Bitcoin(BTC) 60 Bin Doları Koruyor: ETF’lerde Rekor Çıkış, Türev Piyasasında Risk İştahı Zayıf

13’ünde (yerel saatle), Cointelegraph’e göre Bitcoin(BTC) geçen hafta yaşanan sert düşüşün ardından 60 bin dolar civarında tutunmayı başarıyor. Ancak kripto türev ürünler tarafında ‘risk alma’ iştahı henüz geri dönmüş değil. Deribit Insights, BlockScholes’un ‘risk tercih indeksi’nin 0,05 seviyesinin belirgin şekilde altına sarktığını aktardı. Yani fiyatlar yüzeyde sakin görünse de, profesyonel trader’lar agresif ‘yükseliş pozisyonu’ açma konusunda isteksiz kalmaya devam ediyor.

Aynı rapora göre, geçen hafta spot Bitcoin ETF’lerinden, listelemeden bu yana görülen ‘en uzun süreli’ ve en güçlü ‘sermaye çıkışı’ yaşandı. ETF’lere giren-çıkan para akışı, kurumların kriptoya bakışını gösteren ‘temel gösterge’ kabul edildiği için, bu tablo türev piyasadaki ‘temkinli havayı’ daha da artırdı. Buna karşın kurumsal tarafta tablo tamamen bozulmuş değil. Strateji(Strategy), 32BTC’lik satış bildiriminden ayrı olarak 1.550BTC, yani yaklaşık 103,1 milyon dolar tutarında ek alım yaptığını duyurdu. Bu hamle, ‘şirket bazlı Bitcoin talebinin tamamen sönmediğini’ ortaya koydu.

Opsiyon piyasasında da dengeler tam anlamıyla normale dönmüş sayılmaz. Bitcoin 25-delta ‘risk reversal’ göstergesi 5 gün önceki -%19 seviyesinden -%9 civarına toparlandı, ancak hâlâ ‘negatif bölgede’ bulunuyor. Bu durum, piyasanın hâlen ‘yukarı yönlü potansiyelden çok aşağı yönlü riskten korunmaya’ daha fazla prim ödediğini işaret ediyor. Ethereum(ETH) cephesi ise daha zayıf. ETH ‘süresiz vadeli işlem’ kontratlarının fonlama oranı 5 Haziran’dan beri ‘eksi bölgede’ seyrediyor. Bu da kaldıraçlı yatırımcıların ağırlıklı olarak ‘short (kısa) pozisyon’ tarafında kaldığını gösteriyor. Raporda ayrıca Ethereum’un, 2025 Ağustos zirvesine kıyasla halen ‘yaklaşık %66 aşağıda’ işlem gördüğü not edildi.

Bitcoin(BTC) her ne kadar 60 bin dolar üzerindeki ‘destek bandını’ şimdilik korusa da, türev piyasadan gelen sinyaller ‘risk iştahında gerçek bir dönüş’ yaşanmadığını ortaya koyuyor. Uzmanlara göre ‘ETF’lere yeniden net sermaye girişi başlamadan’ ve opsiyon piyasasındaki ‘skew’ göstergesi nötr bölgeye yaklaşmadan kalıcı hava değişiminden söz etmek zor. Yorum: Şu anki kripto piyasa yapısı, ‘yeni bir yükseliş dalgasına hazırlanmak’tan çok, ‘sert düşüş sonrası yaraları sarma ve güveni yavaş yavaş onarma’ sürecine benziyor.