Bitcoin(BTC) yüzde 50 düştü: Hayes likiditeyi yapay zekanın çektiğini söylüyor

Bitcoin(BTC), ABD para arzı artmasına rağmen zirvesinden yaklaşık yüzde 50 gerileyince Arthur Hayes(Arthur Hayes), BitMEX’in ortak kurucusu ve Maelstrom yöneticisi, düşüşte yapay zeka yatırımlarına yönelen likiditenin belirleyici olduğunu söyledi. Hayes’e göre piyasaya çıkan yeni dolarlar BTC’den önce veri merkezi ve GPU yatırımlarına aktı.

Coinpedia’nın aktardığına göre Hayes, Kasım 2022’den bu yana ABD geniş para arzındaki(M2) artış ile yapay zeka şirketlerinin borçlanma büyüklüğünü karşılaştırarak bu sonuca vardı. Aynı dönemde ABD M2 arzının yaklaşık 1,5 trilyon dolar(yaklaşık 2.100 trilyon won) arttığını, yapay zeka şirketlerinin sağladığı borç finansmanının da neredeyse aynı seviyeye ulaştığını değerlendirdi.

Hayes’in vurguladığı nokta paranın toplam miktarından çok nereye gittiği. Ona göre yalnızca para arzına bakıldığında BTC’nin daha güçlü hareket etmesi beklenirdi. Ancak marjinal sermaye, yapay zeka altyapısına yöneldi. Yapay zeka şirketlerinin 1,5 trilyon dolarlık borcunun yüzde 75~80’inin 2025’te yoğunlaşması da bu görüşü destekleyen veri olarak öne çıktı.

Fiyat hareketi de bu tabloyla örtüşüyor. BTC geçen yıl ekimde 125.000 dolar(yaklaşık 175 milyon won) seviyesine yaklaşmıştı. Sonrasında yaklaşık yüzde 50 düştü. 29’u itibarıyla 63.000~64.000 dolar(yaklaşık 88,2 milyon~89,6 milyon won) bandında işlem gördü. Para arzı artarken fiyatın zirveye göre sert geri çekilmesi, likiditenin kripto piyasasına aynı hızda yansımadığını gösterdi.

TokenPost daha önce Bitcoin’in likidite genişlemesine rağmen belirgin bir ralli gösterememesinin nedenlerinden biri olarak yapay zeka bağlantılı sermaye harcamalarının marjinal fonları emdiği yönündeki değerlendirmeyi aktarmıştı. Hayes o dönemde, yapay zeka hisselerinde sarsıntı yaşanması halinde kripto paraların 24 saat işlem gören likit varlıklar olduğu için ilk satış baskısını görebileceğini belirtmişti.

Maelstrom’un pozisyon değişiklikleri de dikkat çekti. Maelstrom kısa süre önce Hyperliquid(HYPE), Near Protocol(NEAR) ve Worldcoin(WLD) pozisyonlarını kapattı. Zcash(ZEC) tarafında ise Orchard havuzunda tespit edilen bir kusuru gerekçe göstererek tüm pozisyonunu sattı. Buna karşılık ABD’de listelenen enerji üretim şirketlerinin hisselerini portföye ekledi.

Hayes, büyük enerji hisseleri dışında neredeyse tüm riskli varlıklara karşı zayıf bir görüş taşıdığını ifade etti. Bu karar tartışma da yarattı. Çünkü Hayes daha önce HYPE, ZEC ve NEAR hakkında olumlu yorumlar yapmıştı. Zincir üstü analist ZachXBT(ZachXBT), Hayes’in takipçilerini ‘çıkış likiditesi’ olarak kullandığını savundu. Bu durum, tanınmış isimlerin kamuya açık yorumları ile gerçek pozisyon değişikliklerinin her zaman aynı yönde ilerlemediğini gösteren bir örnek olarak görüldü.

Kısa vadeli değişkenlerden biri de büyük ölçekli halka arz söylentileri. Hayes, kısa süre önce borsaya giren SpaceX’in ardından Anthropic ve OpenAI’ın eylülde trilyonlarca dolarlık değerlemeyle halka arz planladığına dair iddialara dikkat çekti. Büyük halka arzlara katılmak için nakit yaratmak isteyen yatırımcıların mevcut varlıklarını satması halinde BTC üzerinde de ek satış baskısı oluşabileceğini düşünüyor.

ABD Merkez Bankası(Fed), 29’unda (yerel saatle) politika faizini yüzde 3,50~3,75 aralığında beşinci kez üst üste sabit tuttu. Oylama 9’a karşı 3 şeklinde sonuçlandı ve 3 üye faiz artışı yönünde azınlık görüşü bildirdi. Bu karar, likidite koşullarının hemen gevşeme yönüne döndüğünü söylemeyi zorlaştırdı.

Hayes’in senaryosu ters yönden işliyor. Ona göre yapay zeka borçları bir kredi olayına dönüşürse merkez bankaları yeniden likidite sağlamak zorunda kalabilir. Böyle bir aşamadan sonra yön arayan sermayenin arzı sınırlı olan BTC’ye yönelebileceğini savunuyor. Ancak bu şimdilik bir varsayım. Piyasa, yapay zeka yatırım döngüsünün, kredi piyasasındaki olası çatlakların ve Fed’in politika patikasının BTC üzerinde nasıl bir etki yaratacağını izleyecek.