Bitcoin(BTC) ve Ethereum(ETH) spot ETF’lerinden rekor çıkış: Kurumsal talepte ‘soğuma’ sinyali

Amerikan spot Bitcoin(BTC) ETF’leri ile Ethereum(ETH) ETF’lerinden art arda yaşanan çıkışlar, piyasada ‘riskten kaçış’ havasını güçlendiriyor. 28’inde (yerel saatle) Bitcoin ETF’leri 9 işlem günü, Ethereum ETF’leri ise 13 işlem günü üst üste ‘net çıkış’ kaydetti. Bu tablo, hem ‘Bitcoin’ hem de ‘Ethereum’ odaklı kurumsal talepte *soğuma* sinyali olarak yorumlanıyor.

13’ünde 소소밸류 verilerine göre, 28 Mayıs’ta spot Bitcoin ETF’lerinden 229 milyon dolar, spot Ethereum ETF’lerinden ise 121,4 milyon dolar net çıkış yaşandı. Böylece Bitcoin ETF’lerinin ‘toplam net giriş’i 55,79 milyar dolara, ‘toplam net varlık değeri’ ise 94,25 milyar dolara geriledi. Ethereum ETF’lerinde ise ‘kümülatif net giriş’ 11,39 milyar dolar, ‘toplam net varlık’ yaklaşık 11,3 milyar dolar seviyesinde bulunuyor.

Bitcoin ETF’lerinden 9 gün üst üste gerçekleşen çıkışın toplamı yaklaşık 2,84 milyar dolara ulaştı. Özellikle 27 Mayıs’ta tek günde 733,4 milyon dolarlık çıkışla düşüş en sert noktasına geldi; 26 Mayıs’ta da 333,7 milyon dolar piyasadan çekildi. 14 Mayıs’ta görülen 131,3 milyon dolarlık net girişten sonra yönün tamamen tersine dönmüş olması, ‘kurumsal iştah’taki kırılmayı ortaya koyuyor.

Ethereum ETF’lerinde tablo mutlak rakam olarak daha küçük görünse de ‘göreli etki’ daha sert hissediliyor. 28 Mayıs’taki 121,4 milyon dolarlık tek günlük çıkış, fonların toplam net varlığının yaklaşık ‘%1,07’sine’ denk geliyor. 11 Mayıs’tan bu yana 13 işlem günü boyunca devam eden kesintisiz çıkışta piyasadan çekilen para yaklaşık 694,6 milyon dolara ulaştı. Daha küçük varlık tabanı nedeniyle bu çıkışlar, ‘Ethereum ETF’leri üzerinde oransal olarak daha ağır baskı’ yaratıyor.

Piyasa cephesinde, ‘uzun vadeli tahvil faizlerindeki yükseliş’in, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) faiz indirimine dair beklentileri zayıflattığı, bunun da ‘getiri üretmeyen riskli varlıklar’a satış baskısı getirdiği değerlendirmesi öne çıkıyor. Buna ek olarak, Bitcoin(BTC) tarafında büyük kurumsal alımların son dönemde ivme kaybetmesi, ‘spot ETF’ler üzerinden gelen talebi’ de belirgin biçimde törpülemiş durumda. Özellikle Strategy’nin imtiyazlı (preferred) hisse fiyatı nominal değerin altına indikten sonra ek alımları durdurması, ‘yatırımcı iştahını’ daha da zayıflatan bir unsur olarak gösteriliyor.

Ortaya çıkan tablo, son dönemdeki ETF para akımlarının, hem ‘Bitcoin’ hem de ‘Ethereum’ için tercihin geçici olarak soğuduğuna işaret ettiğini ortaya koyuyor. Buna rağmen Bitcoin(BTC), hâlâ Ethereum(ETH)’a kıyasla çok daha büyük bir varlık tabanına ve daha yüksek kümülatif net girişe sahip. Bu nedenle, yaşanan bu düzeltmenin ‘orta-uzun vadeli ana trendde kalıcı bir dönüş’e dönüşüp dönüşmeyeceğini anlamak için, ilerleyen dönemde ETF’lere yeni para girişlerinin seyri yakından izlenecek.

Aynı saatlerde spot piyasada Bitcoin(BTC), 73.661 dolar civarından işlem gördü.