Bybit(BYBIT), Bitcoin(BTC) spot işlemlerinde slippage ve likiditede rakiplerine fark attığını iddia ediyor

비tcoin(BTC) spot işlemlerinde ‘slippage’, borsalar arasındaki rekabeti belirleyen ana gösterge haline gelirken, Bybit(Bybit), kendi yaptığı analizle rakip borsalara kıyasla anlamlı bir ‘işlem yürütme kalitesi’ üstünlüğüne sahip olduğunu öne çıkardı.

Bybit, 2026 yılının 1. çeyreğine ait BTC/USDT spot işlem yürütme verilerini incelediğini ve kendi ‘fiyat iyileştirme(RPI·Rapid Price Improvement)’ mekanizması sayesinde önde gelen küresel borsalara kıyasla tutarlı şekilde daha düşük slippage kaydettiğini açıkladı.

RPI mekanizması, daha iyi ‘gerçekleşen fiyat’a odaklanıyor

Analiz, 10 bin dolar (yaklaşık 1,487 milyon won) ile 1 milyon dolar (yaklaşık 148,7 milyon won) arasında değişen farklı işlem büyüklükleri varsayılarak yapıldı. 10 bin dolarlık emirler baz alındığında, Bybit’in ortalama slippage oranı, karşılaştırılan rakip borsalara göre sırasıyla yaklaşık %52 ve %84 daha düşük gerçekleşti.

Bybit türev ürünler ve kurumsal işlerden sorumlu yöneticisi Sean Ballard(Sean Ballard), “Gösterilen likiditeyi arttırmaktan çok, emrin gerçekten hangi fiyattan gerçekleştiği daha önemli” diyerek, ‘işlem yürütme kalitesi’nin borsaların performansını belirleyen temel metriklerden biri haline geldiğini vurguladı.

RPI mekanizması, geleneksel hisse senedi piyasalarındaki ‘fiyat iyileştirme’ modelinden esinleniyor. Bu yapıda emirler, herkese açık emir defterindeki fiyatlardan daha avantajlı fiyat sunan ayrı bir likidite havuzu ile eşleştirilerek gerçekleşiyor. Böylece yatırımcılar, mevcut görünen fiyata kıyasla daha iyi bir seviyeden işlem yapma imkânı elde ediyor.

Küçük yatırımcıdan kuruma, her segmentte benzer sonuç

Bybit’in analizine göre ‘işlem yürütme kalitesi’ndeki bu iyileşme, küçük tutarlı bireysel emirlerden büyük ölçekli kurumsal işlemlere kadar tüm aralıklarda tutarlı biçimde gözlemlendi. Yani iyileşme, yalnızca belirli piyasa koşullarına veya emir boyutlarına bağlı kalmayan ‘yapısal bir avantaj’ olarak öne çıkıyor.

2026 yılının 1. çeyreği itibarıyla BTC/USDT paritesinde Bybit, 5bp(basis point) spread bandı içinde yaklaşık 10,4 milyon dolarlık ‘gerçekleşebilir likidite’ sundu. Bu rakam, karşılaştırılan borsa A’nın 5,4 milyon dolar ve borsa B’nin 1,9 milyon dolarlık hacmini açık ara geride bıraktı.

10bp spread bandında da tablo benzer. Bybit, yaklaşık 15,1 milyon dolarlık likiditeyle rakiplerine göre belirgin bir üstünlük gösterdi. Bu derin likiditenin, RPI yapısına katılan likidite sağlayıcılarının artmasından kaynaklandığı değerlendiriliyor.

‘Görünen likidite’den ‘gerçekleşen işlem’e kayış

Piyasada geleneksel likidite değerlendirmeleri genellikle herkese açık emir defteri verilerine dayanıyor. Ancak Bybit’e göre bu yaklaşım, gerçekte hangi hacmin hangi fiyattan ‘fiilen’ gerçekleşebildiğini tam olarak yansıtmayabiliyor.

RPI gibi ayrı bir mekanizma üzerinden sunulan likidite, standart API verilerine dayalı ölçümlerde çoğu zaman görünmüyor. Bu nedenle yalnızca emir defteri derinliğine bakarak bir borsadaki ‘gerçek işlem maliyetini’ doğru biçimde ölçmek zor hale geliyor.

Bu analiz, kripto para piyasasının olgunlaştıkça odak noktasının yalnızca ‘komisyon ücreti’ seviyesinden çıkıp ‘gerçekleşen işlem kalitesi’ne kaydığını ortaya koyuyor. Önümüzdeki dönemde borsalar arasındaki rekabetin, gösterilen likidite miktarından çok ‘emir yürütme verimliliği’ ve ‘slippage yönetimi’ gibi metrikler etrafında şekillenebileceği yönündeki beklentileri güçlendiriyor.