Japonya, devlet tahvillerini on-chain teminat için test ediyor: JSCC, Mizuho ve Nomura PoC başlattı

Japonya, dijital devlet tahvili teminatı denemelerine başlıyor… JSCC, Mizuho ve Nomura da dahil

Japonya Menkul Kıymet Takas ve Saklama Kurumu(JSCC), Mizuho Finansal Grup, Nomura Holdings ve Digital Asset ile birlikte ‘Japon devlet tahvilleri(JGB)’ni dijital teminat olarak kullanmaya yönelik bir kavram kanıtlama çalışması(PoC) başlatıyor. Bu PoC’un odağında, Japon devlet tahvillerinin ‘on-chain’ ortamda taşınırken ve yönetilirken mevcut *hukuki statülerini* koruyup koruyamayacağının test edilmesi bulunuyor.

Cointelegraph’in 13’ünde (yerel saatle) aktardığına göre deneme, Canton Network altyapısı üzerinde yürütülecek. Amaç, *defter devri yasası* ve *finansal araçlar ve borsa yasası* çerçevesinde, devlet tahvillerinin hukuki geçerliliğini zedelemeden dijital altyapı üzerinden işletilip işletilemeyeceğini görmek. Ayrıca mevcut finansal sistem ile blokzincir altyapısının birbirine bağlanmasıyla, *24 saat kesintisiz ve gerçek zamanlı teminat işlemlerinin* ve *sınır ötesi kullanım senaryolarının* mümkün olup olmadığı da test edilecek.

Japonya Finansal Hizmetler Ajansı, Şubat’ta bu girişimi ‘ödeme ve mutabakat inovasyon projesi’ olarak seçmiş ve fintech PoC merkezi kapsamında destekleme kararı almıştı. Düzenleyici kurumun doğrudan desteğiyle ilerleyen bu deneme, Japonya’nın *dünyanın en büyük devlet tahvili piyasalarından biri* olarak dijital finans altyapısıyla nasıl bir temas kurabileceğine dair önemli bir örnek olarak görülüyor.

Piyasadaki yorumlara göre bu girişim, yalnızca teknik bir test olmaktan çıkıp, dijital varlıkların hızlı yayılımı içinde ‘teminatın hareketliliğini’ ne ölçüde artırmanın mümkün olduğunu gösterebilecek bir eşik niteliği taşıyor. Özellikle yüksek kredi notuna sahip devlet tahvillerinin, farklı kurumlar tarafından *gerçek zamanlı biçimde yeniden kullanılabildiği* bir yapı kurulabilirse, hem *sermaye verimliliği* hem de *ödeme-mutabakat hızları* belirgin biçimde iyileşebilir. "yorum: Bu yapı, repo piyasaları ve türev teminat yönetimi tarafında önemli maliyet avantajları doğurabilir."

Canton Network, daha önce de 2025 Aralık’ta ABD devlet tahvillerini(tokenize ABD tahvilleri) gerçek zamanlı teminat olarak tekrar tekrar kullandırmayı hedefleyen bir pilot çalışma yürütmüştü. ABD ve Birleşik Krallık’ta da benzer projeler peş peşe gündeme gelirken, Japonya’nın bu yeni PoC’a katılması, küresel devlet tahvili piyasasında *‘dijital teminat’ tartışmasının* artık daha sistematik ve ciddi bir aşamaya geçtiğine işaret ediyor.

Öte yandan proje için henüz net bir ticarileşme takvimi açıklanmış değil. Sektördeki dikkatler, Japon devlet tahvilleri gibi büyük ölçekli *egemen borçlanma araçlarının*, mevcut denetim ve gözetim çerçevesi korunarak ne ölçüde *on-chain* ortama taşınabileceği üzerinde yoğunlaşıyor. Piyasa katılımcıları ayrıca bu dönüşümün, yalnızca teoride değil, pratikte de *piyasa verimliliğini*, likidite yönetimini ve risk azaltımını artırıp artırmayacağına odaklanmış durumda.