Hut 8(HUT) için dev AI hamlesi: Wall Street hedef fiyatı 165 dolara çıkardı

Bitcoin(BTC) madencilik şirketi Hut 8(Hut 8), yapay zeka(AI) altyapı işine geçişini hızlandırırken, şirket için ‘değerleme’ beklentisi de güçleniyor. Wall Street tarafında hedef fiyat neredeyse iki katına çıkarılırken, büyüme potansiyelinin hisseye yeni yeni yansımaya başladığı vurgulanıyor.

Wall Street yatırım şirketi Benchmark, Hut 8’in hedef fiyatını 85 dolardan 165 dolara yükseltti. Bu seviye, yaklaşık 100 dolar civarında işlem gören mevcut fiyata göre yüzde 65 civarında ‘yukarı yönlü potansiyel’ anlamına geliyor. Yatırım görüşü ‘al’ olarak korunuyor.

Analist Mark Palmer(Mark Palmer), yakın tarihli raporunda “Beacon Point AI veri merkezi ticari kullanıma geçişi, şirket değerindeki artışın ana tetikleyicisi” derken, Hut 8’in basit bir Bitcoin madenciliği şirketinden ‘enerji odaklı veri merkezi REIT’ yapısına hızla evrildiğini belirtiyor.

Buna rağmen son 6 haftada hissenin yaklaşık yüzde 30 gerilemiş olmasına dikkat çeken Palmer, “Güçlü operasyonel performansa karşın, piyasa bunu henüz tam olarak fiyatlamış görünmüyor” yorumunu yapıyor.

Bitcoin madenciliği sektörü, son dönemde kârlılıktaki dalgalanmalar nedeniyle ‘AI’ ve ‘yüksek performanslı hesaplama (HPC)’ altyapısına doğru iş alanını genişletiyor. Artan veri merkezi talebi bu dönüşümün ana nedeni olarak öne çıkıyor.

Hut 8’in yanı sıra Core Scientific(CORZ), Hive Digital(HIVE), Bit Digital(BTBT) gibi büyük oyuncular da elindeki enerji ve altyapı varlıklarının bir kısmını ‘AI işlem gücü’ talebine uyarlıyor. ‘Uzun vadeli sözleşmelere dayalı, öngörülebilir nakit akışı’ bu yeni iş modelinin temel stratejisi konumunda.

Hut 8, Louisiana’daki River Bend ve Teksas’taki Beacon Point kampüslerinde toplam 597 MW’lık BT kapasitesi için 15 yıllık ‘triple-net’ kira sözleşmeleri imzaladı. Bu anlaşmaların temel süresi boyunca beklenen kira geliri 168 milyar dolar seviyesinde hesaplanıyor. Sözleşme opsiyonlarının da kullanılması halinde toplam hacim 428 milyar dolara kadar çıkabiliyor.

Özellikle ‘Beacon Point’ projesi, şirket değerini yukarı taşıyan ana unsur olarak görülüyor. Sadece 1. faz için tahmini sözleşme büyüklüğü 98 milyar dolar civarında. Yıllık bazda yaklaşık 655 milyon dolar düzeyinde ‘net işletme geliri’ üretmesi bekleniyor.

Finansman tarafında da önemli adımlar atılmış durumda. Hut 8, Beacon Point projesi için 42,5 milyar dolar büyüklüğünde, yatırım yapılabilir nota sahip finansman sağladı. River Bend tarafında ise 32,5 milyar dolarlık kaynak yaratıldı. Bu durum, ‘geliştirme aşamasındaki varlıkları uzun vadeli sözleşmelere dayalı nakit akışına çevirme ve sermaye maliyetini düşürme’ stratejisinin piyasada karşılık bulduğu şeklinde yorumlanıyor.

Şirketin elinde, münhasır müzakere, geliştirme, inşaat ve operasyon aşamalarına yayılmış şekilde 9 GW’ın üzerinde veri merkezi projesi bulunuyor. Bu ‘güçlü proje boru hattı’, Hut 8 için uzun vadeli büyüme alanının geniş olduğuna işaret ediyor.

Benchmark, 2. çeyrek finansallarının Bitcoin(BTC) varlıklarının değerleme muhasebesi ve American Bitcoin Mining(ABTC) konsolidasyonu nedeniyle ‘optik’ olarak bozulabileceğini belirtiyor. Ancak bu kalemlerin, AI altyapı işinin ‘temel kârlılık dinamiklerini örten geçici faktörler’ olduğu vurgulanıyor.

Bitcoin madencilik şirketlerinin ‘AI altyapısına geçişi’ hızlanırken, Hut 8 örneği, ‘enerji temelli veri merkezi şirketi’ modeline dönüşümün yeni bir büyüme ekseni yaratabileceğini ortaya koyuyor. Bundan sonraki süreçte, piyasanın bu dönüşümü ne kadar hızlı fiyatlayacağı, Hut 8 hisselerinin yönünü belirleyecek temel değişken olarak öne çıkıyor.