ABD’de CLARITY Act çıkmazı: Stablecoin faizleri ve DeFi regülasyonu kripto yasasını kilitledi

ABD Senatosu’nda görüşülen ‘Dijital Varlık Piyasası Netleştirme Yasası(CLARITY Act)’ son aşamaya yaklaşsa da, bazı kritik başlıklarda uzlaşma sağlanamadığı için haftalardır ‘neredeyse geçti’ seviyesinde bekliyor. Cumhuriyetçi senatörler, 19’unda (yerel saatle) kalan son pürüzleri gidermek için yeni bir müzakere turu gerçekleştirdi.

Beyaz Saray’ın aynı gün güncellenmiş taslak metni teslim alması bekleniyordu ancak kaynaklara göre pazarlıklar hâlâ sürüyor. Özellikle ‘stabil kripto para (stablecoin) getirilerinin (faiz) nasıl sınıflandırılacağı’ konusunda bazı senatörler (Tom Tillis gibi) ikna edilse bile, ‘merkeziyetsiz finans (DeFi) nasıl regüle edilecek?’ gibi diğer başlıklar üzerindeki pazarlık paketi tamamlanmadan, tasarının Senato Genel Kurulu’na oylama için gönderilmesi ve son aşamada Başkan Trump’a imza için sunulması zor görünüyor.

Tartışmanın odağındaki stabil kripto para gelir programları konusu ise artık ‘son rötuş’ aşamasına yaklaştı. Bankacılık sektörü ile kripto endüstrisi, stabil kripto para ödül programlarının banka mevduat ‘faizi’ne mi, yoksa ‘ödül/puan’ benzeri bir yapıya mı benzediği noktasında uzun süredir karşı karşıya. Sınıflandırmanın bu şekilde yapılması, hangi kurumun ne ölçüde yetkili olacağı ve hangi düzeyde sermaye ve uyum yükümlülüğü getirileceği açısından belirleyici olacak. Buna rağmen, özellikle yerel ve bölgesel ‘community bank’lerin desteğini almak için, başka talepleri de kapsayan ek ‘tamamlayıcı önlemler’ paketi üzerinde çalışıldığı belirtildi. Politico’nun haberine göre, yakın zamanda kabul edilen konut piyasasıyla ilgili düzenlemelere ekli bazı kripto dışı maddelerle bu tekliflerin birleştirilmesi gündemde.

Müzakereler sırasında Trump yönetimine yakın bazı isimler de perde arkasında devreye girmiş durumda. Tasarı, Senato Bankacılık Komitesi başta olmak üzere birkaç kurumsal eşiği daha geçmek zorunda. İlgili komiteden onay aldıktan sonra nihai metin yeniden şekillendirilecek ve Senato Genel Kurulu’nda oylamaya sunulacak. Senatör Cynthia Lummis, komite aşamasının en erken nisan ayı sonuna kadar ilerletilebileceğini öngörüyor. Ancak bu tarihten sonra devreye girecek siyasi faktörler nedeniyle, sürecin artık sadece Kongre iradesiyle yönetilemeyeceğini düşünenler de var.

Demokratlar, müzakerelerde ‘üst düzey kamu görevlileri ve milletvekillerinin kişisel kripto yatırımlarından elde edebilecekleri menfaatleri sınırlayacak’ bir mekanizmanın tasarıya eklenmesini talep ediyor. Bu talebin özellikle Trump’ı hedef aldığı yorumları yapılıyor. Aynı zamanda Demokratlar, Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu’ndaki(CFTC) boş koltuklara kendi kontenjanlarından bir üye atanmadıkça, kurumun yeni kripto kurallarını resmileştirmesini istemiyor. Bu iki başlık da Beyaz Saray’dan açık bir taviz gerektirebileceği için, sektörde ‘CLARITY Act’in en son çözülecek, en sert siyasi pazarlık dosyaları’ olarak görülüyor.

Stabil kripto para getirilerinin nasıl düzenleneceğine ilişkin tartışmada Lummis, tasarıda ‘tasarruf’, ‘mevduat’ veya ‘faiz’ gibi klasik bankacılık terminolojisinden uzak durulması hâlinde, stabil kripto para ödül programlarının uzlaşı paketinde yer bulabileceğini savunuyor. Lummis, bu ürünleri ‘banka mevduat faizi’nden çok, ‘kredi kartı puanları’ ya da nakit iade programları gibi ‘ödül’ niteliğine daha yakın gördüğünü ifade ediyor.

Lummis ayrıca Coinbase CEO’su Brian Armstrong’un son tur görüşmelerde önceki tutumuna kıyasla daha esnek davrandığını vurguladı. Armstrong, geçmişteki taslaklara karşı çıkarak Senato’daki dinleme sürecini yavaşlatan isimlerden biri olarak biliniyordu. Coinbase, konuya ilişkin sorulara yanıt vermemeyi tercih etti.

Kongre, CLARITY Act üzerinde son düzeltmeleri yaparken, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu(SEC) ise hafta boyunca kripto politikalarını peş peşe açıklayıp tartışmaya açtı. Özellikle ABD’de kripto varlıkları sınıflandırmak için ilk ‘taksonomi (taxonomy)’ taslağının duyurulması, regülasyon tanımlarını somutlaştırmaya dönük önemli bir adım olarak görülüyor. SEC Başkanı Paul Atkins ve Cumhuriyetçi iki SEC üyesi, 19’unda CoinDesk’te yayımlanan bir makalede, kurumun güncel girişimlerini taşıyacak ‘üst düzey bir yasal çerçevenin’ yalnızca Kongre eliyle oluşturulabileceğini belirterek yasama sürecini hızlandırma çağrısı yaptı.

Atkins ve meslektaşları, “Yasaları yeniden yazabilecek tek merci Kongre’dir ve biz, CFTC Başkanı Michael Sellick ile birlikte CLARITY Act’i uygulamaya hazırız” ifadelerini kullandı. Ayrıca, Kongre süreci tamamlayana kadar piyasanın talep ettiği ‘sorumlu ve öngörülebilir’ düzenleyici yaklaşımı sağlamaya çalıştıklarını dile getirdiler.

Piyasada, CLARITY Act yürürlüğe girerse, SEC ile CFTC arasındaki yetki alanlarının daha net çizilmesiyle birlikte ABD’deki kripto regulasyon belirsizliğinin en azından bir kısmının ortadan kalkıp kalkmayacağı dikkatle izleniyor. Özellikle Bitcoin(BTC), Ethereum(ETH) ve büyük stabil kripto para ihraççılarını ilgilendiren bu düzenleme paketi, hem bankacılık hem de kripto tarafında stratejileri ve ürün tasarımlarını doğrudan etkileme potansiyeli taşıyor.