Kripto fonlarından 414 milyon dolarlık çıkış: Ethereum(ETH) darbe yerken XRP(XRP) öne çıkıyor

Dijital varlık yatırım ürünleri, 5 hafta süren ‘giriş’ dönemini sonlandırarak geçtiğimiz hafta 414 milyon dolar (yaklaşık 6,28 trilyon won) ‘net çıkış’a döndü. İran gerilimi, ‘enflasyon’ endişeleri ve ‘faiz’ görünümündeki değişim, yatırımcı iştahını hızlı şekilde soğuttuğu şeklinde yorumlanıyor.

CoinShares verilerine göre piyasa, ilk etapta hazirandaki ‘Federal Açık Piyasa Komitesi(FOMC)’ toplantısında ‘faiz indirimi’ bekliyordu. Ancak son dönemde, bunun yerine ‘faiz artışı’ olasılığı dahi fiyatlanmaya başladı. Bu hava değişimi, dijital varlık ‘yönetilen varlıklar(AuM)’ tutarını 129 milyar dolar seviyesine çekti ve piyasayı, ‘Başkan Trump’ın gümrük tarifesi’ politikasının hız kazandığı döneme benzer bir banda geri götürdü.

İzlenebilir verilere göre ‘kaynak: CoinShares, 24’ünde (yerel saatle) yayımlanan haftalık akış raporu’.

Ethereum(ETH), en sert çıkışı gördü ve yıllık bazda ‘en zayıf performans’ konumuna geriledi. Yalnızca son bir haftada 222 milyon dolar çıkış yaşanırken, yıl başından bu yana ‘kümülatif net çıkış’ 273 milyon dolara ulaştı. Bu tablo, başlıca dijital varlıklar içinde ‘en kötü performans’ olarak öne çıkıyor. Piyasa analistleri, ‘Clarity Act (Klarlık Yasası)’ etrafındaki düzenleyici belirsizliğin bu zayıf seyrin ana faktörlerinden biri olduğu görüşünde. "yorum: ABD’de Ethereum’un menkul kıymet mi emtia mı sayılacağı tartışması, kurumsal fon akışını baskılıyor."

Bitcoin(BTC) tarafında da 194 milyon dolarlık haftalık ‘net çıkış’ kaydedildi. Buna karşın, yıl başından bu yana tablo hâlâ pozitif ve 964 milyon dolar düzeyinde ‘net giriş’ korunuyor. Düşüşe oynayan ‘short Bitcoin’ ürünlerine ise 4 milyon dolarlık ek giriş olması, bir kesimin fiyatlarda geri çekilme beklediğini gösteriyor. "yorum: Yatırımcılar, spot Bitcoin pozisyonlarını azaltırken hedge amaçlı kısa pozisyon ürünlerine yöneliyor."

Diğer büyük altcoin’lerde de ağırlıklı olarak çıkışlar görüldü. Solana(SOL)’dan 12,3 milyon dolar, Sui(SUI)’den 400 bin dolar, ‘çoklu varlık (multi-asset)’ ürünlerden ise 4,4 milyon dolar çıktı. Buna karşın XRP(XRP), 15,8 milyon dolarlık ‘net giriş’ ile görece güçlü duruş sergiledi. Chainlink(LINK) ve Stellar(XLM) tarafında da 200 bin dolarlık sınırlı girişler kaydedildi ve bu iki varlık, zayıf piyasa ortamına rağmen ‘seçici talep’ görmeye devam etti.

Bölgesel dağılıma bakıldığında ise tabloda belirgin bir ‘ısı farkı’ oluştu. Çıkışların neredeyse tamamı ‘Amerika Birleşik Devletleri’ kaynaklı oldu. Yalnızca ABD’de dijital varlık ürünlerinden 445 milyon dolar çıkış yaşandı ve bu rakam, küresel trendin yönünü tek başına belirledi. İsviçre, İsveç ve Hong Kong piyasalarında da sırasıyla 4 milyon dolar, 3,5 milyon dolar ve 600 bin dolar düzeyinde ek çıkışlar görüldü. "yorum: ABD tarafında hem makro belirsizlik hem de düzenleyici risk algısı, kurumsal akışları baskılıyor."

Buna karşın ‘Avrupa ve Amerika kıtası’nın bazı bölgelerinde yatırımcılar ‘dipten alım’ stratejisine yöneldi. Almanya’da 21,2 milyon dolar, Kanada’da 15,9 milyon dolar ‘net giriş’ yaşanırken, Brezilya’da da 2,6 milyon dolarlık mütevazı bir girişle trende ters hareket edildi. Analistler, bu ülkelerdeki yatırımcıların geri çekilmeleri ‘uzun vadeli alım fırsatı’ olarak değerlendirdiğine dikkat çekiyor.

Piyasa tarafında fiyat davranışları da bu karmaşık tabloya eşlik ediyor. QCP Capital’in değerlendirmesine göre Bitcoin(BTC), bir süre daha ‘65.000–70.000 dolar’ bandında yatay seyrini sürdürebilir. Son haftalarda her ‘hafta sonu’ pozisyonların küçülmesiyle birlikte düşüş, hafta başında ise kısmi toparlanma şeklinde bir döngü tekrarlanıyor. Ancak bu hareket, güçlü ve kalıcı bir ‘yukarı yönlü katalizör’ eşliğinde değil. "yorum: Fon akışlarındaki zayıflık, fiyatlardaki bu yatay ve dalgalı yapıyı destekliyor."

İran gerilimi sonrası Bitcoin, ‘altın’ ve ana hisse endekslerine kıyasla görece performansını korusa da, genel yatırımcı psikolojisi kırılgan kalmaya devam ediyor. Bitcoin fiyatı, şu anda ‘6 ay üst üste aylık bazda düşüş’ ve yılın ilk ‘3 ay art arda düşüş’ ihtimali ile karşı karşıya bulunuyor. Bu da kısa vadeli yatırımcıların temkinli duruşunu güçlendiriyor.

Özellikle son ‘çeyrek dönem opsiyon vadesi’ sonrasında artan ‘satış baskısı’ da piyasayı aşağı çeken unsurlar arasında sayılıyor. QCP, nisan başında dolacak ‘ABD’nin İran’a yönelik olası askeri misilleme takvimi’ öncesinde, piyasanın net bir yön bulmakta zorlanacağını öngörüyor. "yorum: Jeopolitik takvim netleşene kadar, büyük fonların risk alma iştahı düşük kalabilir."

Buna rağmen, ‘jeopolitik riskler’ ve ‘yüksek petrol fiyatları’nın enflasyonu yukarı itmesi halinde, Bitcoin’in ‘egemenlik dışı (devlet kontrolü dışı) değer saklama aracı’ rolünün orta–uzun vadede yeniden ön plana çıkabileceği de vurgulanıyor. Yani kısa vadeli fon çıkışları ve fiyat dalgalanmalarına rağmen, ‘enflasyona karşı koruma’ ve ‘jeopolitik belirsizlik’ temaları, Bitcoin için uzun vadeli bir yatırım tezi sunmaya devam ediyor.