Milyar Dolarlık Bitcoin(BTC) Bull Call Spread: Fed Kararı Öncesi 72.000 Dolar Bahsi

비itcoin(BTC) opsiyon piyasasında milyarlarca dolarlık ‘yükseliş bahsi’ tespit edildi. 7 ayı sonuna kadar 72.000 dolar seviyesini hedefleyen bu pozisyonlar, Fed faiz kararı öncesinde piyasa psikolojisini oldukça net ortaya koyuyor.

Bu hafta trader’lar, türev borsası Deribit’te listelenen call opsiyonları kullanarak büyük ölçekli bir pozisyon kurdu. Somut olarak, 31 Temmuz vadeli 70.000 dolar call opsiyonundan 20.000 adet satın alırken, aynı vadeli 72.000 dolar call opsiyonundan 20.000 adet sattılar. Toplam 40.000 kontratlık bu yapı, nominal olarak yaklaşık 2,5 milyar dolar (yaklaşık 3 trilyon 725 milyar won, 1 dolar = 1490 won baz alınarak) büyüklüğe ulaşıyor.

Bu strateji, piyasalarda ‘bull call spread’ olarak bilinen yapıya dayanıyor. ‘Bitcoin(BTC)’ fiyatının kademeli bir şekilde yükseldiği senaryolarda kâr üretmek üzere tasarlanmış durumda. 70.000 dolara kadar olan yükselişte kazanç hedeflenirken, 72.000 dolar üzerindeki ek getiriden vazgeçilerek başlangıç maliyeti ve ‘risk’ aşağı çekiliyor. Yani yatırımcı, sınırlı maliyetle ‘yukarı yönlü hareket’ten pay alma peşinde.

Deribit’in ticari taraftan sorumlu yöneticisi Jean-David Péquignot, “Bu hafta Bitcoin üst bant call spread yapılarında tekrarlayan şekilde büyük hacimli işlemler gördük” diye belirtti. Bu kadar büyük ‘sermaye’ gerektiren ve ‘kademeli kullanım fiyatları’ ile kurulan opsiyon stratejileri, genellikle bireysel yatırımcılardan çok ‘kurumsal yatırımcıların’ pozisyonlanması olarak yorumlanıyor.

Söz konusu pozisyonların vadesi 31 Temmuz. Yani 29 Temmuz’da açıklanması beklenen Fed faiz kararıyla neredeyse çakışıyor. Son dönemde Bitcoin(BTC), 58.000 dolar altından 64.000 dolar bandına kadar toparlanmış durumda. Bu yapı, hem son ‘tepki alımına’ güveni hem de Fed toplantısını potansiyel bir ‘tetikleyici’ olarak gören bakış açısını aynı anda yansıtıyor.

‘Fed fon vadeli işlemleri’ piyasasına göre, temmuz toplantısında faizlerin sabit kalma olasılığı yüzde 75–80 aralığında fiyatlanıyor. Böyle bir senaryoda hedef aralık 3,5–3,75% seviyesinde korunmuş olacak. Kalan olasılık bandı ise küçük ölçekli bir artış ya da indirim beklentisi arasında bölünmüş durumda. ‘Belirsizlik’ sürse de piyasalar, şimdilik agresif bir sıkılaşma adımı beklemiyor.

Haziran ayında açıklanan enflasyon verileri tahminlerin altında gelmiş ve faiz artışı endişelerini bir süreliğine bastırmıştı. Tüketici ve üretici enflasyonundaki gerilemede, ABD ile İran arasındaki ‘ateşkes’ sonrası hızla düşen petrol fiyatlarının etkisi büyüktü. ‘Çekirdek enflasyon’ tarafında da gıda ve enerji hariç göstergeler yatay seyre yaklaşmıştı.

Ancak son günlerde Orta Doğu’daki ‘jeopolitik gerilim’ yeniden tırmanıyor. Hürmüz Boğazı’ndan geçen petrol akışındaki aksaklıklar, hem Batı Teksas tipi ham petrol (WTI) hem de Brent türü petrol fiyatlarını marttan bu yana görülen en sert yükselişe taşıdı. Bazı analistler, Haziran’daki enflasyon yavaşlamasının ‘geçmiş veriye’ dayalı olduğuna dikkat çekerek ‘temkinli’ kalınması gerektiğini savunuyor.

Buna rağmen opsiyon piyasasındaki sinyal oldukça net. Artan ‘jeopolitik risklere’ karşın, bazı büyük ölçekli yatırımcılar Bitcoin(BTC)’in temmuz sonuna kadar yükselişini sürdürme ihtimalini öne çıkarıyor. 72.000 doları hedefleyen bu ‘bull call spread’ yapısının, Fed kararının yaratacağı oynaklıkla birlikte gerçek fiyat hareketine dönüşüp dönüşmeyeceği, önümüzdeki günlerde piyasanın ana odaklarından biri olacak.