Tokenize varlıklar 6,6 milyar dolara ulaştı: Borsalar menkul kıymet alanına yaklaşıyor

Büyük kripto para borsalarında işlem gören tokenize geleneksel varlıkların piyasa değeri, 2026 Haziran’da 6,6 milyar dolara (yaklaşık 9,2 trilyon won) yükseldi. Hisse senedi, altın ve emtia gibi ürünler, kripto borsalarının yeni rekabet alanı haline geliyor.

Kripto veri şirketi CoinGecko, 29’unda tokenize geleneksel varlık piyasasına ilişkin raporunu yayımladı. Raporda yer alan verilere göre piyasa değeri 2025 Ocak’ta 1,4 milyar dolar (yaklaşık 1,9 trilyon won) seviyesindeydi. Böylece pazar, 18 ayda yaklaşık 5 kat büyüdü. İnceleme Binance, OKX, Bybit, Bitget, Gate ve MEXC olmak üzere 6 büyük merkezi borsayı kapsadı.

Raporda ele alınan varlıklar arasında değerli metaller, ABD hisseleri, emtialar, küresel endeksler ve döviz ürünleri yer aldı. İlk büyümede altın ve gümüş gibi tokenize değerli metaller öne çıktı. Ancak 2026 ortasına gelindiğinde ağırlık ABD hisselerine kaydı. ABD hisse senedi sürekli vadeli işlemleri, işlem hacmi ve açık pozisyon tarafında değerli metalleri geride bıraktı.

CoinGecko, ABD hisse senedi sürekli vadeli işlemlerindeki artışta yarı iletken hisselerine yönelik talep ile halka arz beklentilerinin etkili olduğunu belirtti.

Buna karşın kripto borsalarındaki tokenize hisseler, gerçek hisse senetleriyle aynı yapıya sahip değil. Rapora göre işlem faaliyetlerinin büyük bölümü, vadesi olmayan türev ürünler olan sürekli vadeli işlemlerden oluşuyor. Bu ürünlerde oy hakkı veya temettü gibi hissedar hakları bulunmuyor. Spot piyasa ise görece sınırlı kalıyor.

Borsaların bu alana yönelmesinin arkasında rekabet baskısı var. Merkeziyetsiz borsalar pazar payı alırken, geleneksel aracı kurumlar da dijital varlık ürünlerini genişletiyor. Robinhood(HOOD), menkul kıymetler ile dijital varlıklar arasındaki sınırın bulanıklaşmasına örnek gösteriliyor. TokenPost daha önce Robinhood’un Crypto.com ile tahmin piyasalarını genişletme görüşmeleri yürüttüğünü ve dijital varlık tarafındaki temasını artırdığını aktarmıştı.

Tokenize hisseler cüzdanlara ve zincir üstü finans hizmetlerine de yayılıyor. TokenPost, MyEtherWallet’in tokenize hisseleri zincir üstü finansı büyütmenin bir ayağı olarak gördüğünü de haberleştirmişti. Böylece borsalar, cüzdanlar ve menkul kıymet odaklı platformlar aynı kullanıcı zamanı için rekabet ediyor.

Kurumsal tarafta uzun vadeli büyüme beklentileri de dikkat çekiyor. Standard Chartered, gerçek dünya varlıklarının tokenizasyonu yayılırsa merkeziyetsiz finans piyasasının 2030’a kadar 2,7 trilyon dolara (yaklaşık 3750 trilyon won) ulaşabileceğini öngördü. Bernstein ise finans kurumlarının blokzincir varlıklarını benimsemeyi sürdürmesi halinde toplam tokenizasyon piyasasının bu on yıl içinde 4 trilyon dolara (yaklaşık 5560 trilyon won) çıkabileceğini değerlendirdi.

Altyapı tarafında da yeni bağlantılar kuruluyor. BitGo ve OTC Markets Group, 150’den fazla broker-dealer için tokenize menkul kıymetlere erişim sağlamayı planlıyor. Tradable ise Stellar Lumens(XLM) ağıyla iş birliği yaparak 1 milyar dolara (yaklaşık 1,4 trilyon won) kadar özel kredi varlığını zincir üstüne taşımayı hedefliyor.

6,6 milyar dolarlık büyüklük, geleneksel finans piyasalarıyla karşılaştırıldığında hâlâ küçük. Ancak ilginin değerli metallerden ABD hisselerine kayması, kripto borsalarının ürün stratejisinde değişim yaşandığını gösteriyor. Büyümenin önemli kısmının türev ürünlerden gelmesi ise yakından izlenecek bir değişken. Bundan sonraki hızın düzenleme, gerçek varlık desteği ve borsaların ürün yapısına bağlı olarak şekillenmesi bekleniyor.