CFTC’den New Mexico’ya Tahmin Piyasası Davası: Kalshi Üzerinden Federal–Eyalet Yetki Savaşı Kızışıyor

ABD’de eyalet bazlı ‘tahmin piyasası’ (prediction market) tartışması iyice kızıştı. ABD Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu(CFTC), tahmin piyasası platformu Kalshi’yi hedef alan yerel düzenlemelere karşı *doğrudan* pozisyon aldı. New Mexico eyaleti Kalshi’yi ‘yasa dışı spor bahis platformu’ olarak nitelendirip dava açınca, CFTC bu kez eyalet yönetimine ve düzenleyicilere karşı federal mahkemede *karşı dava* ile yanıt verdi.

13’ünde (yerel saatle), Cointelegraph’e göre CFTC; New Mexico Valisi Michelle Lujan Grisham, New Mexico Adalet Bakanı Raúl Torrez ve eyalet Oyun Kontrol Kurulu yetkilileri aleyhine federal mahkemede dava açtı. CFTC, bu adımın amacını “eyalet hükümetinin CFTC’ye kayıtlı bir *belirlenmiş sözleşme piyasasına* (designated contract market – DCM) eyalet oyun yasasını uygulama girişimini engellemek” olarak açıkladı.

New Mexico, 4 Haziran’da Kalshi’ye dava açarak şirketin lisans olmadan eyalet sakinlerine spor bahis hizmeti sunduğunu iddia etti. Özellikle Kalshi’nin ‘spor etkinliği sözleşmeleri’nin, geleneksel spor bahisleri ile “fiilen aynı” olduğunu savundu. Eyalet ayrıca, 18–20 yaş arası kullanıcıların da platforma erişebildiğini, bunun da eyalette yasal oyun yaş sınırı olan 21 yaş kuralını ihlal ettiğini belirtti.

CFTC ise tam tersini savundu. Kuruma göre bu tür *etkinlik sözleşmeleri* federal hukuka göre ‘swap’ niteliğinde ve Kalshi, CFTC’nin ‘*tek yetkili düzenleyici*’ olduğunu belirttiği bir *belirlenmiş sözleşme piyasası(DCM)* statüsüne sahip. CFTC, “New Mexico, ABD emtia türev piyasaları için Kongre tarafından tasarlanan düzenleyici çerçeveye müdahale ediyor” diyerek eyaletin yetki aşımı yaptığını öne sürdü.

CFTC Başkanı Mike Selig de yaptığı açıklamada, “New Mexico, federal düzeyde düzenlenen bir türev borsasına eyalet oyun yasalarını uygulamaya çalışan son örnek” ifadesini kullandı ve “CFTC, bu alandaki *tekel niteliğindeki yetki alanını* koruyacak sorumluluğa ve uzmanlığa sahiptir” dedi. Kurum, mahkemeden New Mexico eyalet yasalarının bu konuda *geçersiz* sayılmasını ve eyalet hükümetinin tahmin piyasalarına yönelik adımlarının kalıcı biçimde engellenmesini talep etti.

Söz konusu anlaşmazlık, Kalshi etrafında federal ve eyalet otoriteler arasında büyüyen yetki savaşının son halkası. CFTC daha önce Rhode Island, Wisconsin, Minnesota, New York, Arizona, Connecticut ve Illinois eyaletlerine de benzer gerekçelerle dava açmıştı. Böylece New Mexico, CFTC’nin karşı dava açtığı *sekizinci* eyalet konumuna geldi.

Ancak düzenleyici yorum farkları sadece eyalet-federal ekseninde değil, ‘federal aile’ içinde de sürüyor. ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu(SEC) eski başkanı ve eski CFTC başkanı Gary Gensler(Gary Gensler), ayrı bir görüş yazısında CFTC’nin spor etkinliği sözleşmelerini 2010 tarihli Dodd-Frank Yasası’ndaki ‘swap’ tanımı içine sokma çabasına açıkça şüpheyle yaklaştı. Gensler, “Kongre, spor bahis sözleşmelerini swap tanımına bilerek dahil etmedi” diyerek, “spor bahisleri neredeyse hiçbir zaman bir *hedge* aracı olarak kullanılmıyor” vurgusunu yaptı.

Gensler, CNBC’ye verdiği röportajda da “Kongre 2010’da eyalet düzenlemelerini tamamen devre dışı bırakmak istediğini söylemedi” diyerek CFTC’nin yorumunu doğrudan hedef aldı. *Yorum* Burada temel tartışma, tahmin piyasaları ile spor bahisleri arasındaki sınırın nerede çizileceği ve bu alanı kimin düzenleyeceği sorusunda düğümleniyor. *yorum*

Kalshi etrafında süren bu davalar ilerledikçe, tahmin piyasaları ile spor bahisleri arasındaki çizginin nasıl tanımlanacağı ABD genelinde emsal oluşturacak. New Mexico davası, hem tahmin piyasası sektörünün büyümesiyle birlikte *düzenleyici yetki* tartışmasının sertleştiğini hem de Washington ile eyalet başkentleri arasında kripto ve türev tabanlı yeni finansal ürünler üzerinde kimin söz sahibi olacağına dair rekabetin hızlandığını gösteriyor.