Yuan hisse işlemleri için Hong Kong Stock Connect planı

Çin’in sermaye piyasası otoritesi, Hong Kong’daki yuan cinsinden hisse işlem penceresini ana kara yatırımcılarının kullandığı güney yönlü Stock Connect kanalı Ganggu Tong’a(港股通) dahil etmeye hazırlanıyor. Düzenleme yürürlüğe girerse Çin ana karasındaki yatırımcılar, bazı Hong Kong’da işlem gören hisseleri Hong Kong doları yerine yuan ile alıp satabilecek.

Wu Qing(吴清) Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu(CSRC) Başkanı, 3’ünde (yerel saatle) Hong Kong’da düzenlenen offshore Çin devlet tahvili vadeli işlem ürününün kotasyon töreninde, “Hong Kong tarafıyla yuan cinsinden hisse işlem penceresine ilişkin çalışmaları ilerletiyoruz” dedi. Wu, Hong Kong’un yuanla kote edilen ve yuanla takas edilen vadeli ürünleri genişletmesini, ayrıca Çinli aracı kurumlar ile fon şirketlerinin yurt dışı faaliyetlerini büyütmesini destekleyeceklerini söyledi. TokenPost daha önce CSRC’nin Hong Kong tarafıyla yuan cinsinden hisse işlem penceresinin devreye alınmasını hızlandırdığını bildirmişti.

Yuan cinsinden hisse işlem penceresi, Hong Kong Borsası’nın(HKEX) 19 Haziran 2023’te başlattığı ‘Hong Kong doları-yuan Çift Sayaç Modeli’ne dayanıyor. Modelin başlangıcında Hong Kong’da listelenen 24 şirket iki para birimiyle işlem görebiliyordu. Bu hisselerin Hong Kong doları işlem pencereleri, Hong Kong spot hisse piyasasındaki günlük ortalama işlem hacminin yaklaşık %40’ını oluşturuyordu.

Yeni planın merkezinde, mevcut yuan işlem penceresinin Çin ana karasındaki yatırımcıların Hong Kong hisselerine eriştiği Ganggu Tong ile bağlanması yer alıyor. Hong Kong Borsası, Çift Sayaç Modeli’ni ana kara yatırımcılarının güney yönlü işlemler üzerinden yuan cinsinden Hong Kong menkul kıymetleri alıp satabilmesi için bir temel olarak tanımlamıştı. Uygulama hayata geçerse ana kara yatırımcılarının döviz çevirme yükünü azaltması ve Hong Kong’da yuan cinsinden hisse işlemlerini genişletmesi beklenen bir alan açabilir.

CSRC, 7 Mayıs 2025’te Devlet Konseyi Enformasyon Ofisi’nde düzenlenen basın toplantısında da yuan cinsinden hisse işlem penceresinin Ganggu Tong’a dahil edilmesini istikrarlı biçimde ilerleteceğini açıkladı. Wu o dönemde yurt dışı kotasyon kayıt süreçlerinin iyileştirilmesi, gayrimenkul yatırım ortaklıklarının(REITs) Şanghay-Hong Kong ve Shenzhen-Hong Kong Stock Connect programlarına dahil edilmesi, Hong Kong’daki çapraz yatırım ve risk yönetimi ürünlerinin artırılması gibi adımları da gündeme getirdi.

Hong Kong hükümeti de 2026-2027 mali yılı bütçe tasarısında Çin devlet tahvili vadeli işlemlerinin başlatılması, REITs için karşılıklı erişim ve güney yönlü hisse işlemlerinde yuan işlem penceresinin dahil edilmesinin değerlendirilmesi yönündeki planlara yer verdi. Hong Kong Borsası, 3’ünde 5 yıl vadeli yuan cinsinden Çin devlet tahvili vadeli işlemlerini listeledi. Ürün yuanla işlem görüyor ve yuanla takas ediliyor; sözleşme büyüklüğü 500 bin yuan.

Bu adım, Hong Kong’un yuan cinsinden hisse, tahvil ve türev ürün ekosistemini genişletmeye dönük düzenleyici hazırlıkların bir parçası olarak öne çıkıyor. Sanal varlık piyasasıyla doğrudan bir bağlantı ise doğrulanmadı. Uygulamanın fiili başlangıç tarihi, kapsama alınacak hisseler ile takas ve vergi süreçleri daha sonra yayımlanacak resmi kurallarla netleşecek.