ECB Başkanı Lagarde: Euro stabil kripto paralar dolar hegemonyasına çözüm değil, odak merkez bankası parasıyla tokenizasyon altyapısı

Avrupa Merkez Bankası Başkanı Lagarde: “Euro stabil kripto paralar, dolar hegemonyasına çözüm değil”

Christine Lagarde, Avrupa Merkez Bankası(ECB) Başkanı, ‘euro’ tabanlı stabil kripto paraların, euronun uluslararası konumunu güçlendirmek için ‘en iyi yol’ olmadığı mesajını verdi. Piyasada dolar endeksli stabil kripto paralar yaklaşık *yüzde 98* paya sahipken, Avrupa cephesi ‘euro stabil kripto para yarışı’na girmek yerine, *merkez bankası parası* temelinde ‘tokenizasyon altyapısı’ kurmaya öncelik verilmesi gerektiğini savunuyor.

13’ünde (yerel saatle), Cointelegraph’e göre Lagarde, İspanya’nın Roda de Barà kentinde düzenlenen *Banco de España LatAm Economic Forum* etkinliğinde yaptığı konuşmada, artık mesele’nin “stabil kripto paraların var olup olmaması değil, hangi hukuk düzeninin bunu yok sayma lüksüne sahip olduğu” olduğunu söyledi. Ancak Lagarde, stabil kripto paraların ‘finansal işlevi’ ile ‘teknolojik işlevini’ birbirinden ayırdığımızda, *euro stabil kripto paraları* agresif biçimde teşvik etmek için çok güçlü bir gerekçe görmediğini vurguladı.

Lagarde, Avrupa Birliği’nin *Kripto Varlık Piyasaları Düzenlemesi(MiCA)* kapsamında ihraç edilen euro cinsinden stabil kripto paraların, euro bölgesi *güvenli varlıklarına* yönelik küresel talebi artırabileceğini kabul ediyor. Buna karşın, ‘bankaya hücum’ niteliğindeki ani ve toplu çekim dalgaları, rezerv varlıkların kalitesine ilişkin kırılganlıklar ve mevduatların bankacılık sisteminin dışına kayması halinde *para politikasının aktarım mekanizmasının* zayıflayabileceği uyarısında bulunuyor.

Lagarde, 2023’teki Silicon Valley Bank(SVB) çöküşü sırasında Circle’ın USD Coin(USDC) stabil kripto parasının kısa süreliğine 1 dolar sabitini kaybetmesini örnek göstererek, güven aşınmasının ne kadar hızlı yayılabileceğini hatırlattı. Ona göre, stabil kripto para kullanım alanı büyüdükçe ‘itfa baskısı’ dayanak varlık piyasalarına sıçrıyor ve ihraççı bir banka olmadığında, piyasa fiyatı ile itfa değeri arasındaki kopukluk ‘kısır döngü’ yaratabiliyor.

ECB, stabil kripto para yerine tokenizasyon temelli kamu altyapısını öne çıkarıyor

Teknik açıdan Lagarde, stabil kripto paraların *sınır ötesi finansal piyasa altyapıları* içinde rol oynayabileceğini kabul ediyor. Ancak bu işlevin sadece stabil kripto paralara özgü olmadığını, *ticari banka mevduatları* ya da *merkez bankası parası*nın da dağıtık defter teknolojisi(DLT) üzerinde aynı rolü üstlenebileceğini belirtiyor.

Lagarde, çözümün “teknolojiyi reddetmek ya da stabil kripto paraları toptan yasaklamakta değil” olduğunu ifade ederek, asıl hedefin *merkez bankası parasına dayanan kamusal bir altyapı* inşa etmek olması gerektiğini söylüyor. ECB’nin üzerinde çalıştığı *Pontes* projesi, DLT tabanlı işlemlerin doğrudan merkez bankası parasıyla mutabakatını sağlayacak bir ‘toptan ödeme sistemi’ olarak tasarlanıyor. Mart’ta (yerel saatle) duyurulan *Appia* yol haritası ise, 2028’e kadar *tam anlamıyla birlikte çalışabilir* bir Avrupa tokenizasyon finans ekosistemi kurmayı amaçlıyor.

Lagarde, Avrupa’nın “nereye gitmek istediğini bildiğini” ve yapılması gerekenin “başka yerlerde geliştirilen araçları kopyalamak değil, kendi hedeflerine uygun *altyapı ve temel sistemleri* kurmak” olduğunu vurguluyor. Özetle ECB, *dolar stabil kripto paralarına* rakip bir euro token çıkarmaktan çok, ‘merkez bankası parası’nı merkeze alan, güvenli ve kamusal bir *tokenizasyon finans mimarisi* oluşturmayı önceleyen bir çizgide ilerliyor.