Bitcoin(BTC) Boğa Skoru ‘nötr’e döndü: Ayı piyasası bitiyor mu, yoksa yeni bir sahte ralli mi?

Bitcoin(BTC) piyasasının yönünü ölçen kritik bir zincir üstü gösterge ‘nötr’ bölgeye girerek ‘ayı piyasası sona mı eriyor?’ beklentisini artırdı. Ancak aynı sinyalin geçmişte ‘sahte ralli’ye yol açmış olması, piyasadaki temkinli havanın sürmesine neden oluyor.

On-chain analiz platformu CryptoQuant verilerine göre, Bitcoin piyasasının genel durumunu ölçen ‘Bitcoin Boğa Skoru Endeksi(Bitcoin Bull Score Index)’ 50 seviyesine ulaştı. Bu seviye, Bitcoin’in geçen yıl 126.000 dolar civarında düşüş trendine girmesinden bu yana ilk kez görülüyor. Gösterge; blokzincir aktivitesi, yatırımcı kârlılığı, likidite gibi 10 farklı zincir üstü veriyi bir araya getirerek piyasanın ‘sağlığını’ ölçüyor.

Endekste 50 seviyesi, bileşenlerin yarısının ‘boğa’, diğer yarısının ise ‘ayı’ bölgesinde olduğu anlamına geliyor. Uzun süre 40’ın altında kalarak ‘yapısal ayı piyasası’na işaret eden tabloya kıyasla bu seviye belirgin bir değişime işaret ediyor. Özellikle 60 ve üzeri değerlerin ‘sürdürülebilir yükseliş trendi’ olarak yorumlandığı düşünülürse, şimdiki ‘nötr’ seviyeye geçiş, birçok analiste göre piyasa ‘toparlanmasının ilk sinyali’ olarak görülüyor. Nitekim Bitcoin son dönemde 60.000 dolar civarından 78.000 dolara kadar toparlanarak ‘hava değişiminin’ ipuçlarını vermiş durumda.

‘nötr sinyal’in geçmişteki tuzağı

Buna karşın aynı desenin piyasayı yanılttığı örnekler de var. CryptoQuant araştırma direktörü Julio Moreno(Julio Moreno), 2022 Mart dönemini çarpıcı bir örnek olarak gösteriyor. O dönemde de endeks 50 seviyesine yükselmiş, ‘ayı piyasası bitti mi?’ beklentisi güçlenmiş, Bitcoin fiyatı ise 35.000 dolardan 48.000 dolara kadar ralli yapmıştı.

Ancak kısa süre sonra piyasa sert biçimde çökmüş ve Bitcoin 20.000 doların altına sarkmıştı. Böylece ‘nötr’ sinyal, kalıcı bir ‘trend dönüşü’ yerine geçici bir tepki rallisi olarak kalmış, ayı piyasası ise daha da derinleşmişti. Moreno, “o dönemde de gösterge kısa süreliğine nötr bölgeye girmiş, ardından hızla yeniden düşüş sinyali vermeye başlamıştı” yorum yaptı.

‘dönüm noktası’ olabilir ama güçlü boğa piyasası değil

Bu kez gelen ‘nötr sinyal’ de piyasa yapısında bir ‘iyileşme’ olduğunu gösteren olumlu bir gelişme olarak öne çıkıyor. Ancak zincir üstü verilerdeki bu iyileşme, tek başına yeni ve güçlü bir boğa piyasasına girildiği anlamına gelmiyor. Özellikle türev ürünler tarafındaki pozisyonlanma, yatırımcıların hâlâ temkinli olduğunu ortaya koyuyor.

Singapur merkezli dijital varlık alım satım şirketi QCP Capital, “kısa vadeli oynaklık fiyatlaması, gerçekleşen oynaklığın altında kalıyor ve opsiyon piyasasında aşağı yönlü koruma talebi hâlâ baskın” değerlendirmesini yaptı. Şirket, Bitcoin pozisyonlanmasının ‘şimdilik yatay bir bant hareketi’ni ima ettiğini, ‘güçlü bir yukarı yönlü kırılma’ beklentisi için ise erken olduğuna dikkat çekti.

Sonuç olarak Bitcoin(BTC) piyasası şu an, ‘toparlanmanın başlangıcı’ ile ‘yeniden sert düşüş ihtimali’nin aynı anda masada olduğu bir bölgede bulunuyor. Zincir üstü göstergelerdeki düzelme bir ‘pozitif sinyal’ olarak öne çıkarken, geçmişteki ‘yanıltıcı nötr dönemler’ birer ‘uyarı’ niteliği taşıyor. Bu nedenle birçok analist, önümüzdeki trendin netleşmesi için ek verilerin ve zamanın ‘doğrulayıcı rol’ oynaması gerektiği görüşünde birleşiyor.