Solana(SOL) cüzdanı Phantom, CFTC’den no-action mektubu aldı: Düzenlenmiş türev ürünlere erişimin yolu açılıyor

솔라나(SOL) ekosisteminde en çok kullanılan ‘şeffaf(be-your-own-bank)’ modelde çalışan *비수탁형(non-custodial)* cüzdan geliştiricisi 팬텀(Phantom), ABD 상품 Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu’ndan(CFTC) ‘no-action letter(노액션 레터)’ aldı. Bu adımla birlikte belirli şartlar sağlandığı sürece, 팬텀’in uygulamasına düzenlenmiş türev piyasalarına erişim özelliği eklemesi için ‘introducing broker(소개 브로커)’ olarak kayıt yaptırmasına gerek kalmayabilecek bir yol açılmış oldu.

CFTC’nin Piyasa Katılımcıları Dairesi(Market Participants Division), 17’sinde (yerel saatle) yaptığı açıklamada, 팬텀’in introducing broker olarak kayıt olmamasıyla ilgili olarak ‘yaptırım önermeme’ kararı verdiğini duyurdu. Ancak bu karar, yalnızca 팬텀’in CFTC’nin ortaya koyduğu koşulları eksiksiz yerine getirmesi halinde geçerli olacak.

Kararın merkezinde, 팬텀 yazılımının ‘비수탁형(non-custodial) arayüz’ olarak kullanıcıyı doğrudan CFTC’ye kayıtlı kurumlara bağlayan bir katman olarak kalması bulunuyor. Yani CFTC, 팬텀’in işlevlerinin vadeli işlemler komisyoncusu(FCM) veya belirlenmiş sözleşme piyasası(DCM) gibi CFTC kayıtlı kurumlarla kullanıcıyı birbirine bağlayan bir ‘geçit’ olarak çalışması ve emirlerin borsaya doğrudan iletildiği bir yapı kurulması halinde, introducing broker kaydı zorunluluğunu uygulamama niyetini ortaya koymuş oldu.

팬텀, blog yazısında söz konusu no-action letter sayesinde kayıtlı iş ortakları üzerinden uygulama içinde düzenlenmiş türev ürünlere ve ‘event contracts(olay bazlı sözleşmeler)’e erişim özelliğini entegre edebileceğini anlattı. Bununla birlikte kullanıcı emirlerinin borsaya ‘doğrudan’ gönderileceğinin, 팬텀’in müşteri varlıklarını saklamadığının ve işlemleri arada ‘broker gibi’ *aracılık etmeden(intermediate etmeden)* ileteceğinin altı çizildi.

Sektörde uzun süredir, 비수탁형(non-custodial) cüzdan ve arayüzlerin nerede ‘salt teknoloji sağlayıcısı’, nerede ise ‘aracı’ sayılacağına dair çizginin oldukça muğlak olduğu eleştirileri yapılıyordu. Şimdi gelen no-action letter, 비수탁형(non-custodial) modele sahip platformların mevcut regülasyon çerçevesi içinde nasıl çalışabileceğine dair CFTC tarafından somut bir yol haritası sunulması açısından ‘anlamlı bir örnek’ olarak değerlendiriliyor.

팬텀, bu düzenlemeyi “model anlamında ‘ilk(first-of-its-kind)’” olarak tanımlarken, ortaya çıkan sonucun arkasında düzenleyici kurumlarla yapılan *önleyici(önden yapılan)* görüşmelerin yattığını vurguladı. Şirket ekibi, “Önce ürünü yapıp sonra af dilemek yerine bambaşka bir yol seçtik” derken, CFTC ile en baştan kurulan diyalogun, 비수탁형(non-custodial) arayüzlerin mevcut kurallar çerçevesinde nasıl işletilebileceğini netleştirmeye yardımcı olduğunu ifade etti.

팬텀 CEO’su 브랜던 밀먼(Brandon Millman) de yaptığı açıklamada, “Kriptonun güvenli ve kolay kullanılmasının anahtarı, açık ve makul(regülasyon) çerçevesi içinde çalışan finansal ürünler inşa etmek” sözleriyle regülasyonun önemine dikkat çekti. 밀먼, “Gerektiği noktalarda düzenleyicilerle erken aşamada masaya oturup uygun bir ‘uyum(compliance) yolu’ bulmak, kullanıcılar, sektör ve düzenleyiciler açısından daha iyi sonuçlar veriyor. Aldığımız bu mektup da bunun bir kanıtı” yorumunu yaptı.

밀먼 ayrıca “CFTC’nin gerçekten yeni soruları birlikte ele alma iradesine teşekkür ediyoruz. Tüketici güvenini artıran ve doğru bir örnek oluşturan yenilikçi ürünler sunmaya devam edeceğiz” diyerek, regülasyonla uyumlu inovasyona odaklanmaya devam edeceklerini belirtti.

Bu gelişmeyle eş zamanlı olarak, 팬텀’in 등록 파트너ler arasında öne çıkan 칼시(Kalshi) gibi platformlar üzerinden yaklaşık 20 milyon kullanıcıya ‘öngörü piyasası(prediction market)’ niteliğindeki ürünlere erişim sağlayabileceği beklentisi de gündeme geldi. Ancak uzmanlar, no-action letter’ın bir ‘kayıt muafiyeti’ ya da ‘kesin hukuka uygunluk teyidi’ olmadığını, sadece belirli şartlar yerine getirildiği sürece CFTC’nin o aşamada yaptırım önermeyeceğine ilişkin idari bir sinyal niteliği taşıdığını hatırlatıyor. Bu nedenle 실제 서비스 tasarımı ve iş ortaklarının yapısının, mektupta belirtilen koşulları ne ölçüde karşıladığı önümüzdeki dönemde ana tartışma başlıklarından biri olmaya devam edecek.