktiğine işaret ediyor. Yüzeyde sakin görünen fiyat hareketine rağmen, bazı yatırımcıların ‘zararda’ olma oranı yeniden artıyor ve bu durum piyasa psikolojisinin giderek daha gergin bir faza geçtiği şeklinde yorumlanıyor.

On-chain veri platformu CryptoQuant(KriptoQuant), son analizinde Bitcoin’in ‘zarardaki arz (Supply in Loss)’ göstergesinin yeniden yükselişe geçtiğini açıkladı. Bu metrik, dolaşımdaki Bitcoin(BTC) miktarı içinde, mevcut fiyatın altında bir fiyattan satın alınmış ve şu anda ‘zararda’ bulunan coin’lerin oranını ölçüyor.

Şu anda Bitcoin(BTC) için zarardaki arz oranı yaklaşık %40–45 bandına yaklaşmış durumda. Tarihsel olarak bu seviye, piyasa döngülerinin ‘geçiş’ dönemlerinde sıkça görülen bir aralık olarak öne çıkıyor. Özellikle ayı piyasası süreçlerinde veya uzun süren yatay/düzeltme dönemlerinde bu bandın tekrar tekrar test edildiği biliniyor.

Zarardaki arz oranının artması, piyasadaki katılımcıların önemli bir kısmının elindeki Bitcoin(BTC)’i alış fiyatının altında tuttuğu anlamına geliyor. Bu durum ‘piyasa stresi’ni büyütüyor. Daha çok yatırımcı zararda kaldıkça, bir bölümü zararı realize ederek satışa yönelme eğilimi gösteriyor ve bu da ek satış baskısı oluşturabiliyor. Yorum: Bu tür dönemlerde kısa vadeli yatırımcıların panik satışı, fiyat oynaklığını artırma eğilimindedir.

Geçmiş döngülerde de benzer örnekler var. 2015, 2019 ve 2022’deki düzeltme dönemlerinde zarardaki Bitcoin(BTC) oranı genişlerken, piyasa genelinde gerginlik ve belirsizlik artmıştı. Yatırımcıların bir kısmı bu baskı altında ‘kapitülasyon’a yakın toplu satışlara yönelirken, diğer bir kısmı uzun vadeli tutuş stratejisini korumayı seçmişti. Bu ikili yapı, piyasadaki gerilim dengesini kuvvetlendiriyor.

Buna rağmen, mevcut seviyenin henüz ‘aşırı uç’ bir bölgeyi temsil etmediği görüşü de ağırlık kazanıyor. Önceki döngüler incelendiğinde, Bitcoin(BTC) piyasasında önemli dip bölgeler genellikle zarardaki arzın toplam dolaşımdaki coin’lerin yaklaşık %50’sini aştığı dönemlerde oluştu. Bugünkü %40–45 bandı ‘baskının inşa olduğu seviye’ olarak değerlendirilebilirken, tarihsel açıdan bakıldığında henüz geniş çaplı bir ‘teslimiyet (capitulation)’ aşamasına girilmediği şeklinde yorumlanıyor.

Öte yandan, fiyat yapısı da hâlâ kırılganlığını koruyor. Bitcoin(BTC), yılın başında yaklaşık 90.000 dolar seviyesinden sert bir düşüşle 60.000–65.000 dolar aralığına gerilemiş, ardından gelen alımlarla birlikte şu anda 69.000–70.000 dolar bandında dengelenmeye çalışıyor. Ancak teknik görünüm, piyasa yapısının tam anlamıyla toparlanmadığını gösteriyor.

Bitcoin(BTC) fiyatı şu anda kısa ve orta vadeli trendi temsil eden 50 ve 100 günlük hareketli ortalamaların altında işlem görüyor. Bu ortalamalar aşağı yönlü eğim sergileyerek üst tarafta ‘direnç hattı’ işlevi görüyor. Yorum: Hareketli ortalamaların altındaki fiyatlama, genellikle trend zayıflığı ve temkinli alım davranışıyla ilişkilendirilir.

Uzun vadeli trendi ifade eden 200 günlük hareketli ortalama ise kabaca 90.000 dolar civarında konumlanıyor. Son düzeltme sürecinde bu uzun vadeli trend çizgisinin aşağı kırılması, Bitcoin(BTC) piyasasının agresif yükseliş fazından ‘yatay ya da düzeltme’ fazına geçtiğine dair önemli bir işaret olarak değerlendiriliyor.

Kısa vadede 65.000–72.000 dolar aralığında belirgin bir yatay bant (*box range*) oluşmuş durumda. 65.000 dolar bölgesi son haftalarda birkaç kez güçlü bir destek olarak çalışırken, 72.000 dolar civarında alımların zayıfladığı ve yükselişlerin tekrarlayan şekilde sınırlı kaldığı görülüyor.

Piyasada, Bitcoin(BTC) fiyatı en az 75.000–80.000 dolar bandını yeniden kazanmadığı sürece mevcut düzeltme ve yatay hareketin devam edebileceği beklentisi öne çıkıyor. On-chain göstergeler ve fiyat yapısı birlikte değerlendirildiğinde, piyasada henüz net bir trend dönüşü sinyali oluşmadığı, bunun yerine ‘baskının yavaş yavaş biriktiği ara bir faz’ yaşandığı yönünde yorumlar güçleniyor.