Glassnode: Bitcoin(BTC) uzun vadeli yatırımcı zararı %14’e çıktı, ayı piyasası diplerinden hâlâ uzak

Bitcoin(BTC) ‘uzun vadeli tutan’ yatırımcıların *mü realize olmamış zararları* son dönemde hızla büyüyor. Ancak zincir üstü(on-chain) veriler, geçmiş ayı piyasası diplerinin şu ankinden çok daha derin zarar bölgelerinde oluştuğunu gösterdiği için, bunu kesin bir ‘dip sinyali’ olarak görmek için henüz erken olduğu yorumları yapılıyor.

On-chain analiz şirketi Glassnode, X üzerinden yaptığı paylaşımda Bitcoin uzun vadeli yatırımcılarının (LTH – elde tutma süresi 155 gün ve üzeri) ‘göreli gerçekleşmemiş zarar’ oranının son günlerde belirgin biçimde yükseldiğini açıkladı. Bu metrik, şu anda ‘zirveden alıp maliyette bekleyen’ yatırımcıların toplam zararını, piyasa değeriyle kıyaslayarak oranlıyor.

Glassnode verilerine göre 30 günlük hareketli ortalama baz alındığında Bitcoin uzun vadeli yatırımcılarının göreli gerçekleşmemiş zararı şu an *%14* seviyesinde. Bu, piyasa değerinin %14’üne denk gelen bir zarar yükünün LTH tarafında biriktiği anlamına geliyor ve 2023’ten bu yana görülen en yüksek oran olarak öne çıkıyor.

Zararların genişlemesinde, Bitcoin’in 2025’in dördüncü çeyreğinden bu yana sürdürdüğü *düzeltme* süreci ve özellikle tepe bölgelere yakın alım yapan yatırımcıların zaman içinde ‘uzun vadeli tutan’ kategorisine geçmesi etkili oldu. Bu tablo, piyasa düşüşü uzadıkça, ‘diamond hand’ diye anılan sabırlı yatırımcıların bile baskı altına girebildiğini ortaya koyuyor.

Bununla birlikte, tarihsel veriler şu anki seviyenin ‘nihai dip’ten henüz uzak olduğuna işaret ediyor. Glassnode’un yayımladığı grafiğe göre, önceki iki büyük ayı piyasasında bu gösterge, dip bölgelerinde yaklaşık *%70* civarına kadar tırmanmıştı. Yani gerçek piyasa dipleri, LTH tarafındaki zararların bugünkünden çok daha derinleştiği dönemlerde şekillenmişti.

Dolayısıyla bu döngüdeki düzeltmenin geçmişle bire bir aynı modeli takip edip etmeyeceği belirsiz olsa da, uzun vadeli tutanların zarar oranının şimdilik %14’te kalması, piyasada hâlâ *ek dalgalanma* için alan olduğuna işaret ediyor. Bitcoin(BTC) fiyatı kısa süre önce 72.000 dolar bandını yeniden test etmiş olsa da, on-chain göstergeler tam anlamıyla ‘kalıcı istikrar’dan söz etmek için erken olabileceğini söylüyor.

Piyasada şimdi odak noktası, Bitcoin(BTC) toparlanırken uzun vadeli yatırımcıların zarar göstergesinin hangi hızla *soğuyacağı*. ‘yorum Bazı analistler, önceki döngülerde görülen türden derin bir “teslimiyet” safhasının bu kez daha sınırlı kalabileceğini, kurumsal talep ve spot ETF dinamiklerinin düşüşleri bir ölçüde yumuşatabileceğini savunuyor. Ancak nihai tabloyu, önümüzdeki dönemdeki fiyat hareketleri ve yeni likidite akışı belirleyecek.’