Arthur Hayes’in Ether.fi(ETHFI) Alımı Upbit Listelemesi Öncesine Denk Geldi: ‘İçeriden Bilgi’ Tartışması Alevlendi

Arthur Hayes(Arthur Hayes)’in son dönemde yaptığı altcoin alımının borsa listelenmesinden hemen önce gerçekleşmesi, ‘içeriden bilgi’ tartışmalarını yeniden alevlendirdi. On-chain analiz platformu Lookonchain’in verilerine göre Hayes, Anchorage Digital üzerinden Ether.fi(ETHFI) token’ından yaklaşık 132 bin adet alım yaptı. Birim fiyat ortalama 0,55 dolar (yaklaşık 826 TL) seviyesindeydi. Kısa süre sonra yerel saatle aynı gün, yerli büyük kripto para borsası Upbit’in ilgili token’ı won paritesinde listeleyeceği açıklandı ve fiyat dakikalar içinde çift haneli oranda yükseldi.

Lookonchain’in paylaştığı zincir üstü verilere göre bu işlem, Ether.fi’nin likiditesinin görece sınırlı olduğu bir dönemde gerçekleşti. ‘Likidite’, özellikle orta ölçekli altcoin’lerde birkaç yüz bin dolarlık alımın bile fiyatı hızlı oynatabildiği kırılgan bir yapı anlamına geliyor. ‘yorum: Bu tür işlemlerde zamanlama, piyasada genellikle manipülasyon ya da içeriden bilgi şüphesiyle yan yana anılıyor.’

Upbit listelemeleri Asya merkezli kripto yatırımcıları için uzun süredir güçlü bir fiyat katalizörü olarak görülüyor. Özellikle Koreli bireysel yatırımcıların likidite gücü nedeniyle, ‘Upbit etkisi’ altcoin piyasasında sık kullanılan bir ifade haline geldi. Örneğin internet bilgisayarı(ICP), Upbit’te listelendikten sonra aynı ay içerisinde bir hafta içinde yüzde 16’nın üzerinde yükseliş kaydetmişti. Bu tür örnekler, yeni listelemeler etrafında kısa vadeli spekülatif sermayenin hızla pozisyon almasına zemin hazırlıyor.

Ether.fi(ETHFI) tarafında da benzer bir tablo ortaya çıktı. Upbit listeleme duyurusu öncesi yaklaşık 0,54 dolar seviyesinde işlem gören token, haberin açıklanmasının ardından 0,64 dolara kadar yükseldi. Bu, dakikalar içinde yaklaşık yüzde 18’lik bir sıçrama anlamına geliyor. Ancak ‘geniş piyasa düzeltmesi’ ile birlikte Ether.fi fiyatı bu kazançların büyük bölümünü geri verdi ve işlem hacmi kademeli olarak normalize olmaya başladı. Yine de kısa süreli bu ralli, işlem zamanlamasına yönelik tartışmaların odak noktasında yer aldı.

Toplulukta ‘listeleme öncesi alım’ detayı öne çıkarılırken, Hayes’in bu hamleyi borsa içi bilgiye dayanarak yapıp yapmadığı sorgulanıyor. Buna karşın işlem büyüklüğü, önceki dönemlerle kıyaslandığında görece sınırlı. Yaklaşık 72 bin 800 dolar (yaklaşık 1 milyon 90 bin TL) tutarındaki bu pozisyon, Hayes’in geçmişteki DeFi işlemlerine oranla ‘küçük çaplı’ bir deneme olarak değerlendiriliyor. ‘yorum: Eğer içeriden bilgi kullanımı söz konusu olsaydı, piyasanın önemli bir kısmı daha büyük tutarları beklerdi’ diyen bazı analistler, buna rağmen zamanlamanın tesadüf olarak geçiştirilemeyecek kadar çarpıcı olduğuna dikkat çekiyor.

Hayes’in önceki işlemlerine bakıldığında, çok daha büyük ölçekli hareketler göze çarpıyor. Bu yıl şubat ayında, piyasa düşüşünün hemen ardından DeFi odaklı varlıklarının önemli bir kısmını elden çıkarmıştı. On-chain veriler, bu dönemde yaklaşık 950 bin dolar (yaklaşık 14 milyon 250 bin TL) değerinde Ether.fi(ETHFI), 1 milyon dolar (yaklaşık 15 milyon 60 bin TL) tutarında Ethena(ENA) ve 1 milyon 100 bin dolar (yaklaşık 16 milyon 506 bin TL) değerinde Pendle(PENDLE) satışı yapıldığını gösteriyor. Bu ‘toplu çıkış’, o dönemde Hayes’in DeFi piyasasında daha derin bir düzeltme beklediği şeklinde yorumlanmıştı.

Daha da geriye gidildiğinde, geçen yıl ağustos ayında Ethereum(ETH) tarafında da benzer bir ‘risk azaltma’ stratejisi dikkati çekiyor. Hayes, o tarihte Ethereum(ETH) pozisyonlarının bir kısmını azaltarak fiyatlarda daha büyük bir düşüş beklediğini ifade etmiş, fakat piyasa kısa süre içinde ters yönde hareket ederek toparlanma sürecine girmişti. Ethereum(ETH) daha yüksek seviyelere tırmanırken Hayes, yeniden alım yapmak zorunda kalmış ve bu süreçte Ethereum topluluğuna açık bir şekilde ‘yanıldığını’ söyleyerek özür dilemişti. Bu örnek, onun her zaman isabetli zamanlama yapamadığı, zaman zaman ciddi fırsat maliyetleriyle karşılaştığı bir geçmişe sahip olduğunu gösteriyor.

Son Ether.fi(ETHFI) işlemi bu açıdan bakıldığında, geçmiş dönemdeki milyon dolarlık alım-satımlara kıyasla ‘küçük bir bahis’ niteliği taşıyor. Ancak listeleme öncesi döneme denk gelmesi ve akabinde gelen sert fiyat tepkisi, piyasada şüphelerin artmasına neden oldu. Kripto piyasalarında içeriden bilgi kullanımıyla ilgili net ve şeffaf bir düzenleyici çerçevenin olmaması, bu tür olayların her seferinde yeniden tartışma konusu olmasını sağlıyor. ‘yorum: Zincir üstü veriler, işlemlerin ne zaman ve ne kadar yapıldığını gösteriyor ancak yatırımcının hangi bilgiye dayanarak hareket ettiğini ortaya koyamıyor.’

Yatırımcılar, Ether.fi(ETHFI) örneğinde görülen bu ‘listeleme öncesi alım, açıklama sonrası hızlı yükseliş’ modelinin önümüzdeki dönemde tekrarlanıp tekrarlanmayacağını yakından takip ediyor. Eğer benzer şemalar farklı token’larda da gözlenirse, hem Hayes’in stratejilerine yönelik eleştirilerin hem de büyük borsaların listeleme süreçlerine dair şeffaflık taleplerinin artması beklenebilir. Bu olay, orta ve uzun vadede ‘içeriden bilgi’ tartışmalarını, özellikle de Asya merkezli kripto borsaları ve yüksek profilli yatırımcılar etrafında daha da yoğunlaştırabilir.