Bitcoin(BTC) opsiyon piyasasında ayı sinyali: 60 bin dolar putları zirveye çıktı, ağustos için düşüş korkusu artıyor

Bitcoin(BTC) opsiyon piyasasında ‘düşüş yönlü pozisyonlar’ yeniden öne çıktı. 60 bin dolar seviyesini korumaya yönelik put opsiyonlar en büyük pozisyon haline gelirken, ağustos ayına ilişkin ‘ayı piyasası beklentisi’ piyasaya hızla yansıyor.

Deribit verilerine göre, şu anda Bitcoin(BTC) 60 bin dolar put opsiyonlarının açık pozisyon büyüklüğü yaklaşık 1,17 milyar dolar (yaklaşık 1 trilyon 6,878 milyar won) seviyesinde. Put opsiyon, fiyat düşüşüne karşı kullanılan temel türev ürünlerden biri olduğu için, yatırımcıların ‘riskten korunma’ stratejilerine ağırlık verdiğini gösteriyor.

Sadece bir gün önce ise tablo tamamen tersineydi. 70 bin ve 72 bin dolar call opsiyonları, her biri yaklaşık 2,5 milyar dolarlık hacimle en büyük paya sahipti ve piyasada ‘yükseliş beklentisi’ hâkimdi.

Bu yapı, ABD Merkez Bankası(Fed) faiz kararı sonrası Bitcoin(BTC)’in 72 bin dolara kadar yükselebileceği beklentisinin bir yansımasıydı. Ancak bu senaryo gerçekleşmedi.

Sonuç olarak hafta sonu öncesi opsiyon vadesinin dolması (UTC 08.00 itibarıyla) ile birlikte yaklaşık 10 milyar dolar (yaklaşık 14 trilyon 4,230 milyar won) tutarında Bitcoin(BTC) ve Ethereum(ETH) opsiyon pozisyonu kapandı ve piyasanın yapısı hızlı biçimde değişti.

Şu anda 70 bin dolar call opsiyon açık pozisyonu 943 milyon dolar, 72 bin dolar call tarafı ise 888 milyon dolar seviyesine gerilemiş durumda. Büyüklük hâlâ dikkate değer olsa da, 60 bin dolar put opsiyonlarının oldukça gerisinde kalıyor.

Piyasanın moralini bozan bir diğer unsur ise ‘mevsimsellik’ verileri. 2013’ten bu yana Bitcoin(BTC)’in temmuz ayı medyan getirisi yüzde 8,61 seviyesinde. Bu yıl temmuzda görülen yaklaşık yüzde 8,9’luk yükseliş de bu ortalamaya yakın seyretti.

Asıl sorun ise ‘ağustos’ görünümünde öne çıkıyor. Tarihsel olarak temmuzda yükseliş görülen yılların önemli bir kısmında ağustos ayı düşüşle kapanırken, medyan getiriler yüzde -7,51 civarında.

Burada ‘medyan’ değerin, aşırı yükseliş ve sert düşüşleri dışarıda bırakarak daha ‘tipik piyasa davranışını’ göstermesi açısından öne çıktığı vurgulanıyor. Yüksek oynaklıkla bilinen Bitcoin(BTC) piyasasında, ortalama yerine medyan getirinin gerçek yatırım ortamını daha iyi yansıtan bir gösterge olduğu kabul ediliyor.

Opsiyon piyasasından çıkan mesaj ise oldukça net. ‘Yükseliş beklentisi’ hızla zayıflarken, ‘düşüşe karşı korunma’ amaçlı pozisyonlar belirgin biçimde ağırlık kazanıyor.

Kısa vadeli tepki alımları tamamen ihtimal dışı değil. Ancak ‘60 bin dolar desteğinin korunması’ ağustos ayı için kritik eşik haline gelmiş durumda. Geçmiş fiyat döngüleri ile türev ürün pozisyonları birlikte değerlendirildiğinde, ağustos ayında oynaklığın belirgin şekilde artabileceği senaryosu güçleniyor.

Yatırımcıların odağı yeniden ‘risk yönetimi’ ve ‘sermaye korunması’ başlıklarına kayıyor.