Milyarder Stanley Druckenmiller: 10–15 Yıla Ödeme Sistemleri Stablecoin Tabanlı Olabilir

Küresel ödeme sistemlerinin önümüzdeki 10–15 yıl içinde ‘stablecoin’ merkezli bir yapıya dönüşebileceği öngörülüyor. Ancak kripto paraların uzun vadeli ‘değer saklama aracı’ olarak konumlanmasına dair soru işaretleri devam ediyor.

Wall Street’in ünlü milyarder yatırımcısı Stanley Druckenmiller(Stanley Druckenmiller), Morgan Stanley(MS) tarafından 30 Ocak’ta kaydedilip cuma günü yayımlanan röportajında, blokzincir teknolojisi ve stablecoin’lerin ödeme alanında ‘üretkenlik devrimi’ yaratma potansiyeline sahip olduğunu söyledi. Druckenmiller, “Blokzincir, stablecoin ve token teknolojisi üretkenlik açısından şaşırtıcı derecede faydalı” değerlendirmesinde bulundu.

Druckenmiller, dijital token tabanlı ödeme altyapısının, bugün bankalar ve finans kurumlarının kullandığı geleneksel ödeme ağlarını kademeli olarak ikame edebileceğini düşünüyor. Yatırımcı, “Önümüzdeki 10–15 yıl içinde tüm ödeme sistemimizin stablecoin tabanlı çalışacağına inanıyorum” derken, blokzincir tabanlı ödemelerin mevcut finansal altyapıya göre çok daha hızlı ve düşük maliyetli olduğunu vurguladı.

Bugün uluslararası ödemeler banka ağları ve aracı kurumlar üzerinden geçtiği için ‘mutabakat’ süresi uzuyor ve masraflar artıyor. Buna karşılık blokzincir üzerindeki token ödemeleri doğrudan kayıt ve gerçek zamanlı mutabakata imkân tanıdığı için ‘maliyet verimliliği’ yüksek bir alternatif olarak öne çıkıyor.

1981’de hedge fonu Duquesne Capital Management’ı kurarak Wall Street’te ün kazanan Druckenmiller, fonu 2010’da kapatana kadar yıllık ortalama yaklaşık %30 getiri elde etmesiyle biliniyor. Fonun faaliyet süresince hiç zarar yazmaması, yatırımcının finans dünyasındaki itibarını pekiştiren temel unsurlardan biri olarak öne çıkıyor.

Druckenmiller’ın blokzincir konusundaki iyimserliği yeni değil. Yatırımcı, 2021’de verdiği bir röportajda da, ‘merkezsiz’ ödeme sistemlerinin uzun vadede dolar merkezli finansal ağa meydan okuyabileceğini dile getirmişti. O dönemde, merkez bankası politikalarına yönelik güven kaybının bu tür alternatifleri güçlendirdiğini savunmuştu. CNBC’ye verdiği demeçte “Sorun artık çok net” diyen Druckenmiller, “Jerome Powell ve dünya genelindeki merkez bankalarına duyulan güven eksikliği var” ifadelerini kullanmıştı.

Son yıllarda stablecoin’ler, gerçek ödeme ve mutabakat süreçlerinde hızla yaygınlaşıyor. ABD’de düzenleyici çerçevenin netleşmesiyle birlikte geleneksel finans kurumları da blokzincir tabanlı ödeme altyapılarını ciddi şekilde masaya yatırmaya başladı. Western Union, MoneyGram ve Zelle gibi büyük ödeme şirketleri, ABD’deki regülasyon değişikliklerinin ardından stablecoin tabanlı mutabakat modellerini tartışıyor.

Amerika Birleşik Devletleri’nde geçen yıl stablecoin odaklı düzenleyici çerçeveyi oluşturmak amacıyla ‘GENIUS Act’ yasasının kabul edilmesi, finans kuruluşlarının blokzincir üzerinde kurumsal ödeme altyapısı projelerini hızlandırdı. ‘yorum: Söz konusu yasa ABD Kongresi’nde stablecoin ihraççılarının lisanslanması, rezerv şeffaflığı ve denetim standartları gibi başlıkları düzenlemeyi hedefliyor olabilir.’

Yine de Druckenmiller, stablecoin’lerin teknolojik potansiyeline karşın, Bitcoin(BTC) gibi kripto paraların ‘değer depo’ işlevine dair temkinli. Yatırımcı, mevcut kripto piyasasını “Çözüm arayan bir teknoloji gibi görünüyor” sözleriyle tanımlarken, bu durumun ortaya çıkmasından ‘üzüntü’ duyduğunu da ekledi. Bitcoin’in güçlü bir hayran kitlesi oluşturduğunu kabul eden Druckenmiller, kişisel tercihini ise ‘altın’dan yana kullandığını belirterek, altını “5.000 yıllık tarihe sahip bir marka” olarak niteledi.

Druckenmiller, şu an Bitcoin bulundurmadığını ama “Belki de bulundurmam gerekir” ifadesiyle, tamamen kapıları kapatmadığını da ima etti. ‘yorum: Bu ifade, gelenekselci yaklaşımına rağmen kripto piyasasındaki uzun vadeli risk-getiri dengesini yakından takip ettiğini gösteriyor.’

Bloomberg’in Artemis Analytics verilerine atıfla paylaştığı rakamlara göre, 2025’te küresel stablecoin işlem hacmi 33 trilyon dolar seviyesine ulaşarak bir önceki yıla göre %72 artış kaydetti. İşlem hacmi açısından en çok kullanılan stablecoin, 18,3 trilyon dolarlık hacimle USD Coin(USDC) oldu. Tether(USDT) ise 13,3 trilyon dolarlık işlem hacmine rağmen, 187 milyar dolarlık piyasa değeriyle stablecoin pazarındaki ‘lider’ konumunu koruyor.

Geleneksel finans kurumlarının ve büyük ödeme şirketlerinin stablecoin tabanlı çözümleri aktif biçimde değerlendirmeye başlaması, blokzincir tabanlı mutabakat sistemlerinin küresel finans ağının ‘çekirdek teknolojisi’ haline gelip gelmeyeceği sorusunu gündeme taşıyor. Önümüzdeki 10–15 yılda stablecoin merkezli bir ödeme altyapısına geçiş senaryosu güçlenirken, kripto paraların ‘uzun vadeli değer saklama’ rolüne dair tartışmaların süreceği öngörülüyor.