Bitcoin(BTC), İran Savaşı Şokunu En Hızlı Fiyata Yansıtan ve Toparlanan Varlık Olarak Öne Çıktı

Bitcoin(BTC), İran savaşını ‘fiyata ilk yansıtan’ varlık olarak öne çıktı. Bunun nedeni, birkaç hafta önce cumartesi günü ABD ve İsrail hava saldırıları başladığında hafta sonu da açık olan neredeyse tek büyük likidite piyasasının ‘bitcoin’ olmasıydı. O gün bitcoin bir günde yüzde 8,5 düştü. Ancak aradan 2 hafta geçtikten sonra getiriler karşılaştırıldığında, altın, S&P500, Asya borsaları ve Kore borsasına kıyasla daha iyi performans gösterdiği görüldü. Savaşın doğrudan kazananı olarak görülen petrol ve dolar ise bitcoin’den daha güçlü yükseliş kaydeden tek varlıklar oldu.

Buradaki kritik nokta, ‘bitcoin güvenli liman’ tartışmasının yeniden alevlenmesi. Geçen yılın sonunda fiyatın yatay seyrettiği dönemde bitcoin’in ‘güvenli varlık’ rolü sorgulanmıştı. Fakat bu son savaş sürecinde yatırımcıların zihninde ‘bitcoin güvenli varlık’ algısının yeniden güçlendiği hissediliyor. Aynı zamanda bitcoin, küresel piyasada en hızlı ‘şok emici’ mekanizma gibi davrandı. Savaşın büyüme riski artmasına rağmen her yeni dalgada düşüşler daha sınırlı kaldı ve toparlanma süresi kısaldı.

Bu tablo, satıştan sonra alıcıların nerede devreye girdiğine bakıldığında daha net görülüyor. 28 Şubat’taki ilk hava saldırısı gününde bitcoin 64.000 dolar seviyesinde dip yaptı. 2 Mart’ta İran’ın misilleme füzeleri Körfez ülkelerini vurduktan sonra bu kez 66.000 dolar yeni dip bölgesi oldu. 7 Mart’ta bir haftalık çatışmanın ardından görülen en düşük seviye 68.000 dolara yükseldi. 12 Mart’ta tanker saldırısı sonrasında da 69.400 doların altına sarkmadı. Son olarak cumartesi günü Kargr Adası(Kharg Island) ile ilgili başlıkların ardından ‘dip’ bu kez 70.596 dolara kadar yukarı taşındı.

Basitçe ifade etmek gerekirse, her satış dalgasında bir önceki krize göre daha yukarı seviyelerde alıcılar ortaya çıktı. ‘Tepe baskılanırken, dipler yukarı çekilen’ klasik bir sıkışma dönemi yaşandı. Piyasa yorumcuları, her bir önemli jeopolitik olay sonrasında bitcoin dip seviyesinin yaklaşık 1.000–2.000 dolar arasında yukarı taşındığı görüşünde. Buna karşılık yukarı tarafta 73.000–74.000 dolar bandı bir ‘tavan’ gibi çalıştı ve fiyatı dört kez geri çevirdi.

Bu tür bir sıkışma eninde sonunda sonuçlanmak zorunda. Ya taban, tavana yetişip bir sonraki denemede 74.000 doların üzerinde kalıcı bir kırılma gelecek ya da mevcut desen bozulup, daha ciddi bir savaş tırmanması alım iştahını bastırarak daha sert bir satış dalgasına yol açacak.

Aynı 2 haftalık süreçte diğer varlıklarla karşılaştırma bu ayrımı daha da belirginleştiriyor. Petrol, savaşın başlamasıyla birlikte yüzde 40’ın üzerinde yükseldi. S&P500 geriledi. Altın sert dalgalanmalara sahne olurken net bir yön üretmekte zorlandı. Asya borsaları için ise 2020 Mart ayından bu yana en kötü haftalardan biri yaşandığı yorumları yapıldı.

Bu tablo, bitcoin’in ‘kusursuz bir güvenli liman’ olarak yeniden doğduğu anlamına gelmiyor. Bitcoin hâlâ savaşla ilgili her yeni başlıkta sarsıldı. Fakat her defasında daha hızlı toparlandı ve toparlanma sonrası yeni dip seviyeleri bir öncekinin üzerine çıktı. Bu, mevcut dönemin ayırt edici özelliği olarak öne çıkıyor.

Şubat ayının başıyla kıyaslandığında fark daha çarpıcı. O dönemde ani tasfiye zincirlemesi nedeniyle hafta sonu boyunca kaldıraçlı pozisyonlarda 2,5 milyar dolarlık temizlik yaşanmış, bitcoin 57.000 dolar seviyelerine kadar çekilmişti. Piyasada bu şokun, aylar boyunca güveni zedeleyecek bir olay olduğu konuşuluyordu. Ancak sonuçta ‘zayıf ellerin’ hızla tasfiye edildiği, pozisyonların yeniden düzenlendiği ve sonrasında savaş haberleri peş peşe gelse bile benzer boyutta zorunlu satışların tekrarlanmadığı, daha ‘hafif’ bir piyasa yapısının oluştuğu yönünde yorumlar ağır bastı.

Makro cephedeki riskler ise hâlâ yüksek. Başkan Trump, cuma geç saatlerde yaptığı açıklamada İran’ın petrol üretim üssü Kargr Adası’ndaki enerji altyapısını ‘ahlaki nedenlerle’ hedef almadığını söylerken, İran’ın Hürmüz Boğazı’nı kapatma girişimlerini sürdürmesi halinde bu kararı ‘derhal gözden geçireceğini’ belirtti. Buna karşılık İran, enerji altyapısına yönelik bir saldırı yaşanması durumunda, buna ABD ile bağlantılı tesisleri hedef alan misillemelerle cevap vereceğini duyurdu. Böylece şartlı tehditler devreye girerken, enerji arzında aksama riski daha da arttı. Uluslararası Enerji Ajansı(IEA) tarafından ‘tarihin en büyükleri arasında’ gösterilen arz şokunun daha da derinleşebileceği uyarıları yapılıyor.

Buna rağmen bitcoin’in son hareketleri, trader’lara piyasanın doğasına dair önemli ipuçları veriyor. Bitcoin ne tam anlamıyla bir ‘sığınak’, ne de klasik bir ‘saf risk varlığı’ olarak işliyor. Özellikle savaş gibi, ‘piyasa dışı şokların önce ortaya çıktığı’ dönemlerde, 7/24 açık bir likidite havuzu olarak, en hızlı tepki veren ve şoku en çabuk absorbe eden işlem alanı rolünü üstleniyor. Mevcut savaş süreci, bitcoin’in bu fonksiyonunu bir kez daha ortaya koymuş durumda.